ارزهای آسیایی در معاملات فارکس به‌طور کلی تضعیف شدند؛ چراکه افزایش قیمت نفت و بالا رفتن بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا بر ریسک‌پذیری بازار فشار وارد کرد. روپیه اندونزی بدترین عملکرد را داشت و پزوی فیلیپین، روپیه هند و بات تایلند نیز تضعیف شدند. تقویت دلار آمریکا به این فشار افزود و شتاب رنمینبی پس از آن‌که روند اخیر تقویتِ نرخ مرجع روزانه (Fix) توسط بانک مرکزی چین متوقف شد، فروکش کرد. USD/SGD بدون تغییر محسوس بود، اما همچنان نزدیک به اوج‌های اخیر قرار داشت.
انتظار می‌رود نقدشوندگی بازار «به‌شدت نازک» باشد، زیرا چین، کره‌جنوبی و تایوان به مناسبت تعطیلات نیمه‌پاییز و چوسئوک بسته هستند. تعطیلات هفته طلایی چین از پنج‌شنبه هفته آینده آغاز می‌شود که می‌تواند عمق معاملات را بیش از پیش کاهش دهد. با توجه به این‌که قیمت نفت و بازده اوراق خزانه‌داری همچنان در سطوح بالا هستند، ارزهای آسیایی ممکن است تحت فشار بمانند و شرایط کم‌عمق می‌تواند تا پایان هفته به نوسانات پرشتاب‌تر و نامنظم‌تر منجر شود.
افزایش موانع جهانی و راهبردهای معاملاتی مشتقات
می‌بینیم که ارزهای آسیایی با تشدید بادهای مخالف جهانی با فشار شدیدی مواجه شده‌اند. قیمت نفت برنت اخیراً تا حوالی ۸۵ دلار در هر بشکه بالا رفته، در حالی‌که بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا با ثبات بالای ۴.۲٪ مانده و اشتهای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های پرریسک‌تر را تضعیف کرده است. بر این اساس، به معامله‌گران مشتقات توصیه می‌کنیم برای تداوم ضعف در ارزهای آسیب‌پذیر منطقه، به‌ویژه روپیه اندونزی (IDR) و پزوی فیلیپین (PHP)، آماده باشند.
همچنین باید خود را برای افت چشمگیر نقدشوندگی بازار در دوره ورود بازارهای اصلی آسیا به تعطیلات آماده کنیم؛ از جمله هفته طلایی چین که از ۱ اکتبر آغاز می‌شود. از نظر تاریخی، نقدشوندگی پایین در این هفته‌های تعطیلات، نوسان‌پذیری FX را تا ۲۰٪ نسبت به دوره‌های معمول معاملاتی افزایش داده است. برای مدیریت این وضعیت، استفاده از راهبردهای «لانگ ولتیلیتی» را پیشنهاد می‌کنیم؛ مانند خرید استرادل روی USD/SGD یا USD/INR، تا از نوسانات ناگهانی و تند بازار بهره‌برداری شود.
چرخش‌های سیاستی CNY و مدیریت نوسان
رنمینبی چین (RMB) پس از آن‌که بانک مرکزی چین تقویتِ نرخ مرجع روزانه را متوقف کرد، شتاب صعودی خود را از دست داده است. این تغییر سیاستی نشان می‌دهد پکن ممکن است برای حمایت از بخش صادرات، تضعیف محدود ارز را بپذیرد؛ بخشی که اخیراً با افت جزئی شاخص‌های تولیدی نشانه‌هایی از کاهش دما بروز داده است. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک جهش‌های ناگهانی به سمت تضعیف، در حالی که بازارهای آنشور چین تعطیل هستند، اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت USD/CNH خریداری شود.
با توجه به ترکیب قیمت‌های بالای نفت و حرکات غیرقابل پیش‌بینی بازدهی‌ها، احتمال «اسلیپیج» در اجرای معاملات طی هفته‌های پیشِ رو بالاست. توصیه می‌کنیم معامله‌گران برای حفاظت از سرمایه در این فضای پرنوسان و تکه‌تکه، اندازه کلی موقعیت‌ها را ۲۵٪ تا ۳۰٪ کاهش دهند. تمرکز بر جفت‌های دفاعی و نقدشونده مانند USD/SGD—که نزدیک به اوج‌های اخیر خود باثبات مانده—می‌تواند در این دوره پرتلاطم نقش پناهگاه امن‌تری را ایفا کند.
