نکات کلیدی
- بازارها اکنون بین ریسکهای ژئوپولیتیک (تنشهای سیاسی و جنگی بین کشورها) و انتظارهای تازه درباره کاهش نرخ بهره آمریکا تعادل ایجاد میکنند.
- طلا نزدیک ۲٪ رشد کرد، چون شدت گرفتن حملههای آمریکا و اسرائیل به ایران ریسک ژئوپولیتیک را بالا برد.
- این رشد با وجود قویتر شدن دلار آمریکا رخ داد و نشان میدهد تقاضا برای دارایی امن (پناهگاه امن) همچنان بالاست.
- ادامه افزایش قیمت انرژی میتواند فشار تورمی (گرانیِ پایدار) را در جهان تقویت کند.
طلای نقدی (Spot: قیمت لحظهای برای تحویل سریع) حدود ۱.۹٪ افزایش یافت و به ۵,۳۷۶ دلار بهازای هر اونس (واحد وزن فلزات گرانبها) رسید، پس از آنکه به بالاترین سطح خود در بیش از چهار هفته رسید. قراردادهای آتی طلا در آمریکا (Futures: معامله برای تحویل در آینده) حدود ۲.۷٪ رشد کرد و به ۵,۳۸۹ دلار رسید.
این افزایش پس از حملههای بزرگ آمریکا و اسرائیل به ایران رخ داد؛ از جمله گزارشهایی درباره کشته شدن رهبر جمهوری اسلامی، آیتالله علی خامنهای، و ادامه تبادل موشکی در منطقه.
بازارها اکنون احتمال دورهای طولانی از بیثباتی را میسنجند، نه یک درگیری محدود و کوتاه.
ریسک ژئوپولیتیک و حرکت به سمت داراییهای امن
برخلاف تنشهای قبلی، اتفاقات تازه نقشه سیاسی منطقه را بهطور جدی تغییر میدهد. نبود قطعیت درباره رهبری، خطر تصمیم اشتباه و درگیری نظامی طولانی را بیشتر میکند.
واکنش طلا فقط به یک خبر نیست، بلکه بازنگریِ گستردهتر بازار در ریسک ژئوپولیتیک را نشان میدهد.
ورود پول به داراییهای امن در بخشهای مختلف دیده شد؛ طلا با وجود قویتر شدن دلار افزایش یافت. شاخص دلار (Dollar Index: ارزش دلار در برابر چند ارز مهم) ۰.۲۷٪ بالا رفت که معمولاً رشد شمش طلا (Bullion: طلای خام/شمش) را محدود میکند. اینکه طلا همزمان با دلار بالا رفت، یعنی فعلاً خریدهای محافظهکارانه از اثر منفیِ قوی شدن دلار مهمتر شده است.
تمرکز بر تورم و انتظار نرخ بهره
دادههای قیمت تولیدکننده آمریکا در روز جمعه بالاتر از انتظار بود و نشان داد فشار تورمی ممکن است ادامهدار باشد. (شاخص قیمت تولیدکننده: میزان تغییر قیمتها برای تولیدکنندگان و معمولاً نشانهای از تورم آینده است.)
اگر قیمت نفت بهدلیل تنشهای خاورمیانه بهطور پایدار بالا بماند، این ریسک تورمی بیشتر میشود. هزینه بالاتر انرژی مستقیم وارد هزینه حملونقل و زنجیره تولید (مسیر تهیه مواد تا ساخت و توزیع کالا) میشود و میتواند تصمیمگیری بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) را پیچیده کند.
بازارها اکنون احتمال قابلتوجهی برای کاهش نرخ بهره در ادامه سال در نظر گرفتهاند. اما اگر انتظار تورم همراه با ریسک ژئوپولیتیک بالا برود، این برآوردها میتواند بیثباتتر شود.
بنابراین چشمانداز طلا به این بستگی دارد که این دو عامل—ماندگاری تورم و انتظار نرخ بهره—چطور همزمان تغییر کنند.
چشمانداز فنی
طلا (XAUUSD: نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) نزدیک ۵,۳۹۱ معامله میشود و در این جلسه بیش از ۲٪ رشد کرده است. قیمت با شتاب به سمت بالا میرود و به سقف قبلیِ نوسان (Swing High: اوج قبلی در موجهای قیمتی) در ۵,۵۹۸.۶۰ نزدیک میشود. نمودار روزانه یک حرکت ادامهدارِ صعودی را پس از دوره تثبیت/درجا زدن قیمت (Consolidation: رفتوبرگشت در محدوده) نشان میدهد.
قیمت بهوضوح بالاتر از میانگینهای متحرک کوتاهمدت (Moving Average: میانگین قیمت در چند روز برای دیدن روند) شکسته است. میانگین ۵روزه (۵,۲۳۴) و ۱۰روزه (۵,۱۳۵) تند رو به بالا چرخیدهاند. میانگینهای ۲۰روزه (۵,۰۵۶) و ۳۰روزه (۵,۰۳۹) هنوز خیلی پایینتر از قیمت فعلی هستند و رو به بالا شیب دارند؛ این موضوع قدرت روند صعودی کلی را تأیید میکند.
بیشتر شدن فاصله قیمت با میانگینهای بلندمدت نشاندهنده مومنتوم (شتاب حرکت قیمت) قوی رو به بالاست، اما احتمال نوسان کوتاهمدت را هم بیشتر میکند.
