AUD/USD برای نخستین‌بار از اواسط ماه مه به ناحیه 0.7240 بازگشت و پس از افت روز سه‌شنبه، سطح 0.7200 به‌عنوان کف کوتاه‌مدت عمل کرد. این جفت‌ارز از اوایل ژوئیه صعودی بوده است؛ زیرا بانک مرکزی استرالیا (RBA) رویکردی متمایل به انقباض (هاوکیش) را حفظ کرد، در حالی که تورم داخلی بالاتر از باند هدف 2%–3% باقی ماند و سیاست‌گذاران همچنان بازگشت تورم به هدف را برای اوایل 2028 راهبری می‌کنند. شاخص‌های PMI ماه اوت فعالیت را در محدوده انبساط نگه داشتند؛ تولید بدون تغییر در 52.0 ماند و خدمات به 53.2 کاهش یافت. تقاضای خارجی نیز پشتیبان بود؛ مازاد تجاری در ژوئیه 1.923 میلیارد دلار استرالیا ثبت شد (پس از 2.341 میلیارد در ژوئن)، هرچند رشد GDP در فصل دوم 2026 به 0.4% فصلی از 0.3% کاهش یافت و رشد سالانه نیز از 2.5% به 2.1% کند شد. شتاب بازار کار تضعیف شد؛ نرخ بیکاری به 4.5% رسید و اشتغال 15.8 هزار کاهش یافت (پس از رشد بازبینی‌شده 80.3 هزار). تورم سرفصل از 3.8% به 3.5% افت کرد، «میانگین تعدیل‌شده» (Trimmed Mean) روی 3.6% ثابت ماند و انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان از 4.7% به 4.9% افزایش یافت. RBA در 11 اوت نرخ بهره رسمی (OCR) را بدون تغییر نگه داشت، افزایش 25 واحد پایه‌ای را مورد بحث قرار داد و بازارها تا پایان سال نزدیک به 5 واحد پایه انقباض را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ در کنار انتظارات برای حرکت 25 واحد پایه‌ای در 29 سپتامبر.

چین ثبات داد اما محرک پرقدرتی ارائه نکرد: GDP در آوریل–ژوئن 4.3% سالانه رشد کرد، خرده‌فروشی در 12 ماه منتهی به ژوئیه 0.6% افزایش یافت و رشد تولید صنعتی به 4.5% کند شد. مازاد تجاری در ژوئیه به 119.1 میلیارد دلار از 112.5 میلیارد در ژوئن افزایش یافت؛ PMI تولیدی NBS از 49.2 به 49.8 بهبود یافت و خدمات روی 49.0 ماند. شاخص‌های خصوصی RatingDog نشان دادند تولید به 51.5 از 50.9 و خدمات به 51.4 از 50.4 رسیده است. CPI در اوت از 0.5% به 0.8% سالانه افزایش یافت و 0.4% ماهانه رشد کرد، در حالی که قیمت‌های تولیدکننده 3.8% سالانه بالا رفت (پس از 3.5%). بانک مرکزی چین (PBoC) نرخ وام‌دهی یک‌ساله (LPR) را روی 3.00% و پنج‌ساله را روی 3.50% ثابت نگه داشت. داده‌های موقعیت‌گیری نشان داد خالص فروش‌ها (net shorts) بیش از 5 هزار کاهش یافته و به 39.4 هزار رسیده است، تغییر چهار هفته‌ای از -4,491 به -6,216 رسید و اوپن اینترست نزدیک به 57.8 هزار افزایش یافت و به 391.7 هزار رسید. اکسپوژر از -13.3% به -10.1% بهبود یافت با صدک 81.6، در حالی که صدک خالص‌موقعیت 68.1 بود. قیمت نقدی حوالی 0.7221 بود؛ میانگین‌های متحرک ساده (SMA) در بازه 0.7043–0.7080 قرار داشتند و RSI نزدیک 68 به‌همراه ADX حوالی 25 بود. سطوح مقاومت 0.7278، 0.7283 و 0.7661 و سطوح حمایت در 0.7079، 0.7080، 0.7043 و سپس 0.6996، 0.6833 و 0.6660، 0.6593، 0.6414 قرار داشتند؛ با SMA 200روزه نزدیک 0.7000 به‌عنوان نشانگر کلیدی میان‌مدت.

توصیه‌های راهبردی مشتقات و احتیاط فصلی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش‌رو سطح 0.7200 را با دقت زیر نظر بگیرند؛ زیرا از یک مانع مقاومتی به یک ناحیه حمایتی حیاتی تبدیل شده است. با توجه به اینکه AUD/USD اکنون حوالی 0.7221 نوسان می‌کند، معتقدیم به‌کارگیری اسپردهای بول-پوت (Bull Put Spreads) در نزدیکی 0.7200 راهی مؤثر برای بهره‌گیری از مومنتوم صعودی فعلی است. داده‌های تاریخی دو دهه اخیر نشان می‌دهد سپتامبر غالباً ضعیف‌ترین ماه فصلی برای دلار استرالیاست و به‌طور متوسط 1.5% افت دارد؛ موضوعی که خرید پرمیوم را با احتیاط بیشتری توجیه می‌کند.

در داده‌های موقعیت‌گیری، خالص فروش‌های سفته‌بازان به 39.4 هزار قرارداد کاهش یافته، اما احساسات نزولی همچنان در سطح تاریخی بالایی قرار دارد (صدک 81). این حجم بالای اکسپوژر فروش را به‌عنوان سوخت بالقوه برای «شورت اسکوئیز» در نظر می‌گیریم؛ به‌ویژه اگر داده‌های تورم آمریکا کمتر از انتظار منتشر شود. معامله‌گران می‌توانند با اختیار خریدهای کوتاه‌مدت خارج از پول (OTM) با هدف سطح 0.7280 برای این سناریو موقعیت‌گیری کنند.

سیاست‌گذاری، محرک‌های بازدهی و مدیریت ریسک پرتفوی

علاوه بر این، بازارهای نرخ بهره احتمال افزایش نرخ در نشست 29 سپتامبر RBA را قیمت‌گذاری می‌کنند. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از این سوگیری انقباضی، از قراردادهای آتی AUD استفاده شود؛ سوگیری‌ای که با تورم داخلی 3.5% و بالاتر از هدف پشتیبانی می‌شود. این حمایت مبتنی بر بازدهی (yields) باعث می‌شود تا زمانی که احساس ریسک جهانی باثبات است، ریسک نزولی ارز محدود بماند.

در عین حال باید ریسک‌های تجارت جهانی را هم لحاظ کرد؛ به‌خصوص با توجه به اینکه تقاضای داخلی چین همچنان کم‌رمق است و خرده‌فروشی فقط 0.6% رشد می‌کند. اصطکاک اقتصادی ناشی از تعرفه‌های 60 درصدی آمریکا که در اوایل 2025 اعمال شد، همچنان بر چشم‌انداز جهانی فشار می‌آورد و می‌تواند موج‌های ناگهانی ریسک‌گریزی (risk-off) ایجاد کند. برای پوشش پرتفوی در برابر این شوک‌های بیرونی، توصیه می‌کنیم بخشی از اختیار فروش‌های دفاعی (protective puts) با قیمت اعمال نزدیک میانگین متحرک 200روزه در 0.7000 حفظ شود.