WTI روز دوشنبه برای چهارمین جلسه پیاپی به روند نزولی خود ادامه داد و در معاملات اروپا کمی پایین‌تر از ۹۴.۰۰ دلار معامله شد؛ حرکتی که باعث شد شاخص نفت آمریکا نسبت به سقف‌های هفته گذشته نزدیک به ۸٪ پایین‌تر قرار بگیرد. این افت در پی گزارش‌هایی رخ داد مبنی بر اینکه عربستان سعودی در سپتامبر صادرات خود را افزایش داده است؛ موضوعی که با وجود اختلال در خط لوله شرق-غرب—به نقل از CNBC از گزارش جی‌پی‌مورگان—به کاهش نگرانی‌ها درباره عرضه کمک کرد.
تحولات امنیتی نیز سیگنال‌های متضادی ایجاد کرد. فرمانده فرماندهی مرکزی ایالات متحده (CENTCOM) اعلام کرد طی دو هفته گذشته، محموله‌های عبوری از تنگه هرمز به بالاترین سطح در شش ماه اخیر رسیده که با حفاظت دریایی آمریکا و پاکسازی مین‌ها پشتیبانی شده است. با این حال، قیمت‌ها نزدیک محدوده ۱۰۰ دلار باقی ماند؛ زیرا نیروهای حوثیِ مورد حمایت تهران در یمن حملات موشکی و پهپادی علیه ریاض انجام دادند و هم‌زمان آمریکا و ایران تهدیدها را ردوبدل کردند؛ در حالی که این درگیری در آستانه ورود به ماه هفتم قرار دارد. مقام‌های سعودی گفتند حملات به ینبع و سایر مناطق خنثی شده و از نبودِ خسارت تازه به زیرساخت‌های نفتی خبر دادند.
راهبردهای معاملاتی مشتقه در شرایط نوسانات بازار
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای یک بازیابی کوتاه‌مدت قیمت نفت موقعیت‌گیری کنند، در حالی که وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) کمی پایین‌تر از ۹۴ دلار نوسان می‌کند. اگرچه صادرات قدرتمند عربستان اخیراً قیمت‌ها را حدود ۸٪ پایین آورده، تداوم تهدیدهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه نشان می‌دهد این روند نزولی به‌زودی متوقف می‌شود. برای بهره‌برداری از این شرایط، تمرکز ما باید بر فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-Money) باشد تا از پرمیوم‌های بالا بهره‌مند شویم، در حالی که در نزدیکی سطح حمایتی ۹۰ دلار یک حاشیه ایمنی ایجاد می‌کنیم.
رویکردهای پوشش ریسک برای ریسک ژئوپلیتیکی
از منظر تاریخی، وقتی ریسک‌های ژئوپلیتیکی کریدورهای اصلی انرژی را تهدید می‌کنند، افت قیمت‌ها معمولاً کوتاه‌مدت است و بازگشت‌های تند (reversal) رایج هستند. برای نمونه، تقاضای جهانی نفت پیش‌بینی می‌شود بیش از ۱.۲ میلیون بشکه در روز رشد کند، در حالی که ظرفیت مازاد جهانی همچنان به‌شدت متمرکز است. استفاده از اسپردهای بول پوت (Bull Put Spreads) به ما امکان می‌دهد از این محیطِ پرنوسان، درآمدی نسبتاً پایدار ایجاد کنیم و هم‌زمان زیان بالقوه را سقف‌گذاری کنیم.
با وجود آنکه محموله‌های عبوری از تنگه هرمز—که حدود ۲۰٪ از عرضه روزانه انرژی مایع جهان را جابه‌جا می‌کند—تحت حفاظت دریایی فعال مانده‌اند، ریسک تشدید تنش‌ها بالاست. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک اختلال ناگهانی عرضه ناشی از حملات پهپادی یا موشکی، اختیار خرید (Call) بلندمدت/خریداری‌شده با قیمت اعمال نزدیک ۹۸ دلار به پرتفوی اضافه شود. این چینش متوازن کمک می‌کند از تثبیت قیمت‌ها سود ببریم و در عین حال، در صورت وخیم‌تر شدن تنش‌های منطقه‌ای، ظرفیت جهش‌های صعودی بزرگ حفظ شود.
