مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا برای هفته منتهی به ۱۲ ژوئن برابر با ۲۲۶ هزار اعلام شد و از پیشبینی ۲۲۵ هزار فراتر رفت. این گزارش نشان میدهد ورودی درخواستهای جدید دریافت مزایای بیکاری اندکی بالاتر از انتظار بوده است.
FXStreet این رقم را به تیم تولید محتوای خود نسبت داد و نقش این تیم را تولید و نظارت بر مطالب منتشرشده در سایت با تمرکز ژورنالیستی بر بازار فارکس توصیف کرد. در متن، هیچ شاخص دیگری از بازار کار یا بازنگری آماری ارائه نشد.
نرمشدن بازار کار و پیامدها برای سیاست فدرال رزرو
آخرین دادههای مطالبات اولیه بیمه بیکاری نشان داد ۲۲۶ هزار درخواست جدید ثبت شده است؛ رقمی که اندکی بالاتر از پیشبینی ۲۲۵ هزار قرار گرفت. هرچند این اختلاف بزرگ نیست، اما سومین هفته متوالی است که مطالبات بالاتر از سطح ۲۲۰ هزار تثبیت میشود. ما این را نشانهای دیگر از روند تدریجی اما پیوسته نرمشدن بازار کار آمریکا میدانیم.
این تضعیف ملایم در اشتغال، در کنار نرخ ۲.۸ درصدی شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ماه مه، استدلالها را برای اتخاذ رویکردی متمایل به انبساط (داویش) از سوی فدرال رزرو در ادامه سال تقویت میکند. ما معتقدیم معاملات مشتقهای که از کاهش انتظارات نرخ بهره منتفع میشوند اکنون جذابتر شدهاند. از جمله میتوان به اتخاذ موقعیت خرید (لانگ) در آتی SOFR برای قرارداد دسامبر ۲۰۲۶ اشاره کرد؛ قراردادی که احتمال بیشتری برای کاهش نرخ تا پایان سال را منعکس میکند.
واکنشهای بازار و چیدمان راهبردی
برای بازار سهام، این موضوع عدمقطعیت ایجاد میکند؛ زیرا مزیت نرخهای پایینتر در برابر نگرانی از کندشدن اقتصاد سنجیده میشود. شاخص نوسانسنج بورس شیکاگو (CBOE Volatility Index) یا VIX، طی هفته گذشته از کفهای نزدیک ۱۳ تا کمی بالاتر از ۱۵ افزایش یافته و نشانهای از رشد اضطراب سرمایهگذاران است. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید (کال) روی VIX بهعنوان پوشش ریسک کمهزینه در برابر احتمال جهش نوسان در ماه آینده هستیم.
فدرال رزرو کمتهاجمیتر معمولاً فشار کاهشی بر دلار آمریکا وارد میکند. با توجه به اینکه شاخص دلار (DXY) در حال حاضر حوالی ۱۰۴.۵۰ نوسان میکند، انتظار داریم با هضم بیشتر دادههای رو به سردیِ بازار کار، با مقاومت معناداری روبهرو شود. این وضعیت یادآور رفتار بازار در اواخر ۲۰۲۳ است؛ زمانی که همزمان با شکلگیری انتظارات کاهش نرخ، دلار بهطور محسوسی تضعیف شد.
در ادامه، ما خود را برای تداوم این تمِ کندشدن اقتصاد تا ماه ژوئیه آماده میکنیم. محرک اصلی بعدی، گزارش پیشِروِ اشتغال غیرکشاورزی (Non-Farm Payrolls) خواهد بود که میتواند یا این روند را تأیید کند یا باعث بازگشت تند و ناگهانی شود. فعلاً راهبرد ما ترجیح دادن معاملاتی است که از کاهش نرخها و افزایش نوسان منتفع میشوند، در حالی که برای تغییرات احتمالی در احساسات بازار نیز آماده میمانیم.