مقاومت نزدیک (Resistance: سطحی که معمولاً جلوی رشد قیمت را میگیرد) اکنون حوالی سقف قبلی و نزدیک ۵,۶۰۰ است. اگر قیمت با قدرت از این سطح عبور کند، ادامه صعود تأیید میشود و احتمالاً مسیر به سمت محدوده ۵,۷۵۰–۵,۸۰۰ باز میشود. در سمت نزولی، مقاومت قبلی در ۵,۲۵۰–۵,۳۰۰ به حمایت اول (Support: سطحی که معمولاً جلوی افت را میگیرد) تبدیل میشود و بعد از آن حمایت قویتر نزدیک ۵,۱۰۰ قرار دارد. تا وقتی قیمت بالاتر از میانگین ۲۰روزه بماند، ساختار صعودی همچنان برقرار است و افتها احتمالاً بهعنوان اصلاح (Pullback/Correction: عقبنشینی موقت در روند) در روند صعودی دیده میشوند.
این هفته چه چیزهایی را زیر نظر بگیریم
بازارها دادههای جدید بازار کار آمریکا را دنبال میکنند؛ از جمله آمار اشتغال ADP (برآورد اشتغال بخش خصوصی)، آمار هفتگی درخواست بیمه بیکاری، و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Non-farm Payrolls: مهمترین گزارش ماهانه اشتغال آمریکا).
دادههای قویتر میتواند انتظار کاهش نرخ بهره را کمتر کند و نوسان کوتاهمدت ایجاد کند. برعکس، آمار ضعیفتر همراه با ادامه تنشهای ژئوپولیتیک احتمالاً جذابیت دفاعی طلا را تقویت میکند.
در حال حاضر، طلا به بازقیمتگذاری گسترده ریسک جهانی واکنش نشان میدهد، نه فقط یک عامل.
سوالات متداول
- چرا قیمت طلا اینقدر سریع بالا رفت؟
طلا پس از حملههای بزرگ آمریکا و اسرائیل به ایران رشد کرد که تنشهای ژئوپولیتیک را بهطور جدی بالا برد. بازار اکنون احتمال بیثباتی طولانیتر را بیشتر از یک درگیری کوتاه در قیمتها لحاظ میکند. در زمان نااطمینانی، معمولاً پول به سمت طلا میرود چون دارایی امن است. - چرا با وجود قویتر شدن دلار آمریکا، طلا بالا رفت؟
شاخص دلار کمی رشد کرد و معمولاً این موضوع جلوی رشد طلا را میگیرد. اما طلا همزمان با دلار بالا رفت؛ یعنی تقاضا برای دارایی امن از اثر منفیِ قوی شدن دلار مهمتر بوده است. وقتی هر دو همزمان بالا میروند، معمولاً نشانه ترس بیشتر در بازار است، نه فقط تغییرات بازار ارز (FX: معاملات ارز). - درگیری خاورمیانه از نظر ساختاری چگونه روی طلا اثر میگذارد؟
شدت گرفتن درگیری در خاورمیانه، «حق ریسک» (Risk Premium: اضافهبهایی که بازار برای ریسک بیشتر میگذارد) را در بازارهای جهان بالا میبرد. طلا سود میبرد چون سرمایهگذاران دنبال نقدشوندگی (Liquidity: امکان خرید/فروش سریع) و حفظ ارزش سرمایه هستند. بیثباتی طولانی میتواند بازار انرژی را هم بههم بزند و انتظار تورم را بالا ببرد؛ این هم به نفع طلاست. - آیا قیمت بالاتر نفت میتواند بیشتر به طلا کمک کند؟
بله. بالا ماندن قیمت نفت میتواند فشار تورمی را تقویت کند. اگر هزینه انرژی بالا بماند، بانکهای مرکزی با تصمیمگیری سختتری روبهرو میشوند. طلا معمولاً وقتی ریسک تورم بالا میرود یا بازده واقعی (Real Yield: بازده پس از کم کردن تورم) تحت فشار قرار میگیرد، عملکرد خوبی دارد. - آیا این رشد فقط سیاسی-جنگی است یا عوامل بنیادی هم وجود دارد؟
عامل اصلیِ شروع حرکت، خبرهای ژئوپولیتیک بود، اما عوامل بنیادی هم همچنان از طلا حمایت میکنند. خرید ذخایر توسط بانکهای مرکزی (افزایش ذخیره طلا)، ورود پول به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF: صندوقی که مثل سهام در بورس خریدوفروش میشود) و انتظار برای آسانتر شدن سیاست پولی فدرال رزرو (کاهش سختگیری، مثل کاهش نرخ بهره) به روند صعودی طلا در ۲۰۲۵ کمک کرده است. این عوامل پشتوانهای فراتر از خبرهای کوتاهمدت است. - کدام دادههای اقتصادی میتواند روی طلا اثر بگذارد؟
آمارهای پیشِرو از بازار کار آمریکا—از جمله اشتغال ADP، درخواست بیمه بیکاری و اشتغال غیرکشاورزی—میتواند انتظار کاهش نرخ بهره را تغییر دهد. دادههای قویتر ممکن است احتمال کاهش نرخ را کمتر کند و نوسان ایجاد کند؛ دادههای ضعیفتر همراه با تنش ژئوپولیتیک میتواند جذابیت دفاعی طلا را افزایش دهد. - کدام سطوح فنی برای طلا مهم است؟
مقاومت نزدیک حوالی سقف اخیر و حدود ۵,۶۰۰ دلار است. عبور پایدار از آن میتواند مسیر را به سمت رکوردهای جدید باز کند. در سمت پایین، حمایت اولیه در محدوده ۵,۲۰۰ تا ۵,۲۵۰ دلار قرار دارد. - چه چیزی میتواند باعث افت قابلتوجه طلا شود؟
اگر تنشهای ژئوپولیتیک سریع کم شود و همزمان دادههای اقتصادی بهتر از انتظار باشد و بازده واقعی بالا برود، تقاضا برای دارایی امن کمتر میشود و ممکن است قیمت وارد دوره تثبیت/اصلاح شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
