USD/CNH در حالی به‌تدریج به سمت ۶.۷۰ پایین می‌آید که دلار آمریکا تقویت شده است؛ هم‌زمان نرخ مرجع در بازار داخل نیز پایین‌تر آمده و فیکسینگ USD/CNY زیر ۶.۷۶ تعیین شده است. رنمینبی همچنین با گزارش‌هایی پشتیبانی می‌شود مبنی بر اینکه آمریکا اعلام برنامه‌ریزی‌شده‌ی تعرفه‌های جدید مرتبط با ادعای «مازاد ظرفیت تولیدی» را دست‌کم تا هفته آینده به تعویق انداخته است.
این حرکت در آستانه نشست ترامپ–شی در واشنگتن در پنج‌شنبه آینده رخ می‌دهد؛ جایی که انتظار می‌رود رهبران علاوه بر تجارت، درباره ایران و هوش مصنوعی نیز گفت‌وگو کنند. بازارها برای این احتمال موقعیت‌گیری کرده‌اند که آتش‌بس تجاری آمریکا–چین فراتر از نوامبر تمدید شود و سوگیری ارزی نیز به تداوم تقویت RMB تا زمان برگزاری نشست اشاره دارد.
قدرت رنمینبی و پویایی‌های پیش از نشست
مشاهده می‌کنیم که جفت‌ارز USD/CNH با وجود تاب‌آوری دلار آمریکا در مقیاس کلی، به سمت سطح ۶.۷۰ متمایل به کاهش است. این حرکت ناشی از تقویت رنمینبی است؛ امری که با تعیین مداوم نرخ مرجع روزانه USD/CNY توسط بانک خلق چین در سطوح زیر ۶.۷۶ تقویت می‌شود. معامله‌گران مشتقه باید این را به‌عنوان نشانه‌ای روشن از قدرت کوتاه‌مدت ارز چین در نظر بگیرند.
این تقویت ارز، به نظر می‌رسد ژستی از حسن‌نیت از سوی پکن، پیش از نشست پرانتظار ترامپ-شی در واشنگتن در پنج‌شنبه آینده باشد. با توجه به اینکه هر دو کشور موقتاً اعلام تعرفه‌های جدید را متوقف کرده‌اند—به‌ویژه در زمینه مازاد ظرفیت تولیدی—تنش بازار در حال کاهش است. انتظار داریم این پنجره دیپلماتیک، مسیر رنمینبی را طی هفته آینده در سطوح قوی‌تری نگه دارد.
استراتژی‌های مشتقه و چشم‌انداز
برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه، عملی‌ترین رویکرد در هفته‌های پیش‌رو، موقعیت‌گیری برای تقویت بیشتر یوآن تا زمان نشست است. خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌سررسید روی USD/CNH می‌تواند با نزدیک شدن نرخ به سطح حمایتی ۶.۷۰ بازدهی قابل‌توجهی ایجاد کند. از منظر تاریخی، دوره‌های مشابه پیش از نشست‌ها معمولاً با افت نوسان ضمنی کوتاه‌مدت همراه بوده‌اند و این موضوع باعث می‌شود خرید اختیار معامله در حال حاضر نسبتاً ارزان باشد.
این چشم‌انداز صعودی برای رنمینبی با اتکا به شاخص‌های اقتصادی مناسب چین نیز تقویت می‌شود؛ از جمله ذخایر عظیم ارزی که اخیراً در سطح ۳.۲۸ تریلیون دلار تثبیت شده است. افزون بر این، داده‌های اخیر نشان می‌دهد تولید صنعتی چین در مقیاس سالانه ۴.۵٪ رشد کرده که پشتوانه اقتصادی مناسبی برای پکن پیش از مذاکرات فراهم می‌کند. اگر نتیجه نشست به تمدید آتش‌بس تجاری فراتر از نوامبر منجر شود، ممکن است شاهد شکست USD/CNH به‌مراتب پایین‌تر از ۶.۷۰ باشیم.
