ICE برنت و WTI هفته را پایین‌تر آغاز کردند، حتی در حالی که ریسک‌های عرضه پابرجا بود و طول موقعیت‌های سفته‌بازانه همچنان در سطح بالایی قرار داشت. برنت حدود ۲٪ افت کرد و به زیر ۱۰۲ دلار/بشکه رسید، در حالی که WTI تا حوالی ۹۸ دلار/بشکه کاهش یافت. آرامکوی سعودی به برخی مشتریان اروپایی هشدار داد که ممکن است نتواند ماه آینده تحت قراردادهای بلندمدت، محموله‌های نفت خام را تخصیص دهد؛ زیرا اختلالات در خط لوله شرق–غرب جریان‌ها به سمت ینبع را محدود کرده است. این خط لوله هفته گذشته در حملات پهپادی آسیب دید و ممکن است چندین هفته زمان ببرد تا به‌طور کامل از سر گرفته شود. بازارهای نفت خام اروپا «فشرده‌تر» توصیف شدند.
داده‌های موقعیت‌گیری همچنان به احساسات صعودی اشاره داشت. آمار ICE نشان می‌دهد مدیران پول در طول هفته، خالص موقعیت خرید (نت لانگ) برنت را ۱۶,۹۰۴ لات افزایش دادند و تا سه‌شنبه گذشته به ۲۸۲,۶۵۷ لات رساندند؛ بزرگ‌ترین خالص موقعیت خرید از اواخر مه ۲۰۲۶. فرآورده‌های پالایشی نیز فشرده باقی ماندند، زیرا صادرات ماه اوت از سوی تأمین‌کنندگان کلیدی آسیایی کاهش یافت: صادرات بنزین و دیزل هند به‌ترتیب ۱۴.۵٪ و ۱۹.۲٪ نسبت به سال قبل افت کرد، در حالی که صادرات بنزین چین ۵۷.۴٪ نسبت به سال قبل کاهش یافت. در این فضا، کرک‌اسپرد گازوئیل در ICE این هفته از میانگین حدود ۷۴ دلار/بشکه در اوت به حدود ۹۵ دلار/بشکه رسید و بازارهای غربی را در وضعیت کم‌عرضگی نگه داشت.
راهبرد معاملاتی نفت خام و چشم‌انداز بازار
ما معتقدیم افت اخیر برنت به زیر ۱۰۲ دلار و WTI به ۹۸ دلار، برای معامله‌گران مشتقه بیشتر یک فرصت خرید راهبردی است تا نشانه‌ای از تغییر روند بلندمدت. هرچند خوش‌بینی پیرامون مجمع عمومی آتی سازمان ملل و مذاکرات دیپلماتیک سطح بالا، مقداری شناسایی سود کوتاه‌مدت را تحریک کرده، اما ریسک‌های بنیادین عرضه همچنان به‌طور معناداری به سمت افزایش قیمت‌ها متمایل است. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌گیری از احتمال بازگشت قیمت‌ها، از اختیار خرید (Call) استفاده کنند؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک همچنان جریان‌های جهانی را تهدید می‌کند.
ما توصیه می‌کنیم موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی نفت خام حفظ شود، زیرا آسیب‌دیدگی خط لوله شرق–غرب عربستان احتمالاً عرضه اروپا را برای چندین هفته محدود خواهد کرد. اختلال در پایانه‌های صادراتی کلیدی مانند ینبع، در گذشته به تنگنای طولانی‌مدت بازار و جهش‌های تند قیمتی منجر شده است. با توجه به هشدار آرامکو به مشتریان درباره کاهش تخصیص‌ها، بازار فیزیکی در آستانه ورود به اکتبر آماده فشرده‌تر شدن بیشتر است.
موقعیت‌گیری سفته‌بازان و راهبرد فرآورده‌های پالایشی
همچنین باید به موقعیت‌گیری بسیار صعودی سفته‌بازان توجه کرد؛ جایی که مدیران پول بیش از ۲۸۲ هزار قرارداد خالص خرید در برنت در اختیار دارند؛ بالاترین سطح از اواخر مه ۲۰۲۶. این تمرکز سنگین در موقعیت‌های خرید می‌تواند باعث شود در صورت هجوم معامله‌گران برای قفل‌کردن سود به دنبال هر خبر مثبت موقت، شاهد فروش‌های کوتاه‌مدت اما تند باشیم. با این حال، روند غالب همچنان صعودی است و پوشش ریسک نزولی از طریق اختیار فروش (Put) می‌تواند به‌عنوان هج کم‌هزینه و هوشمند برای پرتفوی‌های دارای موقعیت خرید موجود عمل کند.
در بخش فرآورده‌ها، به معامله‌گران توصیه می‌کنیم تمرکز را بر موقعیت‌های خرید در مشتقات گازوئیل و دیزل قرار دهند. توقف‌ها و اختلالات پالایشگاهی در آسیا صادرات سوخت را به‌شدت کاهش داده است؛ به‌طوری که محموله‌های دیزل هند نزدیک به ۱۹٪ افت کرده و صادرات بنزین چین بیش از ۵۷٪ نسبت به سال قبل سقوط کرده است. این کمبود جهانی تاکنون کرک‌اسپرد گازوئیل در ICE را از میانگین ۷۴ دلار در اوت به ۹۵ دلار به ازای هر بشکه رسانده و انتظار داریم این قدرت قیمتی با توجه به کم‌عرضگی شدید بازارهای غربی تداوم یابد.
