شاخص S&P 500 با رشد ۰.۲۶ درصدی در اوج تاریخی جدیدی بسته شد، در حالی که نزدک ۰.۳۶ درصد بالا رفت و روند صعودی خود را به ۱۲ جلسه متوالی رساند؛ طولانیترین دوره از سال ۲۰۰۹.
نفت برنت ۴.۷۰ درصد رشد کرد و به ۹۹.۳۹ دلار به ازای هر بشکه رسید، با این حال سهام آمریکا با وجود جهش قیمت نفت همچنان صعودی ماند.
دویچهبانک اعلام کرد رشد فعلی S&P 500 طی ۱۱ روز کاری یکی از قویترین حرکتها در سالهای اخیر است؛ با اتکا به نقطه مرجع ۳۰ مارس، این شاخص ۱۰.۷ درصد رشد کرده است.
این بانک همچنین گفت آخرین بار که حرکت ۱۱روزه بزرگتری در شاخص دیده شد، مارس ۲۰۲۲ بود؛ زمانی که رشدها به امیدهای مربوط به آتشبس زودهنگام در جنگ روسیه و اوکراین نسبت داده میشد، اما بعدتر سهام تضعیف شد.
S&P 500 اکنون نزدیک سطح ۶۲۰۰ در حال ثبت اوجهای تاریخی است و این قدرت بازار بسیار آشنا به نظر میرسد. به تحلیلهای اواسط ۲۰۲۵ نگاه میکنیم که هشدار میداد جهش تند آن زمان بسیار شبیه جهش «کاذب» مارس ۲۰۲۲ است؛ جهشی که خیلی زود برگشت. شرایط فعلی هم برای امروز نشانه هشدار مشابهی دارد.
به نظر میرسد بیخیالی در بازار در حال شکلگیری است؛ چون «شاخص نوسان» CBOE یا VIX (معیار رایج ترس و اضطراب سرمایهگذاران از نوسان قیمتها) روی سطح پایین ۱۳.۵ قرار دارد و نشان میدهد نگرانی کمی در بازار وجود دارد. «نسبت پوت به کال» در سهام (مقایسه تعداد/حجم قراردادهای اختیار فروش با اختیار خرید؛ هرچه پایینتر باشد یعنی تمایل به خرید بیشترِ اختیار خرید و کمترِ اختیار فروشِ محافظتی) هم به ۰.۶۵ افت کرده است؛ یعنی معاملهگران در مقایسه با قراردادهای صعودی (کال)، «پوت»های محافظتی بسیار کمتری میخرند. این کاهش تقاضا برای «بیمه» معمولاً کمی قبل از تغییر جهت احساسات بازار دیده میشود.
در پشت صحنه، گزارش تازه «شاخص قیمت مصرفکننده» یا CPI (اندازهگیری تورم از طریق تغییر قیمت سبد کالا و خدمات مصرفی) کمی بالاتر از انتظار و در سطح ۳.۴ درصد منتشر شد؛ یادآوری اینکه فشارهای تورمی بهطور کامل از بین نرفته است. این موضوع باعث میشود پایههای رشد فعلی شکننده به نظر برسد؛ مشابه رشد ۲۰۲۲ که بر امیدهای در نهایت توخالیِ آتشبس بنا شده بود. در سال ۲۰۲۵ هم شرایطی مشابه دیدیم که رشد بازار، افزایش قیمت نفت را نادیده گرفت و بعداً ریسک بهسرعت در قیمتها لحاظ شد.
بنابراین بد نیست از نوسان پایین امروز استفاده شود و قبل از گرانتر شدن، «پوشش ریسک نزولی» تهیه شود. خرید «پوت خارج از پول» روی ETFهای SPY یا QQQ (قرارداد اختیار فروش با قیمت اعمال دورتر از قیمت فعلی بازار؛ ارزانتر است اما فقط در افتهای بزرگتر سود میدهد) میتواند ابزار مناسبی برای پوشش ریسک سقوط ناگهانی باشد. این زمان، زمان احتیاط است؛ چون تاریخ نشان میدهد چنین جهشهای سریع همراه با بیخیالی میتواند به همان سرعت هم برگردد.
