دلار هفته را در سطحی قوی‌تر آغاز کرد؛ این در حالی بود که قیمت نفت کاهش یافت و سهام جهانی تقویت شد. بخشی از رشد دلار با اظهارنظرهای تهاجمی (هاوکیش) مقام‌های فدرال‌رزرو همراه شد که نرخ‌های کوتاه‌مدت آمریکا را بالا برد. ING بخشی از این حرکت را به بازگشت نرخ‌ها به سمت سطوح پیش از گزارشِ بررسی نرخ توسط بانک مرکزی ژاپن در روز جمعه نسبت داد؛ موضوعی که پیش‌تر شتاب USD را تضعیف کرده بود. با توجه به «سبک» توصیف شدن تقویم داده‌های آمریکا، ING ریسک‌های صعودی کوتاه‌مدت برای اسکناس سبز را برجسته کرد و رسیدن شاخص DXY به 101.0 را پیش از پایان ماه در سناریوی پایه خود گنجاند.

گفته شد که لحن فدرال‌رزرو محرک اصلی بوده است. آستان گولزبی، رئیس فدرال‌رزرو شیکاگو، در کنار هزینه‌کرد قوی و سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی، به شوک‌های عرضه به‌عنوان نیروهایی اشاره کرد که می‌توانند تورم را پایدار نگه دارند و گفت بازگشت تورم به 2% ممکن است دردناک باشد. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال‌رزرو سنت‌لوئیس، استدلال کرد که باید به سمت انقباض تدریجی اما جلوتر (front-loaded) حرکت کرد و گفت سیاست پولی همچنان انبساطی است؛ همچنین نام او در میان گروه «دات‌پلات»ی مطرح شد که دو افزایش نرخ دیگر در سال جاری را پیش‌بینی کرده بودند، هرچند او رأی‌دهنده نبود. برنت برای مدت کوتاهی به زیر 100 دلار در هر بشکه سقوط کرد و ING یادآور شد که وقتی فدرال‌رزرو بیش از سایر بانک‌های مرکزی اقتصادهای توسعه‌یافته بر تورم متمرکز تلقی می‌شود، افت قیمت انرژی می‌تواند رابطه نفت-دلار را سست کند.

استراتژی‌های مشتقه برای دلار قوی‌تر

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای تقویت دلار آمریکا در هفته‌های پیش رو موقعیت‌گیری کنند و هدف را حرکت شاخص دلار آمریکا (DXY) به سمت 101.0 قرار دهند. این سوگیری صعودی با اظهارات اخیر تهاجمی مقام‌های فدرال‌رزرو تقویت می‌شود که هشدار داده‌اند مسیر رسیدن به هدف تورمی 2% همچنان دشوار است. معامله‌گران می‌توانند این مومنتوم را با خرید اختیار خرید دلار (USD Call) با سررسید کوتاه شکار کنند.

موقعیت‌گیری برای بازدهی‌های بالای آمریکا و گسست ارزی

داده‌های بازار نشان می‌دهد انتظارات برای کاهش سریع نرخ بهره در حال کمرنگ شدن است و این موضوع بازدهی‌های کوتاه‌مدت آمریکا را در سطوح بالا نگه می‌دارد. پیشنهاد می‌کنیم قراردادهای آتی و اختیار معامله نرخ بهره را به‌گونه‌ای تعدیل کنید که موضع پولی «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» (higher-for-longer) را منعکس کند. این راهبرد در تقویم نسبتاً سبک داده‌های اقتصادی آمریکا، از پرتفوی‌ها در برابر غافلگیری‌های ناگهانی هاوکیش محافظت می‌کند.

همچنین فرصت مناسبی برای بهره‌برداری از گسست دلار آمریکا از افت قیمت انرژی می‌بینیم، در حالی که نفت برنت به زیر مرز 100 دلار می‌لغزد. از آنجا که سایر بانک‌های مرکزی بزرگ نسبت به افت نفت حساس‌تر از فدرال‌رزروِ متمرکز بر تورم هستند، ارزهای غیرِ دلار با فشار نزولی بیشتری روبه‌رو می‌شوند. معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار خرید دلار آمریکا در برابر ارزهای وابسته به کالا مانند دلار کانادا را مدنظر قرار دهند.