پویایی معاملات GBP/USD در آستانه تصمیمات بانک‌های مرکزی

GBP/USD روز سه‌شنبه را نزدیک 1.3470 به پایان رساند و 0.2% افت کرد؛ معاملاتی که زیر سایه تصمیم فدرال رزرو قرار دارد؛ تصمیمی که انتظار می‌رود نخستین افزایش نرخ بهره از جولای 2023 را رقم بزند. نرخ بانکی بریتانیا (Bank Rate) در 3.75% قرار دارد و سقف دامنه نرخ فدرال رزرو نیز در حال حاضر 3.75% است؛ به‌طوری‌که حرکت روز چهارشنبه قرار است سقف آمریکا را به 4.00% برساند. سپس معاملات آتی، نرخ فدرال رزرو را تا مارس در سطح 4.25% یا بالاتر و به احتمال زیاد تا ژوئن در سطح 4.50% یا بالاتر قیمت‌گذاری می‌کنند. شاخص CPI بریتانیا چهارشنبه ساعت 06:00 به وقت گرینویچ منتشر می‌شود و پیش‌بینی می‌شود از 2.9% به 3.1% سالانه برسد؛ در حالی‌که تورم هسته ثابت در 2.6% و شاخص قیمت خرده‌فروشی (RPI) در 3.5% دیده می‌شود. بانک انگلستان پنج‌شنبه ساعت 11:00 به وقت گرینویچ تصمیم‌گیری می‌کند؛ با پیش‌بینی ثابت ماندن Bank Rate در 3.75% و انتظار می‌رود نتیجه رأی‌گیری 6-3 باشد.

بازارهای نرخ بهره همچنین چهار افزایش نرخ بانک انگلستان تا میانه 2027 را در قیمت‌ها منعکس کرده‌اند، در حالی‌که حدود 15% احتمال می‌دهند نخستین افزایش همین پنج‌شنبه رخ دهد؛ بانک طی پنج جلسه متوالی نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشته و شکاف رأی‌گیری در جولای نیز 6-3 بود. داده‌های بازار کار بریتانیا نشان داد تعداد متقاضیان مزایای بیکاری (claimant count) در آگوست 27.8 هزار نفر افزایش یافته که بالاتر از پیش‌بینی 8.3 هزار نفری است؛ در کنار آن، تعداد کارکنان حقوق‌بگیر (payrolled employees) ماهانه 26 هزار نفر کاهش و سالانه 145 هزار نفر افت کرده است، در حالی‌که نرخ بیکاری در 4.9% ثابت ماند (در برابر پیش‌بینی 5.0%). رشد منظم دستمزدها 3.5% بود؛ شامل 2.9% در بخش خصوصی و 6.3% در بخش عمومی. در بازارها، بازدهی گیلت 10ساله هفته گذشته نزدیک 5.4% معامله شد که بالاترین سطح از 2007 است؛ فروش خرده‌فروشی آمریکا چهارشنبه ساعت 12:30 به وقت گرینویچ منتشر می‌شود و رشد 0.8% برای آن پیش‌بینی شده، در حالی‌که فروش خرده‌فروشی بریتانیا جمعه با انتظار افت 0.2% دنبال می‌شود؛ پس از کاهش 0.5% قبلی.

استراتژی‌های معاملاتی در شرایط واگرایی سیاستی

باید خود را برای تضعیف بیشتر GBP/USD در کوتاه‌مدت آماده کنیم، زیرا فدرال رزرو امروز در آستانه افزایش سقف نرخ سیاستی خود به 4.00% قرار دارد. این نخستین افزایش نرخ بهره آمریکا از جولای 2023، شکاف بازدهی را به نفع دلار گسترش می‌دهد؛ به‌خصوص با توجه به این‌که بانک انگلستان به احتمال بسیار زیاد فردا نرخ را در 3.75% ثابت نگه می‌دارد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار فروش کوتاه‌سررسید (short-dated put options) یا فروش (شورت) قراردادهای آتی GBP/USD را برای بهره‌برداری از این واگرایی رو به افزایش سیاست‌ها مدنظر قرار دهند.

چشم‌انداز تکنیکال GBP/USD و مدیریت ریسک

اگرچه انتظار می‌رود تورم بریتانیا امروز به 3.1% افزایش یابد، اما بعید است پوند بتواند رشدهای بزرگ و پایدار ثبت کند، زیرا بازار پیشاپیش چهار افزایش نرخ بریتانیا تا میانه 2027 را به‌طور تهاجمی قیمت‌گذاری کرده است. از نظر تاریخی، زمانی که بازدهی گیلت‌ها به‌جای اقدام واقعی بانک مرکزی، به‌واسطه انتظارات تورمی افزایش می‌یابد—مشابه نوسان بازار اوراق در اواخر 2023 که بازدهی گیلت 10ساله از 4.5% عبور کرد—استرلینگ معمولاً نتوانسته آن دستاوردها را حفظ کند. توصیه می‌کنیم هر رالی کوتاه‌مدتی که با چاپ داغ تورم تحریک شود را فرصتی برای فروش در نزدیکی سطح مقاومتی 1.3500 در نظر بگیرید.

انتظار داریم این جفت‌ارز به سمت میانگین متحرک نمایی 200روزه در حوالی 1.3400 حرکت کند و هدف ثانویه نیز در کف اواخر جولای یعنی 1.3300 قرار دارد. برای مدیریت ریسک، باید دستورهای حد ضرر (stop-loss) قرار دهیم یا در صورتی که نرخ ارز یک کلوز روزانه بالای مقاومت سنگین 1.3550 ثبت کرد، از موقعیت‌های فروش خارج شویم. با توجه به این‌که Stoch RSI روزانه در حال حاضر در محدوده اشباع فروش و نزدیک 16 قرار دارد، ریسک یک «اسکوئیز» ناگهانی همچنان اندک است؛ اما تا زمانی که سقف 1.3500 حفظ شود، دیدگاه ما به‌طور سخت‌گیرانه نزولی باقی می‌ماند.