ING انتظار دارد بانک انگلستان سیاست پولی را بدون تغییر نگه دارد؛ با رأی ۷–۲ و ریسک اندکی برای ۶–۳، در حالیکه با اتخاذ لحنی «هاوکیش» تلاش میکند از شوک تورمی فعلی عبور کند. این بانک پیشبینی میکند تورم بریتانیا در اواخر سال جاری نزدیک ۳.۵٪ به اوج برسد و انتظار ندارد این موضوع به انقباض پولی منجر شود.
در بازار ارز، ING کاهش بیشتر GBP/USD را محتمل میداند و حرکت به سمت ۱.۳۲۰۰ در هفتههای پیشِ رو را توصیف میکند؛ همزمان که دلار در برابر ارزهایی تقویت میشود که بانکهای مرکزیشان بهدنبال اجتناب از سختگیری سیاستی در سال جاری هستند؛ از جمله کانادا و سوئد. همچنین EUR/GBP را با تمایل به سمت بالا میبیند و سوگیری را به سمت ۰.۸۶۸۰/۸۷۰۰ ارزیابی میکند.
موضع بانک انگلستان و پیامدها برای استرلینگ
ما انتظار داریم بانک انگلستان نرخها را ثابت نگه دارد، حتی با وجود آنکه آخرین داده تورم بریتانیا برای ماه مه ۳.۱٪ ثبت شد. بانک احتمالاً درباره تورم لحن سختگیرانهای خواهد داشت، اما در نهایت از هرگونه انقباض سیاستی در سال جاری اجتناب میکند. این موضوع ضعف مشخصی برای پوند در برابر ارزهایی ایجاد میکند که از سوی بانکهای مرکزی فعالتر حمایت میشوند.
این رویکرد محتاطانه بانک انگلستان جدید نیست؛ در سال ۲۰۱۱ نیز زمانی که تورم از ۵٪ عبور کرد، آنها نرخها را ثابت نگه داشتند. آنها روی این حساب میکنند که جهش کنونی تورم موقتی است و بدون مداخله فروکش میکند. ما معتقدیم این صبر، در کوتاهمدت مستقیماً به تضعیف پوند منجر خواهد شد.
واگرایی پولی: دلار و یورو در برابر پوند
فدرال رزرو آمریکا برای مقابله با تورم ماندگار ۳.۸٪ خود، سیگنال افزایشهای بیشتر نرخ بهره را میدهد که به تقویت دلار ادامه خواهد داد. انتظار داریم این موضوع GBP/USD را طی چند هفته آینده به سمت محدوده ۱.۳۲۰۰ پایین بکشد. خرید اختیار فروش (Put) روی پوند در برابر دلار، راهی برای موقعیتگیری نسبت به این افت مورد انتظار است.
همچنین یورو را در برابر استرلینگ در حال تقویت میبینیم، با هدف ۰.۸۷۰۰ برای جفتارز EUR/GBP. بانک مرکزی اروپا بهصورت فزایندهای مایل به انقباض سیاستی به نظر میرسد و این موضوع واگرایی روشنی با بانک انگلستان ایجاد میکند. برای بهرهبرداری از این حرکت بالقوه صعودی، میتوان اختیار خرید (Call) روی EUR/GBP را مدنظر قرار داد.
