شاخص ردبوک آمریکا (US Redbook Index) که رشد سال‌به‌سال فروش خرده‌فروشی فروشگاه‌های همسان را رصد می‌کند، تا تاریخ ۱۸ سپتامبر به ۷.۶٪ کاهش یافت. این رقم در مقایسه با قرائت قبلی ۸.۵٪ است و نشان‌دهنده کند شدن آهنگ رشد سالانه فروش است.
آخرین داده نشان می‌دهد افزایش فروش خرده‌فروشی در مقیاس سالانه همچنان مثبت است، هرچند شتاب آن نسبت به به‌روزرسانی قبلی کاهش یافته است. بازارها رصد خواهند کرد که آیا انتشارهای بعدی، تداوم روند کندی را تأیید می‌کنند یا نشانه‌ای از تثبیت ارائه می‌دهند.
پیامدها برای هزینه‌کرد مصرف‌کننده و رشد اقتصادی
کاهش اخیر شاخص ردبوک آمریکا از ۸.۵٪ به ۷.۶٪ از سرد شدن محسوس هزینه‌کرد مصرف‌کننده در آستانه ورود به فصل پاییز حکایت دارد. به باور ما، این عقب‌نشینی نشان می‌دهد شتاب خرده‌فروشی پس از تابستان در حال کاهش است و احتمالاً بر برآوردهای آتی رشد اقتصادی فشار وارد می‌کند. معامله‌گران مشتقه باید این افت را چراغ سبزی برای بازتنظیم پرتفوی خود در جهت یک محیط رشد کندتر تلقی کنند.
با تضعیف فعالیت مصرف‌کننده، انتظار داریم شرط‌بندی‌های بازار بر کاهش‌های عمیق‌تر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو تا پیش از پایان سال افزایش یابد. توصیه می‌کنیم اختیار خرید (Call) روی ETFهای اوراق خزانه‌داری بلندمدت را مدنظر قرار دهید؛ زیرا افت تقاضای خرده‌فروشی، به‌طور تاریخی سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن با درآمد ثابت سوق می‌دهد و بازدهی‌ها را پایین می‌آورد. معاملات آتی فدرال‌فاندز از هم‌اکنون احتمال بالاتری برای کاهش نرخ‌ها قیمت‌گذاری کرده‌اند و این موضوع، سوآپ‌های نرخ بهره را به یکی از حوزه‌های کلیدی برای تمرکز در هفته‌های پیش‌رو تبدیل می‌کند.
راهبردهای معاملاتی و فرصت‌های بخشی
در فضای اختیار معامله سهام، پیشنهاد می‌کنیم بخش کالاهای مصرفی اختیاری (Consumer Discretionary) را هدف قرار دهید؛ بخشی که در برابر این افت ناگهانی در تردد فروشگاه‌ها بسیار آسیب‌پذیر است. خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص‌های دارای وزن بالای خرده‌فروشی می‌تواند به پوشش ریسک در برابر گزارش‌های سود ناامیدکننده فصل سوم کمک کند. از منظر تاریخی، افت‌های هفتگی در شاخص ردبوک با این ابعاد، پیش‌درآمدی بر عدم تحقق گسترده‌تر در داده‌های رسمی خرده‌فروشی دولت بوده است.
همچنین انتظار داریم دلار آمریکا تضعیف شود، زیرا سرد شدن تقاضای داخلی انگیزه برای حفظ سیاست نرخ بهره در سطح محدودکننده را کاهش می‌دهد. معامله اختیار معامله ارزی برای اتخاذ موقعیت خرید یورو در برابر دلار می‌تواند با تغییر انتظارات سیاستی، بازدهی قابل‌توجهی ایجاد کند. موقعیت‌گیری پیش از دور بعدی انتشار داده‌های رسمی تورم، به ما امکان می‌دهد از نوسان حاصل بهره‌برداری کنیم.
