نکات کلیدی
- قراردادهای آتی گاز طبیعی آمریکا حدود ۲.۸۴ دلار بهازای هر MMBtu هستند و هنوز نزدیک پایینترین سطح خود از اوت ۲۰۲۵ قرار دارند. (قرارداد آتی یعنی قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. MMBtu واحد انرژی «یک میلیون بیتییو» است.)
- سازمان EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا) اعلام کرد در هفته منتهی به ۲۷ مارس مقدار ۳۶ Bcf تزریق به ذخایر انجام شده، درحالیکه میانگین پنجساله برای همین هفته ۴ Bcf برداشت بوده است. (Bcf یعنی «میلیارد فوت مکعب»، واحد حجم گاز. تزریق یعنی اضافهکردن گاز به مخزن؛ برداشت یعنی خارجکردن گاز از مخزن.)
- تنش خاورمیانه ریسک قیمت نفت و LNG (گاز طبیعی مایعشده) را بالا برده، اما گاز آمریکا کمتر آسیب میبیند چون عرضه داخلی زیاد است و پایانههای صادرات LNG تقریبا نزدیک سقف توان خود کار میکنند. (پایانه صادرات: تاسیسات ارسال به خارج؛ ظرفیت یعنی حداکثر توان عملی.)
گاز طبیعی آمریکا تلاش میکند کمی برگردد، اما فضای کلی هنوز ضعیف است. NG-C در ۲.۸۹۳ معامله میشود و ۰.۰۳۵ یا ۱.۲۲٪ بالا رفته است، درحالیکه قیمت کلی حدود ۲.۸۴ تا ۲.۸۹ دلار بهازای هر MMBtu است. با وجود این افزایش کوچک، قراردادهای آتی هنوز نزدیک ضعیفترین سطح از اوت ۲۰۲۵ هستند. (NG-C نماد یک قرارداد/شاخص معاملاتی گاز است.)
آبوهوای بهاری عامل اصلی است. دمای ملایم، تقاضای گرمایش را کم کرده؛ همزمان بازار از «فصل برداشت زمستانی» به «فصل پرکردن ذخایر» میرود. همین کاهش تقاضا آنقدر قوی است که بخش زیادی از پریمیوم ژئوپلیتیکی را خنثی میکند. (پریمیوم ژئوپلیتیکی یعنی افزایش قیمت ناشی از ریسک سیاسی/جنگ.)
در کوتاهمدت، نگاه محتاطانه هنوز به بازاری با عرضه زیاد تمایل دارد؛ مگر اینکه هوا گرمتر شود یا کاهش عرضه واضحتر شود.
دادههای ذخیرهسازی، تعادل بازار را همچنان «شل» نگه میدهد
آخرین گزارش ذخایر، شرایط نزولی را تایید کرد. «گاز قابلاستفاده در ذخایر» در هفته منتهی به ۲۷ مارس به اندازه ۳۶ Bcf افزایش یافت و موجودی را به ۱,۸۶۵ Bcf رساند. برای همان هفته، میانگین پنجساله نشاندهنده ۴ Bcf برداشت است. («گاز قابلاستفاده» یعنی مقدار گازی که عملا میتوان از مخازن برداشت کرد.)
نکته مهم همین تفاوت است. در این زمان از سال معمولا هنوز گاز از ذخایر کم میشود. اما حالا موجودیها از همین حالا در حال افزایشاند. این یعنی عرضه با فاصله از تقاضای فعلی جلو زده و فشار روی قیمتها را نگه میدارد.
به همین دلیل گاز طبیعی حتی وقتی بازارهای کلی انرژی متشنج هستند، سخت رشد میکند.
ریسک ایران برای Henry Hub کمتر از نفت اهمیت دارد
تهدید ژئوپلیتیکی همچنان جدی است. ترامپ هشدار داد اگر تنگه هرمز دوباره باز نشود، آمریکا ممکن است زیرساختهای ایران را هدف قرار دهد و همین موضوع بازار نفت و LNG جهانی را نگران نگه داشته است. (تنگه هرمز مسیر حیاتی حملونقل نفت و گاز است.)
هنری هاب (Henry Hub) واکنش متفاوتی دارد. (Henry Hub نقطه اصلی قیمتگذاری گاز طبیعی آمریکا است.) نفت مستقیم به هرمز وابسته است. اما گاز طبیعی آمریکا کمتر در معرض این ریسک است چون تولید داخلی زیاد است و پایانههای صادرات LNG تقریبا نزدیک حد عملی کار میکنند.
