سهام آمریکا یک جلسه «ریسک‌پذیری» را ثبت کرد و شاخص S&P 500 با رشد ۱.۴۳ درصدی، برای سومین روز متوالی افزایش یافت و بهترین عملکرد خود در هفت هفته اخیر را رقم زد؛ به‌طوری‌که ۰.۴۴ درصد پایین‌تر از رکورد ماه گذشته باقی ماند. همچنین پس از آخرین تحولات، این شاخص برای ماه سپتامبر ۱.۴۹ درصد رشد کرده و در فاصله کمتر از نیم درصدی از اوج تاریخی خود قرار دارد. فناوری پیشتاز رشد بود؛ نزدک ۲.۲۶ درصد افزایش یافت و «هفت شگفت‌انگیز» (Magnificent 7) با رشد ۳.۴۴ درصدی به اوج‌های تازه رسید.
در میان تک‌سهم‌ها، رشدها با متا در صدر بود که ۱۱.۴۳ درصد جهش کرد و AMD نیز ۹.۹۵ درصد بالا رفت؛ زیرا گفته شد به ارزش‌گذاری ۱ تریلیون دلاری رسیده است. اروپا نیز صعودی بود؛ شاخص STOXX 600 با رشد ۱.۰۲ درصدی، دکس آلمان ۱.۰۷ درصد و کک ۴۰ فرانسه ۰.۹۲ درصد افزایش یافتند. در آسیا، کوسپی ۰.۶۹ درصد رشد کرد، در حالی‌که ژاپن تا چهارشنبه تعطیل بود؛ CSI 300 چین ۰.۵۱ درصد بالا رفت و همزمان شاخص شانگهای کامپوزیت ۰.۲۳ درصد و هنگ‌سنگ ۰.۳۳ درصد افزایش یافتند؛ شاخص S&P/ASX 200 استرالیا نیز ۰.۲۹ درصد رشد کرد. معاملات آتی سهام آمریکا تغییر چندانی نداشت.
قدرت بازار در سپتامبر و فرصت‌های معاملاتی
ما شاهد مقاومت چشمگیر در برابر «اثر سپتامبر» تاریخی هستیم؛ پدیده‌ای که از سال ۱۹۲۸ به‌طور متوسط S&P 500 را ۱.۲ درصد پایین کشیده است. در عوض، شاخص در این ماه حدود ۱.۵ درصد رشد کرده و با فاصله‌ای بسیار اندک از اوج تاریخی خود قرار دارد. معامله‌گران مشتقه باید از این قدرت غیرمعمول استفاده کنند و به‌جای جنگیدن با شتاب صعودی بازار، برای یک شکست (breakout) در اواخر ماه موقعیت بگیرند.
با پیشتازی غول‌های فناوری و رشد بیش از ۲ درصدی نزدک و با رسیدن AMD به ارزش‌گذاری تاریخی ۱ تریلیون دلار، معامله هوش مصنوعی دوباره جایگاه برتر خود را پس گرفته است. توصیه می‌کنیم برای این سهام نیمه‌رسانا و متمرکز بر هوش مصنوعی که مومنتوم بالایی دارند، از استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (bull call spread) استفاده شود تا از ادامه رشد بهره ببریم. این رویکرد اجازه می‌دهد در رالی مشارکت کنیم و در عین حال ریسک نزولی خود را در برابر برگشت‌های ناگهانی محدود نگه داریم.
استراتژی فصل چهارم و فرصت‌های جهانی
از منظر تاریخی، زمانی که S&P 500 از سپتامبر منفی عبور می‌کند، فصل چهارم اغلب با گرایش صعودی بسیار قوی آغاز می‌شود. برای بهره‌برداری از این وضعیت، بهتر است تا زمانی که نوسان ضمنی (implied volatility) نسبتاً باثبات است، به سراغ خرید اختیار خرید روی ETFهای شاخص‌محور بزرگ مانند SPY یا QQQ برویم. اگر بازار در هفته‌های آینده به سقف‌های جدید بشکند، این موقعیت‌های «لانگ پرمیوم» سریعاً افزایش ارزش خواهند داشت.
همزمان، چون شاخص‌های جهانی در اروپا و آسیا از وال‌استریت پیروی می‌کنند، می‌توان با فروش «اسپرد اعتباری اختیار فروش» (credit put spreads) روی ETFهای خارجی، بازدهی (yield) ایجاد کرد. این رویکرد چندبخشی، حتی اگر بازار داخلی برای مدتی کوتاه نفس تازه کند، جریان درآمدی نسبتاً باثباتی از پرمیوم فراهم می‌کند. با ایجاد توازن میان اختیار خریدهای تهاجمی روی فناوری آمریکا و اسپردهای اعتباری محافظه‌کارانه در بازارهای بین‌المللی، می‌توان بازدهی تعدیل‌شده به ریسک را در پاییز امسال به حداکثر رساند.
