یورو در معاملات اروپایی روز چهارشنبه در نزدیکی 1.1535 دلار در برابر دلار آمریکا کم‌رمق بود و جفت‌ارز EUR/USD پیش از تصمیم فدرال رزرو که ساعت 18:00 به وقت گرینویچ اعلام می‌شود، با احتیاط معامله شد. ابزار CME FedWatch احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره به بازه 3.75% تا 4.00% را 92.5% برآورد می‌کند و به‌طور جداگانه، از احتمال نزدیک به 79% برای حداقل دو نوبت افزایش دیگر تا پایان سال حکایت دارد. تمرکز همچنین بر «نمودار نقطه‌ای» (dot plot) فدرال رزرو، بیانیه سیاستی و اظهارات رئیس، کوین وارش، درباره تورم و چشم‌انداز اقتصادی است.

در منطقه یورو، مقام‌های بانک مرکزی اروپا نسبت به ریسک تداوم بالای فشارهای تورمی هشدار داده‌اند که می‌تواند به معنای ادامه سیاست انقباضی باشد. بانک مرکزی اروپا هفته گذشته نرخ‌های سیاستی را 25 واحد پایه افزایش داد؛ مطابق با انتظارات. در نمودارها، EUR/USD حوالی 1.1532 بود و تا زمانی که زیر EMA بیست‌دوره‌ای در 1.1589 قرار دارد، لحن کوتاه‌مدت نزولی خود را حفظ کرده است؛ در حالی که RSI چهارده‌روزه نزدیک 40 نوسان می‌کرد. مقاومت در 1.1589 و حمایت در سطح 1.1500 دیده می‌شود.

استراتژی‌ها برای موقعیت‌گیری نزولی در EUR/USD

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با هدف‌گذاری اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت EUR/USD برای جهش فعالیت بازار آماده شوند. با توجه به اینکه جفت‌ارز در 1.1535 ضعیف معامله می‌شود و کمی بالاتر از حمایت حیاتی 1.1500 قرار دارد، خرید اختیار فروش با قیمت اعمال 1.1450 نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌دهد. از منظر تاریخی، در مراحل ابتدایی چرخه‌های انقباض پولی، دلار آمریکا در هفته‌های پس از نخستین افزایش نرخ بهره، به‌طور متوسط 2% تا 4% در برابر ارزهای اصلی تقویت شده است.

از آنجا که بازار از پیش احتمال 92.5% برای افزایش نرخ بهره امروز را قیمت‌گذاری کرده، اعلام تصمیم می‌تواند پیش از ازسرگیری روند اصلی نزولی، یک جهش کوتاه‌مدت نوسان از جنس «فروش پس از انتشار خبر» (sell the news) ایجاد کند. برای محافظت در برابر این سناریو، توصیه می‌کنیم به‌جای خرید مستقیم اختیار فروش، از اسپرد اختیار فروش نزولی (bear put spread) استفاده شود تا هزینه پرمیوم کاهش یابد. داده‌های بازار نشان می‌دهد نوسان ضمنی EUR/USD معمولاً بلافاصله پس از کنفرانس خبری فدرال رزرو حدود 10% تا 15% کاهش می‌یابد که می‌تواند به‌سرعت ارزش اختیارهای خریداری‌شده بدون پوشش را فرسوده کند.

پوشش ریسک برای احتمال چرخش صعودی

همچنین باید متمایل شدن فضای سیاستی بانک مرکزی اروپا به سمت انقباضی را در نظر گرفت؛ بانکی که اخیراً برای مقابله با تورم چسبنده منطقه یورو، نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش داد. اگر پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو برای ادامه سال چشم‌اندازی ضعیف‌تر از انتظار نشان دهد، EUR/USD می‌تواند به‌سرعت تا حوالی میانگین متحرک نمایی 20 دوره‌ای در 1.1589 فشرده و بازگشت کند. برای معامله‌گرانی که می‌خواهند در برابر این چرخش احتمالی صعودی پوشش ریسک داشته باشند، اجرای اسپرد تقویمی اختیار خرید (call calendar spread) امکان بهره‌گیری از کاهش ارزش زمانی را فراهم می‌کند، در حالی که ریسک کلی در محدوده‌ای مشخص و کنترل‌شده باقی می‌ماند.