شوک جهانی گاز میتواند احساسات بازار را بهتر کند، اما وقتی سیستم صادرات تقریبا پر است، خودبهخود امکان افزایش معنیدار صادرات آمریکا را ایجاد نمیکند. (شوک یعنی تغییر ناگهانی در عرضه/تقاضا یا قیمت.)
این موضوع اثر بازار جهانی بر قیمت گاز آمریکا را محدود میکند.
پیشبینی محتاطانه هنوز امکان جهشهای کوتاهمدت با خبرهای جنگ را میدهد، اما برای ماندگار شدن این جهشها، بازار به نشانهای از تنگتر شدن شرایط داخل آمریکا نیاز دارد. (تنگتر شدن یعنی عرضه کمتر یا تقاضا بیشتر.)
محدودیت صادرات، رشد قیمت را محدود میکند
سقف صادرات همان چیزی است که بازار را پایین نگه میدارد. اختلال در مسیر هرمز بخش بزرگی از جریان جهانی نفت خام، فرآوردهها و LNG را تهدید میکند و این از قیمتهای جهانی گاز حمایت میکند. اما گاز آمریکا نمیتواند کامل از این افزایش سود بگیرد چون ظرفیت مایعسازی (Liquefaction) تقریبا نزدیک حداکثر است. (مایعسازی یعنی تبدیل گاز به مایع برای حمل با کشتی.)
بدون مسیر صادراتی جدید و موثر، تقاضای بیشتر در خارج از کشور مثل نفت خام به جهش شدید در قیمت منجر نمیشود. عامل اصلی هنوز وضعیت داخل آمریکاست، نه نگرانیهای بیرونی.
به همین دلیل گاز آمریکا با نفت فرق دارد. نفت مستقیما از شوک حملونقل اثر میگیرد. اما گاز طبیعی بیشتر با آبوهوا، ذخایر و گلوگاههای صادراتی قیمتگذاری میشود و بعد مقدار کمی هم «پریمیوم ژئوپلیتیکی» به آن اضافه میشود. (گلوگاه یعنی نقطهای که ظرفیت محدود دارد و مانع عبور/افزایش جریان میشود.)
تحلیل تکنیکال
گاز طبیعی (NG) نزدیک ۲.۸۹ معامله میشود و کمی بالاتر از کفهای اخیر قرار دارد. بازار بعد از افت تند از سقف ۵.۶۹ در ابتدای سال، هنوز جهت مشخصی پیدا نکرده است. حرکت قیمت آرام است و کندلهای اخیر (نمایشهای شمعی قیمت در نمودار) برگشتهای ضعیف و نبود خرید قوی را نشان میدهند.
کف اخیر حوالی ۲.۸۳–۲.۸۴ فعلا حفظ شده، اما ساختار کلی هنوز «سقفهای پایینتر و کفهای پایینتر» را نشان میدهد و فشار نزولی را نگه میدارد. (سقف پایینتر/کف پایینتر یعنی روند کلی رو به پایین است.)
از دید تکنیکال (تحلیل بر پایه نمودار قیمت)، روند هنوز نزولی است. قیمت زیر همه «میانگینهای متحرک» مهم قرار دارد. (میانگین متحرک یعنی میانگین قیمت در چند روز اخیر که بهصورت خط روی نمودار میآید.) میانگین ۵روزه (۲.۹۰) و ۱۰روزه (۲.۹۵) مقاومت فوری هستند، و میانگین ۲۰روزه (۳.۰۸) هم رو به پایین متمایل است و ضعف را تایید میکند. فشردهشدن قیمت نزدیک کفهای اخیر نشان میدهد بازار وارد دوره رفتوبرگشت محدود شده، اما بدون نشانه روشن برگشت روند، این بیشتر شبیه مکث در یک روند نزولی بزرگتر است.
سطوح مهم برای رصد:
- حمایت: ۲.۸۴ → ۲.۸۰ → ۲.۷۰ (حمایت یعنی محدودهای که معمولا جلوی افت بیشتر را میگیرد.)
- مقاومت: ۲.۹۵ → ۳.۱۰ → ۳.۴۰ (مقاومت یعنی محدودهای که معمولا جلوی رشد بیشتر را میگیرد.)
