طلا در معاملات آسیایی اندکی رشد کرد اما زیر ۴,۳۵۰ دلار باقی ماند، در حالی‌که دلار آمریکا پس از رسیدن به اوج دو هفته‌ای مکث کرد. بازارها در آستانه تصمیم فدرال رزرو که قرار است اواخر روز چهارشنبه اعلام شود، محتاط ماندند؛ انتظارها بر افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره پس از نشست ۱۵–۱۶ سپتامبر متمرکز است. توجه بازار قرار است به سمت پیش‌بینی‌های به‌روزشده از جمله «نمودار نقطه‌ای» (Dot Plot) و همچنین کنفرانس مطبوعاتی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، برای دریافت سرنخ درباره مسیر سیاستی تغییر کند؛ عاملی کلیدی برای حرکت کوتاه‌مدت دلار و تعیین جهت طلا که بازدهی ندارد.
ریسک‌های تورمی ناشی از نفت، روایت تداوم انقباض را زنده نگه داشت؛ پس از آن‌که نفت خام با کمک نگرانی‌ها از اختلال عرضه در خاورمیانه، به بالاترین سطح از ۲۰ مه رسید. فروش گسترده در بازار اوراق جهانی نیز بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا را برای نخستین‌بار از سال ۲۰۲۳ به بالای ۵٪ رساند و آن را به بالاترین سطح از ۲۰۰۷ منتقل کرد. عربستان سعودی پس از حملات حوثی‌ها هشدارهای امنیتی را در مناطقی از جمله مکه و جده صادر کرد، در حالی‌که فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد ۱۰۳ کشتی تجاری را تحت یک «محاصره» بر تجارت دریایی ایران از طریق تنگه هرمز تغییر مسیر داده است. از منظر تکنیکال، طلا زیر میانگین متحرک ساده ۵۰روزه تاب‌آوری نشان داد و بالای سطح ۵۰٪ اصلاحی جولای–اوت معامله شد؛ در حالی که MACD منفی و RSI کمی پایین‌تر از ۵۰ قرار دارد. مقاومت‌ها نزدیک ۴,۴۱۳ و ۴,۵۲۰ دلار دیده می‌شوند و حمایت‌ها در حدود ۴,۳۲۶، ۴,۲۸۰، ۴,۲۴۰، ۴,۱۱۶ و ۳,۹۵۹ دلار ارزیابی می‌شوند.
ملاحظات راهبردی بازار مشتقه در آستانه تصمیم فدرال رزرو
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه امروز با احتیاط بیشتری عمل کنند، زیرا فدرال رزرو در آستانه اعلام آخرین تصمیم نرخ بهره است. از نظر تاریخی، زمانی که بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا بالاتر از ۵٪ می‌رود، طلا تحت فشار سنگینی قرار می‌گیرد؛ نقطه عطفی که همین حالا بار دیگر به آن رسیده‌ایم. برای مدیریت این ریسک فوری، توصیه می‌کنیم از راهبرد اختیار معامله «استرادل خرید» (Long Straddle) استفاده شود تا از نوسانات تند قیمت، فارغ از جهت شکست بازار، منتفع شوید.
هرچند افزایش بازدهی‌ها و دلار قوی معمولاً به زیان طلاست، اما تداوم درگیری‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه یک پشتوانه امن قدرتمند ایجاد کرده است. داده‌های شوک‌های انرژی گذشته نشان می‌دهد تهدید عرضه در تنگه هرمز می‌تواند به سرعت هم قیمت نفت و هم قیمت طلا را بالا ببرد. اگر طلا بتواند بالای سطح ۴,۳۲۶ دلار پایدار بماند، توصیه می‌کنیم اختیار خرید نزدیک به قیمت اعمال (Near-the-money Call) خریداری شود تا حرکت به سمت مقاومت بعدی هدف‌گذاری شود.
سیگنال‌های تکنیکال و مدیریت معامله
از منظر تکنیکال، شتاب صعودی طلا در حال کند شدن است، زیرا شاخص قدرت نسبی (RSI) کمی پایین‌تر از خط ۵۰ افت کرده است. افت به زیر میانگین متحرک ۵۰روزه کلیدی در ۴,۲۸۰ دلار می‌تواند افت عمیق‌تری را به سمت ۴,۲۴۰ یا حتی ۴,۱۱۶ دلار فعال کند. در این سناریوی نزولی، خرید اختیار فروش (Put) یا چیدن «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) را برای پوشش ریسک موقعیت‌های خرید موجود ترجیح می‌دهیم.
در مقابل، هر نشانه‌ای از مکث در افزایش نرخ‌ها از سوی بانک مرکزی می‌تواند یک رالی سریع تا ۴,۴۱۳ دلار را رقم بزند. توصیه می‌کنیم معامله‌گران انعطاف‌پذیری بسیار بالایی داشته باشند و برای جلوگیری از گرفتار شدن در سمت اشتباهِ اعلامیه‌های ناگهانی سیاستی، اندازه موقعیت‌ها را کوچک نگه دارند.
