یورو پس از آن‌که بانک مرکزی اروپا (ECB) در ۱۰ سپتامبر نرخ سپرده‌گذاری را به ۲.۵۰٪ افزایش داد، به ریزش خود ادامه داد؛ به‌طوری‌که EUR/USD از آن زمان در هر جلسه معاملاتی افت کرده و اکنون کمی بالای ۱.۱۴۵۰ معامله می‌شود؛ سطحی پایین‌تر از میانگین‌های بلندمدت. فدرال رزرو نیز روز چهارشنبه همین مسیر را دنبال کرد و نرخ‌ها را به بازه ۳.۷۵ تا ۴.۰۰٪ رساند؛ بنابراین نقطه میانی نرخ سیاستی ۳.۸۷۵٪ است. در نتیجه، فاصله نرخ‌ها با ECB همچنان ۱.۳۷۵ واحد درصد باقی می‌ماند و نسبت به قبل از هر دو نشست تغییری نکرده است. پیش‌بینی‌های فدرال رزرو اکنون بازگشت تورم آمریکا به ۲٪ را در سال ۲۰۲۹ نشان می‌دهد، در حالی‌که آخرین چشم‌انداز ECB تورم منطقه یورو را برای سال آینده ۲.۵٪ برآورد می‌کند.

اکنون توجه بازار به برآورد نهایی تورم ماه اوت منطقه یورو معطوف شده که قرار است پنج‌شنبه ساعت ۰۹:۰۰ به وقت گرینویچ منتشر شود؛ تورم هسته HICP برابر ۲.۴٪ پیش‌بینی شده که بدون تغییر نسبت به برآورد اولیه (فلش) است. همچنین «لین» اقتصاددان ارشد ECB قرار است ساعت ۰۷:۰۰ به وقت گرینویچ سخنرانی کند؛ در آستانه نشست بعدی سیاست‌گذاری در ۲۹ اکتبر. سطوح تکنیکال مورد اشاره شامل مقاومت در ۱.۱۵۰۰، میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه (EMA) نزدیک ۱.۱۵۵۰ و سطح ۱.۱۶۰۰ است؛ در سوی مقابل، حمایت نزدیک ۱.۱۴۵۰ و سپس ۱.۱۴۰۰ و کف اوایل اوت حوالی ۱.۱۳۵۰ دیده می‌شود؛ استوکاستیک RSI روی ۱۵ قرار دارد. داده‌های جداگانه درباره زمینه بازار نشان می‌دهد یورو در سال ۲۰۲۲ سهم ۳۱٪ از معاملات ارزی را به خود اختصاص داده و میانگین گردش روزانه آن بیش از ۲.۲ تریلیون دلار بوده است؛ EUR/USD حدود ۳۰٪ از معاملات را تشکیل می‌دهد، در حالی‌که EUR/JPY برابر ۴٪، EUR/GBP برابر ۳٪ و EUR/AUD برابر ۲٪ است و چهار اقتصاد بزرگ منطقه یورو ۷۵٪ تولید ناخالص منطقه یورو را تشکیل می‌دهند.

نوسان کوتاه‌مدت و چیدمان‌های تاکتیکی معاملات

به باور ما، معامله‌گران مشتقه باید برای یکی دو هفته پرنوسان آماده باشند؛ در شرایطی که EUR/USD پس از تصمیمات اخیر نرخ بهره بانک‌های مرکزی، حوالی ۱.۱۴۵۰ نوسان می‌کند. هرچند روند کلی به‌وضوح نزولی است، اما استوکاستیک RSI روزانه با عدد ۱۵ در وضعیت کشیده و بسیار اشباع فروش قرار دارد که می‌تواند نشانه‌ای از یک بازگشت کوتاه‌مدت باشد. پیشنهاد می‌کنیم سطح ۱.۱۵۰۰ را به‌عنوان یک نقطه پیوت کلیدی برای ورودهای تاکتیکی از نزدیک زیر نظر داشته باشید.

با نگاه به پویایی‌های تاریخی بازار، EUR/USD همچنان پرمعامله‌ترین جفت‌ارز جهان است و طبق داده‌های بانک تسویه‌حساب‌های بین‌المللی (BIS) حدود ۳۰٪ از حجم عظیم روزانه ۷.۵ تریلیون دلاری بازار ارز را تشکیل می‌دهد. وقتی چنین سطحی از نقدشوندگی به شرایط افراطی اشباع فروش می‌رسد، رالی‌های ناشی از «پوشش فروش» (short-covering) اغلب حرکت‌های تند و موقت رو به بالا ایجاد می‌کنند. می‌توان از این الگوی تاریخی برای طراحی راهبردهای اختیار معامله با ریسک محدود استفاده کرد، به‌جای آن‌که صرفاً به دنبال ادامه روند نزولی در لحظه بود.

برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، استفاده از اسپردهای صعودی کال با فاصله محدود (tight bull call spreads) یا خرید اختیار خریدهای کوتاه‌سررسید با هدف حرکت اصلاحی تا مقاومت ۱.۱۵۰۰ را توصیه می‌کنیم. با این حال باید این سناریو را صرفاً یک معامله خلاف‌روند تلقی کرد و اندازه موقعیت‌ها را محافظه‌کارانه نگه داشت. هر بسته‌شدن روزانه بالای میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه نزدیک ۱.۱۵۵۰ می‌تواند سیگنال چرخش قوی‌تر روند باشد، اما انتظار داریم فروشندگان از این محدوده با جدیت دفاع کنند.

تمایل نزولی میان‌مدت و راهبردهای اختیار معامله

برای افق میان‌مدت، ترجیح می‌دهیم پس از آن‌که رالیِ تسکینیِ مورد انتظار نزدیک ۱.۱۵۰۰ یا ۱.۱۵۵۰ انرژی خود را از دست داد، اسپردهای نزولی پوت (bear put spreads) ایجاد شود. این رویکرد افت به سمت سطوح حمایتی کلیدی ۱.۱۴۰۰ و ۱.۱۳۵۰ را هدف می‌گیرد؛ سناریویی که با شکاف بازدهی پایدار به نفع دلار آمریکا تقویت می‌شود. با قرار داشتن نرخ سیاستی فدرال رزرو در بازه ۳.۷۵ تا ۴.۰۰٪ در برابر ۲.۵۰٪ برای ECB، این مزیت بازدهی به احتمال زیاد در هفته‌های پیش‌رو همچنان فشار کاهشی بر یورو وارد خواهد کرد.