EUR/USD هفته را زیر سطح 1.1500 به پایان رساند و اندکی بالاتر از کف چندهفته‌ای 1.1454 باقی ماند؛ پس از آنکه فدرال رزرو نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش داد و دامنه هدف نرخ وجوه فدرال را به 3.75%–4.00% رساند. تورم از مارس 2021 بالاتر از هدف فدرال رزرو بوده و با وجود آنکه تا سال 2025 روند کاهشی داشته، فشارهای تازه به شوک انرژی مرتبط با تشدید درگیری در خاورمیانه نسبت داده شده است. اختلال در تنگه هرمز توجه بازار را به مسیرهای عرضه معطوف کرده؛ پیش از آغاز درگیری‌ها، حدود 25% از نفت خام و فرآورده‌های نفتی جهان از این گذرگاه عبور می‌کرد و بیش از 80% از این جریان به کشورهای آسیایی می‌رسید. «خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی» (SEP) از افزایش احتمال رشدهای بیشتر نرخ بهره تا پایان سال حکایت داشت، در حالی که رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، بار دیگر بر هدف تورمی 2% تأکید کرد و هیچ راهنمایی آتی ارائه نداد.
با هضم شدن نسبتاً کامل تصمیمات بانک‌های مرکزی، تمرکز بازار دوباره به نفت، سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو و ECB، و همچنین PMIهای مقدماتی سپتامبر که چهارشنبه توسط S&P Global و بانک‌های محلی منتشر می‌شود، معطوف می‌شود. از منظر تکنیکال، EUR/USD حوالی 1.1470 معامله می‌شود و زیر میانگین متحرک ساده 100روزه در 1.1548، میانگین 20روزه در 1.1593 و میانگین 200روزه در 1.1629 قرار دارد؛ این جفت‌ارز همچنین زیر میانگین 20هفته‌ای در 1.1543 اما بالاتر از میانگین‌های 100 و 200هفته‌ای در 1.1349 و 1.1087 است. RSI حدود 44 است؛ حمایت نزدیک 1.1450 و سپس حوالی 1.1350 دیده می‌شود. مقاومت‌ها در 1.1543، 1.1600، 1.1629 و سقف ماه اوت در 1.1710 قرار دارند.
چشم‌انداز EUR/USD و استراتژی‌های مشتقه
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه با توجه به بسته شدن اخیر EUR/USD زیر سطح 1.1500، برای تداوم فشار نزولی آماده باشند. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت با قیمت‌های اعمالی که سطح حمایتی کلیدی 1.1350 را هدف می‌گیرند، مدنظر قرار دهند. شاخص‌های تکنیکال از تقویت مومنتوم فروش حکایت دارد؛ موضوعی که از نظر تاریخی معمولاً پیش‌درآمدی برای آزمون کف‌های چندماهه است.
بازارهای انرژی، ریسک نرخ بهره و مدیریت ریسک
لازم است نوسانات قیمت نفت با دقت رصد شود، زیرا هرگونه تشدید بحران در خاورمیانه می‌تواند از مسیرهای تورمی به تقویت مستقیم دلار آمریکا منجر شود. تنگه هرمز همچنان یک گلوگاه ژئوپلیتیکی بزرگ است؛ اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) اعلام کرده بیش از 20 میلیون بشکه نفت در روز—معادل حدود 20% مصرف جهانی فرآورده‌های نفتی—از این مسیر عبور می‌کند. تا زمانی که نگرانی‌های عرضه انرژی پابرجاست، اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی نفت خام یا موقعیت‌های لانگ روی ابزارهای نماینده دلار (USD proxy) همچنان جذابیت بالایی دارد.
با افزایش نرخ سیاستی فدرال رزرو به بازه 3.75%–4.00%، معتقدیم بازار آپشن هنوز احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان سال را کمتر از واقع قیمت‌گذاری کرده است. از منظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو در دوره شوک‌های عرضه انرژی رویکردی هاوکیش اتخاذ می‌کند، نوسان ضمنی در جفت‌ارزهای اصلی به‌طور معناداری افزایش می‌یابد. استراتژی‌های مبتنی بر نوسان ضمنی—مانند لانگ استرادل (Long Straddle) روی EUR/USD—می‌تواند در شرایط نوسان بازار بین تیترهای ژئوپلیتیک و داده‌های اقتصاد کلان پیشِ‌رو، بازدهی مناسبی ایجاد کند.
در صورت تلاش EUR/USD برای یک رالی اصلاحی تا حوالی میانگین متحرک ساده 20هفته‌ای در 1.1543، فروش اختیار خرید یا ایجاد اسپرد «بر کال» (Bear Call Spread) را توصیه می‌کنیم. از سوی دیگر، بسته شدن قاطع زیر ناحیه حمایتی 1.1450 باید به‌عنوان سیگنال قدرتمندی برای افزایش اکسپوژر دلتا در جهت فروش تلقی شود. محافظت از این موقعیت‌ها با حدضررهای فشرده نزدیک میانگین متحرک 200روزه در 1.1629، به محدودسازی ریسک‌ها در این محیط معاملاتی بسیار غیرقابل‌پیش‌بینی کمک خواهد کرد.
