طلا روز جمعه به روند صعودی خود ادامه داد و با رشد ۰.۸۹٪ به ۴,۳۷۹ دلار رسید؛ این در حالی است که پیش‌تر تا محدوده کف نزدیک به دو ماهه ۴,۲۳۵ دلار هم عقب‌نشینی کرده بود؛ هفته‌ای که شامل اقدام فدرال رزرو نیز بود. حمایت از طلا در شرایطی شکل گرفت که با وجود تداوم تنش‌های خاورمیانه، قیمت نفت کاهش یافت؛ آمریکا و ایران در خلیج فارس حملاتی را علیه یکدیگر رد و بدل کردند و در دریای سرخ نیز درگیری میان حوثی‌ها و عربستان سعودی ادامه داشت. گزارش‌ها حاکی از آن بود که حوثی‌ها به خط لوله نفت «شرق-غرب» عربستان حمله کرده‌اند و این موضوع باعث توقف فعالیت آن شده و می‌تواند ارسال محموله‌ها به اروپا را به تعویق بیندازد؛ هرچند آرامکو سعودی این ادعا را تأیید نکرده است. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت همچنان کم‌نوسان و ضعیف باقی ماند و شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز تقریباً بدون تغییر در ۱۰۰.۲۹ قرار گرفت.

بازده اوراق قرضه در سطوح بالا ماند؛ به‌طوری که بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا پس از افزایش ۰.۲۵ درصدی و اجماعی نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، نزدیک به ۶ واحد پایه رشد کرد و به ۴.۹۹۶٪ رسید. همچنین «نمودار نقطه‌ای» (dot plot) این بانک مرکزی، دست‌کم به یک افزایش دیگر اشاره داشت. تولید صنعتی در سطح ۰٪ ماهانه بدون تغییر بود (در برابر ۰.۲٪ قبلی و ۰.۳٪ مورد انتظار) و بازارهای پولی احتمال ۵۵٪ برای افزایش مجدد در نشست اکتبر قیمت‌گذاری کردند. در سایر نقاط، بانک مرکزی انگلیس نرخ‌ها را ثابت نگه داشت و بانک مرکزی ژاپن نرخ سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۱.۲۵٪ رساند. از منظر تکنیکال، طلا پس از ثبت سقف ۴,۳۹۹ دلار، نزدیک ۴,۴۰۰ دلار با مقاومت مواجه شد؛ اهداف بالقوه در ۴,۴۵۰ و ۴,۵۰۰ دلار قرار دارند. سطوح حمایتی نیز شامل میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۲۰ دلار، میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۴,۲۸۸ دلار و سطح ۴,۲۳۵ دلار است. بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ مجموعاً ۱,۱۳۶ تُن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردند.

سطوح کلیدی، تقاضای بانک‌های مرکزی و استراتژی‌های معاملاتی

باید سطح مقاومتی ۴,۴۰۰ دلار در طلا (XAU/USD) را از نزدیک رصد کنیم، زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، تقاضای پناهگاه امن را در سطحی بالا نگه داشته است. با وجود آنکه فدرال رزرو بازده اوراق ۱۰ساله را به نزدیکی ۵٪ رسانده، طلا با قدرت تا ۴,۳۷۹ دلار بازگشته است. اگر قیمت موفق شود به‌طور قاطع بالای ۴,۴۰۰ دلار تثبیت شود، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه به سراغ خرید اختیار خرید (Call) یا معاملات آتی بروند و اهداف ۴,۴۵۰ و ۴,۵۰۰ دلار را مد نظر قرار دهند.

این قدرت زیربنایی با خرید سنگین نهادهای بزرگ تقویت می‌شود؛ مشابه وضعیتی که بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۳ رکورد ۱,۰۳۷ تُن طلا خریدند و در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ نیز سالانه بیش از ۱,۰۰۰ تُن به ذخایر خود افزودند. این تقاضای پایدار رسمی، حتی در دوره‌ای که نرخ‌های بهره بالا باقی می‌ماند، برای فلز زرد یک کف قوی ایجاد می‌کند. برای معامله‌گران اختیار معامله، این حمایت ساختاری باعث می‌شود خرید اختیار فروش (Put) محافظتی در اصلاح‌ها و نزدیک میانگین متحرک ۵۰روزه ۴,۲۸۸ دلار، به‌عنوان یک استراتژی پوشش ریسک جذاب باشد.

مدیریت ریسک و نوسان در بازارهای انرژی

از سوی دیگر، اگر طلا نتواند سقف ۴,۴۰۰ دلار را بشکند، باید برای یک اصلاح کوتاه‌مدت به سمت میانگین متحرک ۱۰۰روزه در ۴,۳۲۰ دلار آماده باشیم. افت به زیر کف ۱۶ سپتامبر در ۴,۲۳۵ دلار، نشانه‌ای از شکل‌گیری یک روند نزولی عمیق‌تر خواهد بود و می‌تواند موقعیت‌های فروش را بسیار سودآور کند. لازم است در هفته‌های پیش‌رو مدیریت ریسک را با دقت بالا رعایت کنیم؛ به‌ویژه با توجه به انتظار ۵۵٪ بازار برای افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر.

همچنین باید بازارهای انرژی را با دقت دنبال کنیم؛ جایی که حملات اخیر حوثی‌ها به خط لوله «شرق-غرب» عربستان موجب تأخیر در ارسال محموله‌ها به اروپا شده است. هرچند نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت فعلاً ضعیف مانده، اما هر جهش ناگهانی در قیمت نفت احتمالاً دلار آمریکا را تضعیف کرده و زمینه یک شکست بزرگ (breakout) در طلا را فراهم می‌کند. معامله نوسان از طریق استراتژی‌هایی مانند استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle) می‌تواند راهکار هوشمندانه‌ای برای بهره‌برداری از این نوسانات ناگهانی و خبرمحور بازار باشد.