USD/INR در چند جلسه اخیر پس از اقدامهای بانک مرکزی هند (RBI) برای مهار موقعیتگیری سفتهبازانه (معاملههای کوتاهمدت و پرریسک با هدف سود از نوسان) و سختتر کردن شرایط معامله، بهشدت کاهش یافته است. این تغییرها توان بازار برای ساختن موقعیتهای بزرگ «لانگ دلار» (خرید دلار با انتظار رشد قیمت) را کم کرده است.
یکی از اقدامها، سقف سختگیرانهتری برای «موقعیت باز خالص ارزی» بانکها (میزان ریسک خالص بانک از نگهداشتن ارز خارجی پس از تهاتر خریدها و فروشها) در INR معادل ۱۰۰ میلیون دلار تعیین میکند که از ۱۰ آوریل اجرا میشود. این موضوع بانکها را مجبور میکند میزان قرارگیری در «لانگ دلار / شورت روپیه» (خرید دلار و فروش روپیه) را کاهش دهند و به حمایت از روپیه کمک میکند.
اقدامهای RBI موقعیتگیری بازار را محدود میکند
محدودیتها بر «فورواردهای غیرقابلتحویل» روپیه (NDF؛ قرارداد مشتقهای که تحویل واقعی ارز ندارد و در سررسید فقط اختلاف قیمت بهصورت نقدی تسویه میشود) نیز راههای ساختن موقعیتهای لانگ دلار را محدود میکند. در مجموع، این اقدامات تقاضای سفتهبازانه را فشرده کرده و باعث «بازچینش موقعیتها» (بستن یا کوچککردن معاملات قبلی و تنظیم دوباره سبد معاملات) میشود.
شتاب صعودی USD/INR کاهش یافته و در کوتاهمدت انتظار میرود بازار وارد «فاز تجمیع/نوسان محدود» (حرکت رفتوبرگشتی در یک دامنه مشخص) شود. اگر تنشهای مربوط به ایران کاهش پیدا کند، افت بیشتر USD/INR هم ممکن است.
ذخایر قوی از دفاع فعال حمایت میکند
توان RBI برای «مداخله» (خرید/فروش ارز در بازار برای اثرگذاری بر نرخ) همچنان بسیار بالاست، زیرا ذخایر ارزی این کشور به رکوردی بیش از ۶۵۵ میلیارد دلار رسیده است. این پشتوانه بزرگ نشان میدهد بانک مرکزی در صورت نیاز دلار به بازار عرضه میکند تا از «افت بینظم» روپیه (حرکت تند و بیثباتِ نرخ ارز) جلوگیری شود. انتظار میرود RBI در بازار «نقدی» (Spot؛ معامله با تسویه نزدیک) از محدوده ۸۴.۷۵ تا ۸۵.۰۰ بهطور فعال دفاع کند.
از نظر عوامل بنیادی، «اختلاف نرخ بهره» همچنان به نفع روپیه است، بهویژه پس از کاهش اخیر ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا (واحد پایه = ۰.۰۱٪). با ثابت نگهداشتن نرخ «ریپو» RBI (نرخ وامدهی کوتاهمدت بانک مرکزی به بانکها) در ۶.۵٪ برای کنترل تورم داخلی، جذابیت «کری ترید» روپیه (استراتژی کسب سود از تفاوت نرخ بهره با تأمین مالی ارزانتر در یک ارز و سرمایهگذاری در ارزی با نرخ بالاتر) حفظ میشود. این عامل میتواند ورود سرمایه را تقویت کند و برای روپیه نقش «ضربهگیر» داشته باشد.
با این حال، قیمتهای بالای جهانی انرژی یک مانع مهم است؛ نفت برنت همچنان بالای ۹۰ دلار در هر بشکه مانده است. با توجه به اینکه هند واردکننده بزرگ نفت است، تداوم قیمتهای بالا به «تراز تجاری» (اختلاف ارزش صادرات و واردات) فشار میآورد و میتواند «تورم وارداتی» (افزایش قیمتها به دلیل گرانتر شدن کالاهای وارداتی، مثل انرژی) را تشدید کند. این موضوع ریسک اصلی برای هر نوع نگاه مثبت به روپیه در کوتاهمدت است.
با توجه به تمایل RBI برای مهار جهشهای تند و شرایط حمایتی نرخ بهره، جهشهای رو به بالای USD/INR احتمالاً محدود میماند. معاملهگران میتوانند حرکت بهسوی سطح ۸۴.۷۵ را فرصت فروش «قراردادهای آتی» USD/INR (Futures؛ قرارداد استاندارد خرید/فروش در آینده) یا فروش «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money Call؛ آپشن خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی بازار است و احتمال سوددهی آن کمتر است) ببینند. این راهبرد بر این فرض استوار است که بانک مرکزی در هفتههای آینده اجازه رشد قابلتوجه نرخ را ندهد.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
