USD/JPY پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه ایران ممکن است در صورت کاهش فشار نظامی آمریکا و لغو محاصره بنادر ایرانی، ظرف هفت روز تنگه هرمز را بازگشایی کند، برای مدت کوتاهی تا کمی پایین‌تر از 157.00 افت کرد و سپس تا حدود 157.50 بازگشت. سقف جلسه بار دیگر برای دومین بار در سه جلسه اخیر به میانگین متحرک نمایی 200روزه در بالای 157.50 رسید، در حالی که کف قیمت از زمان افزایش نرخ‌ها توسط بانک مرکزی ژاپن در 18 سپتامبر، در هر جلسه بالاتر آمده است. نفت برنت روز سه‌شنبه حوالی 100 دلار معامله می‌شد، اما مشروط بودن پیشنهاد هرمز باعث شد این خبر تأثیر چندانی بر صورت‌حساب دلاری نفت ژاپن در کوتاه‌مدت یا مزیت بازدهی به نفع دلار نگذارد.
انتظارات سیاستی همچنان توجه را بر اختلاف نرخ‌ها نگه داشت. نرخ BoJ پس از رأی 7 به 2 در سطح 1.25% قرار دارد که بالاترین سطح از آوریل 1995 است؛ «آسادا» و «ساتو» سطح 1% را ترجیح می‌دادند. برآوردهای فدرال رزرو نرخ سیاستی را تا پایان سال 4.1% نشان می‌دهد، در حالی که معاملات آتی حدود 4.2% تا دسامبر را منعکس می‌کنند و شکافی 2.625 واحد درصدی نسبت به ژاپن باقی می‌ماند. بازارهای ژاپن پس از تعطیلات، پنج‌شنبه بازگشایی می‌شوند؛ برآورد می‌شود نظرسنجی فوری تولید به حوالی 54.8 برسد. رویدادهای آمریکا شامل سخنرانی «ویلیامز» ساعت 08:10 GMT پنج‌شنبه و 09:15 GMT جمعه، «هَمَک» ساعت 12:50 GMT پنج‌شنبه و 18:00 GMT جمعه، و «پاولسون» ساعت 13:00 GMT پنج‌شنبه است؛ همچنین آمار مدعیان بیکاری هفتگی با پیش‌بینی 201 هزار نفر پس از 196 هزار نفر منتشر می‌شود. سطوح تکنیکالی اشاره‌شده شامل مقاومت 158.00 و حمایت 156.50 است و Stoch RSI در 32 قرار دارد.
نوسان کوتاه‌مدت و ریسک‌های ژئوپلیتیک
ما معتقدیم معامله‌گران مشتقات باید خود را برای افزایش نوسان در جفت‌ارز USD/JPY آماده کنند، زیرا نوسانات قیمت جهانی نفت بازار را تکان می‌دهد. از آنجا که ژاپن برای حدود 97% نفت خام خود به واردات متکی است، انرژی ارزان‌تر از نظر تئوریک باید به تقویت ین منجر شود. با این حال دیدیم که ین پس از پیشنهاد مشروط ایران برای بازگشایی تنگه هرمز، چقدر سریع سودهای خود را پس داد؛ موضوعی که نشان می‌دهد تیترهای ژئوپلیتیک عمدتاً فقط فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت ایجاد می‌کنند.
اختلاف نرخ‌ها، سطوح تکنیکال و ریسک رویدادهای سیاستی
توصیه می‌کنیم معامله‌گران بر شکاف پایدار نرخ بهره تمرکز کنند که همچنان به‌شدت به نفع دلار آمریکا است. حتی با افزایش نرخ‌های بانک مرکزی ژاپن به 1.25%، دارایی‌های دلاری 2.625 واحد درصد بازدهی بیشتری نسبت به دارایی‌های ینی دارند و این موضوع «کری‌ترید» را بسیار سودآور نگه می‌دارد. ما باید به‌دنبال خرید USD/JPY در اصلاح‌ها بالای سطح حمایتی کلیدی 156.50 باشیم، با هدف حرکت مجدد به سمت 158.00.
در روزهای آتی باید به‌دقت انبوه سخنرانی‌های فدرال رزرو و آمار هفتگی مدعیان بیکاری آمریکا را رصد کنیم. اگر سیاست‌گذاران آمریکا همچنان از یک نوبت افزایش نرخ دیگر در سال جاری حمایت کنند، اختلاف بازدهی احتمالاً بیش از پیش به نفع دلار گسترش می‌یابد. شاخص‌های مومنتوم ما، از جمله چرخش رو به بالای Stochastic RSI روزانه از کف محدوده خود، از این نگاه صعودی پشتیبانی می‌کند.
همچنین باید ریسک مداخله ناگهانی مقامات ژاپنی را مدیریت کنیم، به‌ویژه با بازگشت بانک‌های توکیو به ظرفیت کامل. از نظر تاریخی، مقامات ژاپنی حوالی سطح 158.00 بررسی نرخ (rate check) انجام داده‌اند و برای خرید ین وارد عمل شده‌اند؛ رخدادی که به‌طور مشهور در مداخلات سنگین بازار در سال 2024 اتفاق افتاد. برای محافظت از پرتفوی‌ها، باید حد ضررهای فشرده درست زیر 156.50 قرار دهیم و اگر این جفت‌ارز به 158.00 نزدیک شد، برای قفل‌کردن سود آماده باشیم.
