نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) روز جمعه بالای ۹۱.۰۰ دلار تثبیت شد و پس از عقب‌نشینی از اوج‌های هفتگی نزدیک ۹۶.۰۰ دلار، در بازه ۹۱.۰۰ تا ۹۲.۰۰ دلار معامله شد. قیمت‌ها پس از گزارش‌هایی مبنی بر افزایش جریان صادرات نفت خام از سوی تولیدکنندگان حوزه خلیج فارس در ماه سپتامبر تضعیف شد، در حالی که تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز همچنان—پس از حملات حوثی‌های مورد حمایت ایران از یمن—به‌عنوان عامل پشتیبان بازار عمل کرد. هم‌زمان با روایت عرضه، تحولات مربوط به تماس‌های آمریکا و ایران و همچنین ابتکار تازه برای آتش‌بس، کانون توجه را بر چشم‌انداز ژئوپلیتیک نگه داشت.
داده‌های بلومبرگ نشان داد صادرات نفت عربستان از مسیر تنگه هرمز در سپتامبر تا اینجا به اوج «زمان جنگ» و بیش از ۵ میلیون بشکه در روز رسیده است؛ در مقایسه با ۳.۴ میلیون در اوت و ۴.۵ میلیون در ژوئیه. همچنین منابع اعلام کردند عراق، کویت و امارات متحده عربی نیز محموله‌ها را افزایش داده‌اند؛ از جمله از طریق نفتکش‌هایی با ترانسپوندر خاموش. فایننشال تایمز گزارش داد تهران پیشنهاد آتش‌بس هفت‌روزه‌ای را مطرح کرده که به تفاهم‌نامه (MoU) ماه ژوئن و بازگشایی تنگه گره خورده است. آمار آمریکا نیز نقش تعدیل‌کننده داشت: ذخایر تجاری نفت خام در هفته منتهی به ۱۹ سپتامبر ۲.۹۶ میلیون بشکه افزایش یافت؛ در حالی که انتظار بازار کاهش ۷۰۰ هزار بشکه‌ای بود، آن هم پس از افت ۶۴۰ هزار بشکه‌ای در هفته قبل.
استراتژی‌های معاملاتی در فضای نوسانِ محدود به دامنه
توصیه می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه برای دوره‌ای از نوسانِ محدود به دامنه بین ۹۱.۰۰ تا ۹۶.۰۰ دلار در هفته‌های پیش رو آماده باشند. با توجه به اینکه نفت WTI پس از عقب‌نشینی اخیر در حال تجمیع/تثبیت است، اجرای «آیرن کندور»های کوتاه‌مدت یا «استرنگل» می‌تواند به بهره‌برداری از نبود روند جهت‌دار مشخص کمک کند. این فاز تثبیت تا حد زیادی از تقابل میان افزایش عرضه خلیج فارس و تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیک ناشی می‌شود.
از منظر عرضه، شاهد ورود قابل‌توجه نفت فیزیکی هستیم؛ زیرا کشورهای خلیج فارس صادرات خود را بالا برده‌اند. به‌طور مشخص، محموله‌های عربستان از مسیر تنگه هرمز در سپتامبر به بیش از ۵ میلیون بشکه در روز جهش کرده که نسبت به ۳.۴ میلیون بشکه در روزِ اوت افزایش بزرگی است. علاوه بر این، تازه‌ترین داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) از افزایش غیرمنتظره ۲.۹۶ میلیون بشکه‌ای ذخایر تجاری حکایت داشت که به تضعیف مومنتوم صعودی کوتاه‌مدت قیمت کمک کرد.
ریسک‌های ژئوپلیتیک و رویکردهای تاکتیکی
با این حال، به دلیل فضای ژئوپلیتیک بسیار غیرقابل پیش‌بینی در خاورمیانه، توصیه می‌کنیم از اتخاذ موقعیت‌های سنگین فروش (شورت) خودداری شود. هرچند ایران آتش‌بس هفت‌روزه را پیشنهاد کرده، تداوم حملات موشکی حوثی‌ها ریسک اختلال ناگهانی در عرضه را همچنان بسیار بالا نگه می‌دارد. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) را به‌عنوان پوشش ریسک کم‌هزینه در برابر جهش احتمالی ناگهانی تا حوالی ۹۶.۰۰ دلار مدنظر قرار دهند.
از منظر تاریخی، در دوره‌هایی با کشمکش مشابه عرضه–تقاضا، نوسان ضمنی (Implied Volatility) معمولاً بیش از حرکت واقعی قیمت برآورد می‌شود و همین موضوع می‌تواند استراتژی‌های فروش آپشن را بسیار سودآور کند. لازم است گزارش‌های هفتگی موجودی‌ها و هرگونه به‌روزرسانی رسمی درباره داده‌های عبور و ترانزیت از تنگه هرمز را از نزدیک رصد کنیم تا در صورت نیاز، قیمت‌های اعمال (Strike) را تنظیم کنیم. در مقطع فعلی، بازی روی حاشیه‌های دامنه ۹۱.۰۰ تا ۹۶.۰۰ دلار، تاکتیکی‌ترین رویکرد باقی می‌ماند.
