شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) مهمترین داده زمانبندیشده است. انتظار میرود «CPI هسته» (بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) ۰.۲۷٪ نسبت به ماه قبل و «CPI کل» ۰.۹۰٪ نسبت به ماه قبل باشد؛ دلیل اصلی، افزایش قیمت نفت است.
بازارها ممکن است رقم ضعیفتر را موقتی تلقی کنند، اما نتیجه قویتر میتواند نگرانیهای تورمی را بالا ببرد و بر انتظارات درباره دلار آمریکا اثر بگذارد.
چشمانداز تورم مارس
پیشبینی هسته ۰.۲۷٪ ماهبهماه به تقویت قیمت کالاها مرتبط است، چون «انتقال اثر تعرفهها به قیمتها» (یعنی شرکتها هزینه تعرفه واردات را با افزایش قیمت به مصرفکننده منتقل میکنند) ادامه دارد. انتظار میرود تورم خدمات نسبت به فوریه تقریباً ثابت بماند و قیمتهای بخش مسکن دوباره رشد کند.
تمرکز روی این است که آیا هزینههای بالاتر انرژی در مارس به تورم هسته هم سرایت کرده یا نه. انتظار میرود CPI کلِ ۰.۹۰٪ ماهبهماه عمدتاً با انرژی هدایت شود.
انتظار میرود تورم غذا به ۰.۱۷٪ ماهبهماه کاهش یابد. ریسکهای برآورد CPI نسبت به پیشبینی هسته پایینتر از انتظار بازار، بیشتر به سمت افزایش ارزیابی میشود.
قیمتهای «مخارج مصرف شخصی» (PCE؛ شاخص تورمی دیگری که فدرال رزرو بیشتر به آن توجه میکند) در فوریه مطابق انتظار بازار بود: ۰.۳۷٪ ماهبهماه برای هسته و ۰.۳۸٪ برای کل. ارقام فوریه بهعنوان بازتاب شرایط قبل از تنشهای مرتبط با ایران توصیف شده است و کالاهای هسته ۰.۸٪ ماهبهماه بودهاند.
پیامدها برای موقعیتگیری بازار
我们 اکنون گزارش CPI مارس ۲۰۲۶ را بررسی میکنیم که نشان داد تورم کل ۰.۶٪ افزایش یافته، در حالیکه رقم هسته ملایمتر و ۰.۳٪ بوده است. این وضعیت شبیه اوایل ۲۰۲۵ است؛ زمانی که قیمت بالای انرژی نگرانی اصلی بازار بود. آن زمان برای جهش ماهانه ۰.۹٪ در رقم کل آماده میشدند و همین باعث شد فدرال رزرو بسیار محتاط بماند.
اختلاف فعلی بین تورم کلِ بالا و تورم هسته ضعیفتر، نااطمینانی ایجاد کرده و به افزایش «نوسان بازار» (بالا و پایین شدن سریع قیمتها) اشاره دارد. «شاخص نوسان Cboe» (VIX؛ معیاری برای سنجش میزان ترس/نوسان مورد انتظار در بازار سهام آمریکا) به ۱۵.۸ رسیده است، اما شاید هنوز استفاده از «اختیار معامله» (آپشن؛ قراردادهایی برای خرید/فروش در قیمت مشخص در آینده برای مدیریت ریسک یا کسب سود) برای قرار گرفتن در معرض نوسانهای بزرگتر در بازار ارز و سهام ارزش داشته باشد. راهبردهایی پیشنهاد میشود که از حرکتهای شدید قیمت، مستقل از جهت آن، سود میبرند.
پایدار ماندن تورم کل باعث میشود احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک برای فدرال رزرو بسیار کم باشد. بازار «قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال» (Fed funds futures؛ ابزاری که انتظارات بازار از نرخ بهره آینده را نشان میدهد) اکنون فقط ۳۵٪ احتمال کاهش نرخ قبل از سهماهه سوم را قیمتگذاری میکند. بنابراین استفاده از «ابزارهای مشتقه» (قراردادهای مالی وابسته به یک دارایی یا نرخ) روی «آتی نرخ بهره» مثل SOFR (نرخ مرجع تامین مالی کوتاهمدت دلاری) برای شرطبندی روی بالا ماندن نرخها میتواند محتاطانه باشد.
با بازگشت نفت خام WTI (نفت معیار آمریکا) به نزدیکی ۸۷ دلار برای هر بشکه، جزء انرژیِ تورم همچنان در کانون توجه میماند. «اثر انتقال» این هزینههای بالاتر انرژی به تورم هسته در گزارش آوریل دقیق رصد خواهد شد. پیشنهاد میشود معاملهگران برای پوشش ریسک افزایشهای غیرمنتظره ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک، «اختیار خرید» (Call؛ آپشنی که از رشد قیمت سود میبرد) روی ETFهای بزرگ انرژی را بررسی کنند.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را شروع کنید.
