پوند استرلینگ در برابر دلار افت کرد و جفت‌ارز GBP/USD پیش از کاهش بخشی از زیان‌ها و معامله در حوالی 1.3492، تا کف‌های پنج‌هفته‌ای 1.3464 پایین آمد؛ با این حال همچنان 0.23% کاهش داشت، زیرا بازارها در انتظار تصمیمات سیاستی فدرال رزرو در روز چهارشنبه و بانک انگلستان در روز پنج‌شنبه بودند. پس از شروعی ضعیف در ابتدای هفته، تمایل به ریسک محدود بود؛ در همین حال نفت پس از حملات حوثی‌ها به عربستان سعودی که به خط لوله شرق-غرب آسیب زد (مسیری که برای دور زدن تنگه هرمز از طریق دریای سرخ طراحی شده است) جهش کرد.
این جفت‌ارز سپس در نزدیکی 1.3470 نوسان کرد و افت روزانه خود را به 0.38% رساند و در حالی که تقاضا برای دلار آمریکا در آستانه نشست فد تقویت می‌شد، به سمت کف دامنه ماهانه خود فشار آورد. قیمت‌گذاری معاملات آتی — بر اساس ابزار CME FedWatch — احتمال 88% برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو را نشان می‌داد. در عین حال توجه بازار به انتظارات برای «عدم تغییر نرخ» از سوی بانک انگلستان با لحنی متمایل به انقباضی و احتمال حرکت 25 واحد پایه‌ای در نوامبر نیز جلب شد؛ تحلیلگران تکنیکال از حمایت 1.3450 تا 1.3420 و مقاومت بالای 1.3550 نام بردند.
آماده‌سازی برای افزایش نوسان در بازارهای GBP/USD
باید خود را برای افزایش نوسان در بازار اختیار معامله و معاملات آتی GBP/USD آماده کنیم، زیرا فدرال رزرو و بانک انگلستان در آستانه اعلام تصمیمات نرخ بهره هستند. با توجه به اینکه نرخ برابری در حال آزمون سطوح حمایتی کلیدی حوالی 1.3450 است، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با دقت به اختیار فروش‌های کوتاه‌مدت (Short-term puts) برای پوشش ریسکِ افت عمیق‌تر تا سمت 1.3420 نگاه کنند. جهش بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا — که اخیراً دوباره بالای سطح 4.2% قرار گرفته — همچنان از دلار حمایت می‌کند و بر پوند فشار می‌آورد.
استراتژی‌های مشتقه و سناریوهای مسیر نرخ بهره
برای بهره‌برداری از این فضا، پیشنهاد می‌کنیم استراتژی‌های با ریسک محدود مانند «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear put spread) اجرا شود تا از مومنتوم نزولی استفاده کنیم، بدون آنکه در معرض ریسک نامحدود قرار بگیریم. احساس فعلی بازار احتمال 88% برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره فد را نشان می‌دهد؛ بنابراین هر مکث غیرمنتظره یا غافلگیری انقباضی می‌تواند نوسانات تند ایجاد کند. از منظر تاریخی، زمانی که بازدهی آمریکا پیش از نشست‌های مهم بانک‌های مرکزی جهش می‌کند، پوند استرلینگ با فشار فروش کوتاه‌مدت شدید مواجه می‌شود و سپس کف معناداری پیدا می‌کند.
برای کسانی که معاملات آتی مبتنی بر استرلینگ معامله می‌کنند، باید با دقت شکاف بازدهی بریتانیا-آمریکا را زیر نظر بگیریم؛ شکافی که در حال حاضر همچنان حمایتی است اما به هر تغییر در لحن بانک انگلستان بسیار حساس است. اگر بانک انگلستان این هفته «عدم تغییر نرخ» با رویکردی انقباضی ارائه دهد، می‌توان شاهد بازگشت سریع به سمت مقاومت 1.3550 بود. بنابراین نگه داشتن بخشی از پرتفوی در اختیار خریدهای بلند (Long calls) در این سطوح پایین‌تر، به ما امکان می‌دهد در صورت چرخش ناگهانی به سمت بالا — اگر بانک مرکزی بریتانیا به افزایش نرخ در نوامبر اشاره کند — از حرکت بهره‌مند شویم.