در کوتاهمدت، قیمت کمی بالاتر از ۲.۸۴ در حال نوسان است؛ سطحی که اخیرا نقش حمایت داشته است. شکست به زیر این محدوده میتواند افت بعدی را به سمت ۲.۸۰ و در صورت شدت گرفتن فروش تا ۲.۷۰ فعال کند.
در سمت بالا، ۲.۹۵ اولین سطحی است که باید پس گرفته شود. عبور از آن میتواند یک برگشت کوتاهمدت تا ۳.۱۰ ایجاد کند، اما رشد احتمالا اصلاحی میماند مگر اینکه قیمت از محدوده ۳.۴۰ عبور کند و بالای آن بماند. (حرکت اصلاحی یعنی رشد موقت در دل روند نزولی.)
در مجموع، گاز طبیعی زیر فشار نزولی مانده است؛ رشدهای کوتاه و فروش مداوم، ساختار بازار را میسازند. تا وقتی خریداران نتوانند مقاومتهای مهم را پس بگیرند، جهت کلی هنوز رو به پایین است و نوسان نزدیک قیمتهای فعلی میتواند مقدمه حرکت بعدی باشد.
معاملهگران بعدی چه چیزهایی را باید دنبال کنند
حرکت بعدی بیشتر به وضعیت داخل آمریکا وابسته است تا خبرهای خارجی. اول آبوهوا، بعد گزارش بعدی ذخایر EIA، و بعد هر تغییر در جریان «گاز ورودی به LNG» (Feedgas). (Feedgas یعنی گازی که برای تبدیل به LNG وارد تاسیسات مایعسازی میشود.)
اگر تزریقها همینقدر بالاتر از حد معمول بماند، حتی با فشار روی نفت و LNG جهانی، قیمت میتواند نزدیک کفها گیر کند. اگر پیشبینی هوای گرمتر بیاید یا تولید آنقدر کم شود که تعادل عرضهوتقاضا سفتتر شود، گاز طبیعی میتواند از محدوده ۲.۸۴ تا ۲.۸۹ دلار برگردد. اگر هوای ملایم ادامه پیدا کند و ذخایر زودتر از معمول رشد کند، بازار ممکن است نزدیک کف اخیر حدود ۲.۸۳۷ بماند.
پرسشهای رایج معاملهگران
چرا با وجود ریسک ایران، گاز طبیعی آمریکا ضعیف است؟
گاز طبیعی آمریکا بیشتر با عوامل داخلی معامله میشود تا خبرهای خاورمیانه. هوای ملایم تقاضای گرمایش را کم کرده، ذخیرهسازی زودتر از معمول در حال افزایش است و ظرفیت صادرات LNG تقریبا پر است. این ترکیب، «پریمیوم ریسک» را محدود کرده است. (پریمیوم ریسک یعنی مبلغ اضافهای که بازار بهخاطر ریسک روی قیمت میگذارد.)
دلیل اصلی نزدیک بودن قیمتها به پایینترین سطح از اوت ۲۰۲۵ چیست؟
دلیل اصلی، تعادل شل عرضه و تقاضاست؛ بازار از زمستان خارج میشود درحالیکه تقاضای مرتبط با آبوهوا ضعیف است و موجودیها بهجای کاهش، در حال افزایشاند.
آخرین گزارش ذخایر چه چیزی را نشان داد؟
آخرین دادههای EIA نشان داد در هفته منتهی به ۲۷ مارس مقدار ۳۶ Bcf تزریق انجام شده است، درحالیکه میانگین پنجساله برای همان دوره ۴ Bcf برداشت است. این یعنی شرایط بسیار شلتر از حالت معمول در این فصل است.
چرا تزریق ۳۶ Bcf اینقدر مهم است؟
چون نشان میدهد عرضه با خیال راحت از تقاضا جلوتر است. در این مقطع از سال معمولا انتظار میرود ذخایر هنوز در حال کاهش باشد یا دستکم افزایش آن کندتر باشد.
چرا گاز طبیعی مثل نفت رشد نمیکند؟
نفت مستقیم در معرض اختلال هرمز است. گاز طبیعی آمریکا کمتر در معرض این ریسک است چون تولید داخلی قوی است و پایانههای صادرات LNG نزدیک حداکثر ظرفیت کار میکنند. فشار جهانی روی گاز به احساسات کمک میکند، اما به معنی تقاضای نامحدود برای گاز آمریکا نیست.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
