طلای نقدی (XAU/USD) پس از آن‌که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای، دامنه هدف نرخ وجوه فدرال را به ۳.۷۵٪ تا ۴.۰۰٪ رساند و به تقویت دلار آمریکا کمک کرد، تا کف یک‌ماهه ۴,۲۳۵ دلار سقوط کرد. این فلز در آخرین معاملات روز چهارشنبه حوالی ۴,۲۵۰ دلار دیده شد؛ در حالی‌که سقف روزانه ۴,۳۶۶ دلار را لمس کرده بود. در بیانیه آمده است که تورم همچنان بالا باقی مانده، در حالی‌که فعالیت اقتصادی با آهنگی مطلوب در حال گسترش است؛ همچنین افزوده شد که رشد اشتغال همگام با نیروی کار بوده و نرخ بیکاری تغییر چندانی نداشته است.

خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) از تداوم انقباض حکایت داشت: ۱۲ نفر از ۱۸ مقام، یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر تا پایان سال را در نظر گرفتند؛ در حالی‌که ۴ نفر دو افزایش و ۲ نفر هیچ افزایشی را پیش‌بینی کردند. سیاست‌گذاران تورم پایان ۲۰۲۶ را از ۳.۶٪ در ژوئن به ۳.۷٪ بازنگری کردند و تورم هسته را از ۳.۳٪ به ۳.۴٪ افزایش دادند. قیمت‌ها همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه نزدیک ۴,۳۲۶ دلار، میانگین متحرک ساده ۲۰روزه حوالی ۴,۴۴۲ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه نزدیک ۴,۵۴۰ دلار قرار دارند؛ مقاومت در ۴,۳۰۰ دلار مشخص شده و شکست به زیر ۴,۲۰۰ دلار، سطح ۴,۰۰۰ دلار را در کانون توجه قرار می‌دهد.

راهبردهای معاملاتی مشتقه برای طلا در شرایط فدرال رزرو انقباضی

با افزایش نرخ‌های بهره از سوی فدرال رزرو به محدوده ۳.۷۵٪ تا ۴.۰۰٪ و اشاره به افزایش‌های بیشتر، ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید با رویکردی تهاجمی برای افت بیشتر طلا موقعیت‌گیری کنند. شکست به زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۲۶ دلار نشان می‌دهد مسیر کم‌مقاومت بازار به‌طور قاطع نزولی است. پیشنهاد می‌کنیم اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی XAU/USD خریداری شود با هدف سطح حمایتی ۴,۲۰۰ دلار و در صورت تداوم فشار فروش، سطح ۴,۰۰۰ دلار در هفته‌های آینده.

محرک‌های کلان: قدرت دلار آمریکا و محیط بازدهی بالا

از منظر تاریخی، چرخه‌های تهاجمی افزایش نرخ بهره یک باد موافق قوی برای دلار آمریکا ایجاد می‌کنند و در مقابل، دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را تحت فشار قرار می‌دهند. در چرخه انقباضی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۲، شاخص دلار (DXY) بیش از ۱۵٪ جهش کرد و به اوج ۲۰ساله رسید؛ اتفاقی که طی چند ماه، افت سنگین ۲۰٪ی قیمت طلا را رقم زد. برای بهره‌برداری از روند فعلی، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران با استفاده از اختیار خرید (Call) روی دلار آمریکا موقعیت خرید بگیرند؛ زیرا رویکرد انقباضی رئیس، کوین وارش، دلار را در سطوح بالا نگه خواهد داشت.

علاوه بر این، افزایش نرخ‌های بهره بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را بالا می‌برد که هزینه فرصت نگهداری فلزات گران‌بها را افزایش می‌دهد. با توجه به نمودار نقطه‌ای (Dot Plot) نشست میانه سپتامبر FOMC که نشان می‌دهد ۱۲ نفر از ۱۸ سیاست‌گذار انتظار یک افزایش نرخ دیگر در سال جاری را دارند، پیش‌بینی می‌کنیم بازده اوراق در سطوح بالا باقی بماند. معامله‌گران مشتقه بهتر است در هر صعود کوتاه‌مدت تا محدوده مقاومت ۴,۳۰۰ دلار، اقدام به فروش قراردادهای آتی طلا کنند؛ زیرا پس‌زمینه اقتصاد کلان به‌طور محسوسی به نفع فروشندگان است.