دلار آمریکا روز جمعه نزدیک سطح ۱۶۰٫۰۰ در برابر ین ژاپن باقی ماند؛ زیرا معاملهگران بخشی از «موقعیتهای فروش دلار» (شرطبندی روی افت دلار) را کاهش دادند؛ موضوعی که به «ابهام» درباره آتشبس ایران مرتبط بود. نرخ USD/JPY از کف ۱۵۷٫۸۸ در روز چهارشنبه تا حدود ۱۵۹٫۲۰ بازگشت.
جو بازار بدتر شد؛ چون ایران درباره مشارکت در مذاکرات صلحی که قرار است شنبه در اسلامآباد پاکستان آغاز شود، تردید مطرح کرد. آمریکا نیز درباره مدیریت ایران بر رفتوآمد کشتیها در «تنگه هرمز» (مسیر حیاتی عبور نفتکشها) ابراز نگرانی کرد و گزارشی از بهبود شرایط منتشر نشد.
ضعف ین تحتتأثیر انرژی و تورم
ین در ماه مارس نزدیک ۲٪ افت کرد؛ زیرا افزایش قیمت نفت (بهدلیل جنگ ایران) نگرانیها درباره «رکود تورمی» را بالا برد. رکود تورمی یعنی همزمان رشد اقتصادی کند میشود و قیمتها بالا میروند؛ و این برای ژاپن که واردکننده بزرگ نفت است، فشار بیشتری ایجاد میکند. بالا رفتن ریسک تورم همچنین توجه به برنامههای «تحریک اقتصادی» (بستههای حمایتی دولت برای تقویت رشد) نخستوزیر سانائه تاکایچی را بیشتر کرد و فشار بر بانک مرکزی ژاپن را برای افزایش «نرخ بهره» بالا برد.
آمار قیمت تولیدکننده در ژاپن هم نگرانی تورمی را تقویت کرد. «شاخص قیمت تولیدکننده» (PPI؛ نشاندهنده تغییر قیمتها در درِ کارخانه و هزینه تولید) در ماه مارس نسبت به سال قبل ۲٫۶٪ رشد کرد (در برابر ۲٫۱٪ در فوریه) و رشد ماهانه PPI نیز از ۰٫۱٪ به ۰٫۸٪ رسید.
در ادامه روز جمعه، تمرکز بازار به «شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا» (CPI؛ معیار اصلی تورم برای خانوارها) در ماه مارس میرسد. انتظار میرود تورم سالانه به ۳٫۳٪ برسد که بالاترین سطح در نزدیک دو سال است و میتواند بر موضعگیری «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) اثر بگذارد.
با توجه به ناپایداری آتشبس آمریکا و ایران که سال گذشته هم تجربه شد، جذابیت دلار بهعنوان «دارایی امن» (جایی برای حفظ ارزش در زمان بحران) بالاست. این شرایط احتمال ضعف بیشتر ین را مطرح میکند، بهویژه وقتی نرخ به سطح ۱۶۰٫۰۰ نزدیک میشود. معاملهگران میتوانند به خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد) کوتاهمدت روی USD/JPY با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمت توافقی قرارداد) بالاتر از ۱۶۰٫۰۰ فکر کنند تا از احتمال عبور قیمت از این سطح سود بگیرند.
نوسان و ریسک مداخله
فشار رکود تورمی بر ژاپن ناشی از شوک نفتی سال گذشته—وقتی نفت برنت تا بالای ۹۸ دلار برای هر بشکه رفت—نباید دستکم گرفته شود. این موضوع فروش ین را ساده جلوه میدهد، اما باید محتاط بود. نمونه روشن آن «مداخله ارزی» بزرگ وزارت دارایی ژاپن در مه ۲۰۲۵ است که ظرف چند ساعت باعث افت سریع ۵ ین شد و بسیاری از «موقعیتهای اهرمی» (معاملات با وام/اعتبار که سود و زیان را بزرگ میکند) را از بین برد.
این نیروهای متضاد—تقویت دلار در برابر تهدید دائمی مداخله ژاپن—فضایی با «نوسان بالا» ایجاد میکند. یعنی شرطبندی صرفاً روی یک جهت، ریسک بالایی دارد و راهبردهایی که از نوسان شدید در هر دو جهت سود میبرند میتواند منطقیتر باشد. اکنون «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود) اختیارهای USD/JPY برای یک ماه آینده نزدیک ۱۲٫۵٪ معامله میشود؛ در حالی که میانگین اواخر ۲۰۲۴ حدود ۸٪ بود.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
