شاخص بازار مسکن NAHB آمریکا برای ماه مه قرار بود ۳۵ باشد. عدد واقعی ۳۷ اعلام شد.
این نتیجه ۲ واحد بالاتر از پیشبینی بود. این شاخص احساس و نظر سازندگان خانه درباره شرایط بازار مسکن را میسنجد.
بهبود احساس سازندگان
شاخص بازار مسکن NAHB در ماه مه ۳۷ ثبت شد و از انتظار ۳۵ بالاتر آمد. این یعنی هرچند اعتماد سازندگان هنوز در محدوده منفی است، اما چشمانداز سریعتر از حد انتظار بهتر میشود. این میتواند نشانهای باشد که بخش مسکن پس از کندی سال ۲۰۲۵ در حال نزدیک شدن به کف و توقف روند نزولی است.
این داده بهتر از انتظار، ارزیابی مسیر سیاست پولی فدرالرزرو را پیچیدهتر میکند؛ بهخصوص وقتی «CPI هسته» (تورم هسته؛ یعنی تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در آوریل هنوز بالا و ۳.۱٪ است. با توجه به اینکه نرخ وام مسکن ثابت ۳۰ساله (وام با نرخ بهره ثابت برای ۳۰ سال) حدود ۶.۵٪ و همچنان بالا مانده، هر نشانهای از قدرت در بخش مسکن میتواند نیاز فوری فدرالرزرو به کاهش نرخ بهره را کمتر کند. به همین دلیل، تغییرات بازار «معاملات آتی نرخ بهره فدرال» (قراردادهایی که انتظار بازار از نرخ بهره آینده را نشان میدهند) زیر نظر است؛ این بازار در حال حاضر حدود ۴۰٪ احتمال کاهش نرخ تا سهماهه سوم را قیمتگذاری کرده است.
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل سهام یا نرخ بهره میآید)، این شرایط میتواند روی صندوقهای قابل معامله سازندگان مسکن مثل XHB (ETF؛ صندوقی که مثل سهم در بورس معامله میشود) فرصت ایجاد کند. با ترکیب «غافلگیری مثبت» در کنار نرخهای بالای وام، ممکن است «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود) این ETFها در هفتههای آینده بالا برود. فروش «اختیار فروش با پشتوانه نقدی» (Cash‑Secured Put؛ فروش اختیار فروشی که فروشنده پول لازم برای خرید سهم در صورت اعمال را کنار گذاشته) روی شرکتهای بزرگ ساختمانی میتواند یک روش باشد؛ چون از «پریمیوم»های بالاتر (Premium؛ مبلغی که خریدار آپشن پرداخت میکند) استفاده میکند و همزمان نقطه ورود احتمالی مناسبتری میسازد.
این مقاومت بخش مسکن روی ابزارهای مشتقه نرخ بهره هم اثر دارد؛ بهویژه «اختیار معامله» روی «قراردادهای آتی اوراق خزانه» (Treasury Note Futures؛ قرارداد آتی روی اوراق بدهی دولت آمریکا). اگر دادههای بعدی این قدرت اقتصادی را تأیید کند، ممکن است انتظار کاهش نرخ بهره به عقب بیفتد؛ در نتیجه خرید «آپشن خرید» (Call Option؛ اختیار خرید) روی آتیهای خزانه کوتاهمدت جذابیت کمتری پیدا میکند. با توجه به نوسانهای بازار اوراق قرضه در چرخه ۲۰۲۴، تا زمانی که روند تورم روشنتر شود، احتیاط منطقیتر است.
