طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه برای دومین روز متوالی کاهش یافت و در معاملات اروپا به زیر ۴,۳۲۰ دلار لغزید؛ آن هم پس از آن‌که بازگشت قیمت از کف هفته گذشته در نزدیکی ۴,۴۰۰ دلار با ناکامی مواجه شد. این اصلاح در شرایطی رخ داد که شاخص دلار آمریکا (DXY) بالای ۱۰۰.۰۰ تثبیت شد و بازارها بیش از پیش به سمت احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو (Fed) متمایل شدند. طلا هفته گذشته حتی پس از چرخش انقباضی (هاوکیش) در نشست سیاست‌گذاری روز چهارشنبه مقاومت کرده بود، اما از آن زمان با تداوم رالی دلار در ادامه‌دادن رشد خود با دشواری روبه‌رو شده است.
از منظر تکنیکال، واکنش منفی در ۴,۴۰۰ دلار تمرکز را بر «خط گردن» الگوی سر و شانه (Head & Shoulders) گسترده نگه داشته است. شاخص قدرت نسبی (RSI-14) همچنان پایین‌تر از خط میانی ۵۰ قرار دارد و مکدی (MACD) نیز در محدوده منفی باقی مانده که نشان می‌دهد رشدهای مقطعی با سقف‌سازی مواجه می‌شوند. حمایت در محدوده ۴,۲۳۰ دلار قرار دارد؛ جایی که کف‌های ۷ آگوست و ۱۶ سپتامبر با خط گردن هم‌پوشانی دارند. شکست این ناحیه می‌تواند سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار را در معرض دید قرار دهد. برای بی‌اعتبار کردن سناریوی نزولی، قیمت باید ابتدا از ۴,۳۹۹ دلار عبور کند و سپس سقف ۳ سپتامبر در ۴,۵۱۰ دلار را بشکند تا مسیر برای حرکت به سمت اوج ماه آگوست در حوالی ۴,۷۰۰ دلار باز شود.
چشم‌انداز معاملاتی و استراتژی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه برای تغییر فاز به سمت نزولی در طلا (XAU/USD) آماده شوند، زیرا پس از رد شدن قیمت در محدوده ۴,۴۰۰ دلار، زیر ۴,۳۲۰ دلار در حال تقلاست. با توجه به حفظ قدرت شاخص دلار آمریکا بالای ۱۰۰.۰۰، شتاب صعودی فلز گران‌بها به سرعت در حال کمرنگ شدن است. با در نظر گرفتن این فشار، توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش رو به دنبال موقعیت‌های فروش (Short) یا خرید اختیار فروش (Put) باشید.
ملاحظات تاریخی و تکنیکال
از منظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو موضعی انقباضی دارد و شاخص دلار بالای ۱۰۰ باقی می‌ماند، قیمت طلا تحت فشار معناداری قرار می‌گیرد. برای نمونه، در دوره افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره در سال ۲۰۲۲، رشد دلار باعث شد طلا حدود ۲۰٪ از سقف خود افت کند. ما نیز امروز باد مخالف مشابهی را محتمل می‌دانیم، زیرا سیاست‌گذاران فدرال رزرو همچنان از تداوم انقباض پولی حمایت می‌کنند.
از منظر تکنیکال، ما به‌طور ویژه خط گردن الگوی سر و شانه را در ناحیه حمایتی ۴,۲۳۰ دلار رصد می‌کنیم. شکست قاطع زیر این سطح، الگوی نزولی را تأیید می‌کند و اختیارهای فروش خارج از پول (Out-of-the-money Puts) با هدف ۴,۰۰۰ دلار را بسیار جذاب می‌سازد. در مقابل، برای مدیریت ریسک در صورت تلاش خریداران برای بازپس‌گیری کنترل بازار، بهتر است سفارش‌های توقف خرید (Protective Buy-Stop) بالای ۴,۴۰۰ دلار قرار داده شود.
