اثر آزادسازی ذخایر نفتی بر بازار
در زمان نگارش این مطلب، نفت وستتگزاس اینترمدیت (WTI) ۳.۲۵٪ در روز کاهش داشت و به ۸۲.۰۹ دلار رسید. این قیمت از اوج بیش از سهساله ۱۱۳.۲۸ دلار که اوایل همین هفته ثبت شده بود پایین آمده است. در سال ۲۰۲۵ بازار نوسان شدید داشت؛ درگیری آمریکا و اسرائیل با ایران قیمت نفت خام را تا بالای ۱۱۳ دلار بالا برد و سپس آزادسازی بیسابقه ذخایر IEA آن را دوباره پایین کشید. آن دخالت بزرگ، برای مدتی بازار را آرام کرد، اما تنشهای سیاسی-امنیتی (ژئوپولیتیک) از بین نرفته است. درس اصلی سال گذشته این بود که عرضه نفت میتواند خیلی سریع با تصمیم دولتها به ابزار فشار تبدیل شود و مدیریت شود. اکنون، قراردادهای آتی نفت وستتگزاس اینترمدیت (یعنی قرارداد خرید/فروش برای تاریخ آینده با قیمت مشخص) با ثباتی نزدیک ۸۴ دلار برای هر بشکه معامله میشوند؛ نتیجه مستقیم نیروهای متضاد بازار. ائتلاف اوپکپلاس (OPEC+؛ یعنی اوپک و چند کشور همپیمان مانند روسیه) کاهش تولید خود را حفظ کرده و پایبندی (یعنی میزان عملکردن کشورها به سهمیهها) در فوریه ۲۰۲۶ بالای ۹۰٪ مانده است؛ این موضوع کف قیمتی نسبتاً محکمی میسازد. در مقابل، عرضه قویِ خارج از اوپک (non-OPEC؛ یعنی کشورهایی که عضو اوپک نیستند)، بهویژه از آمریکا، اثر کاهنده دارد؛ تولید آمریکا نزدیک رکورد ۱۳.۴ میلیون بشکه در روز است. در بازار «مشتقهها» (derivatives؛ ابزارهای مالی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی مثل نفت میآید)، این یعنی «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که در قیمت آپشنها منعکس میشود) همچنان بالاست و شاخص نوسان صندوق نفت خام CBOE (OVX) نزدیک ۳۸ قرار دارد که بالاتر از میانگینهای تاریخی است. این وضعیت خرید «آپشن»ها (options؛ حق خرید یا فروش در قیمت مشخص تا زمان مشخص) را گران میکند؛ بنابراین اگر معاملهگران انتظار دارند قیمت در یک بازه محدود حرکت کند، میتوانند سراغ روشهایی بروند که «پریمیوم» میفروشند (premium؛ مبلغ دریافتی/پرداختی برای معامله آپشن)، مثل «شورت استرَنگل» (short strangle؛ فروش همزمان یک آپشن خرید و یک آپشن فروش با قیمتهای اعمال متفاوت) یا «آیرون کاندور» (iron condor؛ ترکیبی از چند آپشن برای سود گرفتن از ماندن قیمت در یک محدوده). با این حال، خاطره نوسان ۳۰ دلاری سال گذشته نشان میدهد نگهداشتن این موقعیتها بدون «حد ضرر» (stop-loss؛ دستور خروج خودکار برای محدودکردن زیان) دقیق، ریسک بالایی دارد.پر کردن دوباره ذخایر راهبردی و منحنی قیمتهای آینده
نمیتوان نادیده گرفت که آزادسازی اضطراری سال ۲۰۲۵ «ذخایر راهبردی نفت» (Strategic Petroleum Reserves؛ ذخایر دولتی برای شرایط بحرانی) را به پایینترین سطح از سال ۱۹۸۳ رساند. بازار در قیمتها نیاز آینده دولتها—بهویژه آمریکا—را برای خرید شدید نفت و پر کردن دوباره این ذخایر لحاظ کرده است. این موضوع در «منحنی قیمتهای آینده» (forward curve؛ رابطه قیمت قراردادها در سررسیدهای مختلف) تمایل به افزایش در سررسیدهای دورتر ایجاد میکند و نشان میدهد معاملات استفادهکننده از این وضعیت، مثل «اسپرد تقویمی» (calendar spread؛ خرید قرارداد با سررسید دورتر و فروش قرارداد سررسید نزدیک)، میتواند سودده باشد. حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
