بانک انگلستان نرخ بانکی (Bank Rate) را در رأی‌گیری ۶–۳ روی ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت و هم‌زمان هشدار داد که فضای تورمی چالش‌برانگیزتر شده است. تازه‌ترین برآوردهای این بانک، تورم CPI را حدود ۳.۷۵٪ در سه‌ماهه چهارم پیش‌بینی می‌کند و پس از یک افزایش دیگر، در اوایل ۲۰۲۷ اندکی بالاتر از ۴٪ قرار می‌دهد؛ مسیری که تا حد زیادی به رشد قیمت انرژی نسبت داده می‌شود. با این حال، بانک اعلام کرد تا اینجا شواهد اندکی از بروز «اثرات دور دوم» معنادار در دستمزدها و قیمت‌ها دیده شده است.

هم‌زمان با رشد قیمت گیلـت‌ها، پوند تضعیف شد؛ به‌طوری که بازدهی ۳۰ساله حدود ۱۲ واحد پایه افت کرد؛ پس از آن‌که بانک انگلستان برنامه QT خود را بازنگری کرد و فروش فعال گیلـت‌ها را به مدت شش ماه متوقف کرد. بازارها تقریباً ۱۰۰ واحد پایه انقباض پولی تا ژوئیه ۲۰۲۷ را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند از حمایت بیشتر پوند صرفاً از محل انتظارات نرخ بهره جلوگیری کند، در حالی که مسیر سیاستی فدرال رزرو نیز همچنان نرخ‌های نسبی را در کانون توجه نگه می‌دارد. GBP آخرین بار حوالی ۱.۳۳۶۰ معامله شد؛ RSI وارد محدوده اشباع فروش شد و با چرخش مومنتوم به سمت نزولی، مقاومت‌ها در ۱.۳۴۲۰ و ۱.۳۴۸۰ و حمایت‌ها در ۱.۳۳۱۰ و ۱.۳۲۷۰ قرار دارند.

راهبردهای معاملاتی گیلـت و ارز

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه، برای بهره‌برداری از توقف فروش فعال گیلـت‌ها توسط بانک انگلستان، موقعیت‌های خرید (Long) در قراردادهای آتی گیلـت یا خرید اختیار خرید (Call) روی بدهی حاکمیتی بریتانیا را هدف بگیرند. با توقف فروش دارایی‌ها توسط بانک مرکزی در شش ماه آینده، قیمت اوراق از یک حمایت ساختاری فوری برخوردار می‌شود؛ همان‌گونه که در افت اخیر ۱۲ واحد پایه‌ای بازدهی ۳۰ساله مشاهده شد. از منظر تاریخی، توقف‌های انقباض ترازنامه (Quantitative Tightening) فشار عرضه را کاهش می‌دهد و در نتیجه، اختیار معامله‌های گیلـت با سررسیدهای بلندمدت می‌تواند مسیر جذابی برای شکار افت بیشتر بازدهی باشد.

برای معامله‌گران ارز، پیشنهاد می‌کنیم از راهبردهای کوتاه‌مدت برای بهره‌برداری از شرایط اشباع فروش پوند بریتانیا در نزدیکی سطح ۱.۳۳۶۰ استفاده کنند. هرچند به دلیل قرار گرفتن شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده اشباع فروش، یک جهش تکنیکال درون‌روزی تا مقاومت ۱.۳۴۲۰ بسیار محتمل است، اما مومنتوم کلی در تایم‌فریم روزانه همچنان به‌طور قاطع نزولی باقی مانده است. در صورت رشد نرخ برابری تا نزدیکی میانگین متحرک ۵۰روزه در ۱.۳۴۸۰، معامله‌گران می‌توانند به خرید اختیار فروش (Put) یا ایجاد اسپرد «کالِ نزولی» (Bear Call Spread) فکر کنند.

قیمت‌گذاری بازار و ملاحظات پوشش ریسک

همچنین باید برای واقعیت بلندمدت آماده بود که بازار از پیش تقریباً ۱۰۰ واحد پایه افزایش نرخ را تا ژوئیه ۲۰۲۷ قیمت‌گذاری کرده است. با پیش‌بینی افزایش تورم قیمت مصرف‌کننده به ۳.۷۵٪ در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ و عبور آن از ۴٪ تا اوایل ۲۰۲۷، هر نشانه‌ای از سرد شدن رشد دستمزدها می‌تواند به‌سرعت یک بازقیمت‌گذاری نزولی تند در این انتظارات ایجاد کند. برای پوشش ریسک این سناریو، توصیه می‌کنیم از سوآپ‌های نرخ بهره یا اختیار معامله‌هایی استفاده شود که در صورت عقب‌نشینی انتظارات افزایش نرخ در آینده، سودآور می‌شوند.