ING پیش‌بینی خود از نرخ EUR/USD در پایان سال را به 1.18 افزایش داده و همچنان به‌دنبال تضعیف ملایم دلار آمریکا در طول سه‌ماهه سوم و چهارم است. این بانک این تغییر را به موضع انبساطی‌تر فدرال رزرو نسبت به قیمت‌گذاری بازار و کاهش انتقال اثر انرژی به بازار ارز نسبت می‌دهد. چارچوب ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت ING ارزش منصفانه را حوالی 1.160 قرار می‌دهد، در حالی‌که تیم این بانک معتقد است بازار از سطوح بالاتر از 1.140 دفاع خواهد کرد.

در مجموعه سناریوهای گسترده‌تر خود که نفت، گاز، تورم و نرخ‌ها در آمریکا و منطقه یورو را پوشش می‌دهد، ING انتظار دارد برنت پس از آنچه «فروش افراطی» توصیف می‌کند، در سه‌ماهه سوم زیر 90 دلار به ازای هر بشکه باقی بماند. در سایر نقاط اروپا، این بانک به دو بار تثبیت نرخ در سوئیس و نروژ اشاره کرد و پیش‌بینی می‌کند بانک ملی سوئیس دست‌کم برای دو سال دیگر نرخ‌ها را در سطح 0.0% حفظ کند. ING همچنین انتظار یک افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ توسط بانک مرکزی نروژ (Norges Bank) در ماه آگوست را دارد.

چشم‌انداز یورو تحت تأثیر سیاست فدرال رزرو و روندهای تورمی

ما مسیری را برای تقویت یورو در برابر دلار می‌بینیم و هدف 1.18 را تا پایان سال دنبال می‌کنیم. نرخ فعلی EUR/USD در حوالی 1.1450 نوسان می‌کند و بر اساس دیدگاه ما، یک فرصت ایجاد می‌کند. محرک این پیش‌بینی، انتظار ما مبنی بر کمتر تهاجمی بودن فدرال رزرو در سیاست نرخ بهره نسبت به چیزی است که بازار در حال حاضر پیش‌بینی می‌کند.

آخرین داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) نشان داد تورم سالانه به 2.8% کاهش یافته است؛ موضوعی که باور ما را مبنی بر ثابت نگه داشتن نرخ‌ها توسط فدرال رزرو تقویت می‌کند. با این حال، بازار مشتقات—آن‌گونه که در ابزار CME FedWatch دیده می‌شود—همچنان حدود 40% احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری را قیمت‌گذاری می‌کند. این اختلاف میان دیدگاه ما و قیمت‌گذاری بازار، همان نقطه‌ای است که فرصت در آن نهفته است.

استراتژی‌های معاملاتی در فضای نوسان کمتر و سطوح کلیدی

با توجه به این چشم‌اندازِ رشد ملایم و باثبات، معامله‌گران باید استراتژی‌هایی را مدنظر قرار دهند که از رشد یورو منتفع می‌شوند. خرید اختیار خرید (Call) روی EUR/USD با قیمت اعمال حوالی 1.1600 برای سه‌ماهه سوم و چهارم مناسب به نظر می‌رسد. همچنین می‌توان از «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread) برای کاهش هزینه اولیه استفاده کرد؛ اقدامی که با انتظار رشد با شیب ملایم همخوانی دارد.

ریسک ناشی از قیمت‌های انرژی—که در سال 2025 نوسانات قابل‌توجهی ایجاد کرده بود—به نظر می‌رسد در حال کمرنگ شدن است. با ثبات نفت برنت در حدود 85 دلار به ازای هر بشکه و به‌طور معنی‌دار پایین‌تر از آستانه 90 دلار، تمرکز بازار به‌طور مستقیم به سمت اختلاف نرخ‌های بهره در حال حرکت است. این محیطِ کم‌نوسان‌تر، استراتژی‌های مبتنی بر آپشن را جذاب‌تر می‌کند.

ما اطمینان داریم گاوهای یورو از سطح 1.1400 دفاع خواهند کرد و این سطح را به یک کف حمایتی کلیدی تبدیل می‌کند. بنابراین، فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-Money) با قیمت‌های اعمال پایین‌تر از 1.1400 می‌تواند استراتژی قابل اتکایی برای دریافت پرمیوم باشد. این رویکرد با دیدگاه ما همسو است که هرچند سقف رشد ملایم است، اما در حال حاضر ریسک نزولی تا حد زیادی پوشش داده شده است.