داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان می‌دهد موقعیت‌های خرید خالصِ معامله‌گران غیرتجاری در طلا اندکی کاهش یافته و از ۲۳۲ هزار در گزارش قبلی به ۲۳۰.۳ هزار رسیده است. این به‌روزرسانی از کاهش ملایم مواجهه سفته‌بازانه حکایت دارد، در حالی که سطح موقعیت‌گیری در مقیاس مطلق همچنان بالاست.
کاهش جزئی نشانهٔ تثبیت است، نه تغییر روند
افت حاشیه‌ای اخیر در موقعیت‌های خرید خالصِ غیرتجاری طلا در گزارش CFTC از ۲۳۲,۰۰۰ به ۲۳۰,۳۰۰ قرارداد، بیشتر از آنکه بیانگر معکوس شدن ساختاری روند باشد، به توقف کوتاه‌مدت در شتاب صعودی فلز زرد اشاره دارد. این کاهش جزئیِ ۱,۷۰۰ قراردادی را می‌توان به‌عنوان شناسایی سود سالم از سوی سفته‌بازان بزرگ پس از ماه‌ها خرید تهاجمی ارزیابی کرد. برای معامله‌گران مشتقه، این فاز تثبیت می‌تواند نقطه ورود تاکتیکی پیش از محرک بعدی اقتصاد کلان باشد که قیمت‌ها را بالاتر می‌برد.
تقاضای قدرتمند نهادی و توصیه‌های راهبردی معاملاتی
از منظر تاریخی، قرار گرفتن موقعیت‌های خرید خالص بالاتر از آستانه ۲۰۰,۰۰۰ قرارداد، نشان‌دهنده تقاضای پایه‌ای قدرتمند از سوی نهادهای مالی است؛ سطحی که همچنان به‌طور معنادار بالاتر از میانگین پنج‌ساله حدود ۱۶۵,۰۰۰ قرارداد قرار دارد. با تداوم نرم‌تر شدن نرخ‌های بهره جهانی در اواخر ۲۰۲۶ و پابرجا ماندن تنش‌های ژئوپلیتیک، روایت کلی صعودی طلا همچنان با قدرت برقرار است. این عقب‌نشینی مختصر در موقعیت‌گیری سفته‌بازانه می‌تواند نشانه خروج «دست‌های ضعیف» از بازار باشد و در آستانه ورود به اکتبر، فضا را برای یک فشار خرید تند (squeeze) به سمت بالا فراهم کند.
در هفته‌های پیش‌رو، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه بر راهبردهای متمایل به خرید تمرکز کنند؛ مانند خرید اختیار خرید (Call) نزدیک به قیمت اعمال (near-the-money) یا استفاده از اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) برای مدیریت هزینه پرمیوم. معامله‌گران آتی نیز بهتر است در اصلاح‌های کوتاه‌مدت قیمت، اقدام به انباشت موقعیت خرید کنند و حد ضررهای فشرده را کمی پایین‌تر از سطوح حمایتی کلیدی تکنیکال قرار دهند. رصد دقیق گزارش‌های بعدی CFTC ضروری است تا مشخص شود آیا خریداران نهادی در این سطوح تثبیت‌شده مجدداً به بازار بازمی‌گردند یا خیر.
