طلا هفته را با افت آغاز کرد؛ زیرا انتظار برای افزایش نرخ بهره در نشست فدرال رزرو که از سه‌شنبه شروع می‌شود، بر XAU/USD فشار وارد کرد. این فلز نزدیک ۴٬۲۸۵ دلار معامله شد و در این جلسه ۱٫۴۴٪ کاهش داشت؛ پس از آن‌که کف روزانه ۴٬۲۷۸ دلار را لمس کرد که ضعیف‌ترین سطح از ۷ اوت محسوب می‌شود. داده‌های تورم آمریکا از این بازقیمت‌گذاری حمایت کرد: CPI سرفصل در اوت نسبت به ماه قبل ۰٫۴٪ افزایش یافت (در برابر ۰٫۱٪ در ژوئیه)، در حالی‌که CPI هسته ۰٫۳٪ رشد کرد (از ۰٫۲٪)، که سریع‌ترین آهنگ در چهار ماه اخیر است. ابزار CME FedWatch احتمال ضمنی ۸۶٪ را برای افزایش ۲۵ واحد پایه نشان داد؛ در حالی‌که این رقم حدود ۵۹٫۴٪ یک هفته قبل بود. دلار آمریکا تقویت شد؛ به‌طوری‌که DXY در ۹۹٫۵۷ قرار گرفت، حدود ۰٫۵۰٪ رشد کرد و به بالاترین سطح از ۳ سپتامبر رسید، در حالی‌که بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا پس از سقف سه‌ساله هفته گذشته در ۴٫۹۹٪، حوالی ۴٫۹۵٪ نوسان داشت.
انرژی و ژئوپلیتیک نیز به پس‌زمینه کلان افزودند. WTI حدود ۹۹٫۰۰ دلار معامله شد؛ نزدیک به سطوحی که آخرین بار در ۲۱ مه دیده شده بود و در این ماه بیش از ۱۵٪ رشد داشت. در همین حال، تنش‌ها و اختلالات پیرامون باب‌المندب و تنگه هرمز شامل گزارش‌هایی از تصرف جزایر، تعطیلی خط لوله شرق-غرب عربستان پس از حمله پهپادی و به تعویق افتادن نشست ایران–کشورهای عربی حاشیه خلیج فارس بود. از منظر تکنیکال، XAU/USD بین SMA ۵۰روزه در ۴٬۲۷۱ دلار و SMA ۱۰۰روزه در ۴٬۳۳ قرار داشت؛ RSI در میانه محدوده ۴۰، ADX در اوایل ۲۰ و MACD زیر صفر بود. حمایت در حوالی ۴٬۲۷۲ دلار عنوان شد و سپس ۴٬۱۵۰ و ۴٬۰۰۰ دلار، با مقاومت در ۴٬۳۳۱ دلار، SMA ۲۰۰روزه نزدیک ۴٬۵۳۸ و ۴٬۷۰۰ دلار.
انتظارات از فدرال رزرو و فشارهای کلان
می‌بینیم طلا (XAU/USD) در حوالی ۴٬۲۸۵ دلار تحت فشار قابل‌توجهی قرار گرفته است؛ زیرا بازار خود را برای نشست پیش‌روی فدرال رزرو آماده می‌کند. با توجه به این‌که ابزار CME FedWatch پس از رشد ماهانه ۰٫۴٪ تورم مصرف‌کننده در اوت، احتمال ۸۶٪ را برای افزایش نرخ بهره نشان می‌دهد، سوگیری کوتاه‌مدت فلزات گران‌بها به‌طور قاطع نزولی است. از نظر تاریخی، افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره—مانند چرخه بزرگ انقباض ۵۲۵ واحد پایه‌ای در سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳—فشار شدیدی بر دارایی‌های بدون بازده وارد کرده و نشان می‌دهد باید برای تداوم بادهای مخالف آماده باشیم.
همچنین باید افزایش هزینه‌های انرژی را لحاظ کنیم؛ به‌طوری‌که نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) در ماه جاری بیش از ۱۵٪ جهش کرده و در سایه تشدید تنش‌های خاورمیانه به ۹۹٫۰۰ دلار رسیده است. این شوک انرژی بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا را نزدیک سقف چندساله ۴٫۹۵٪ نگه داشته و شاخص دلار آمریکا (DXY) را به ۹۹٫۵۷ رسانده است. از آن‌جا که دلار قوی‌تر به‌طور تاریخی تقاضای کالاها را تضعیف می‌کند، انتظار داریم مشتقات طلا در هر موج صعودی کوتاه‌مدت با مقاومت سنگینی مواجه شوند.
چشم‌انداز تکنیکال و استراتژی‌های معاملاتی
از منظر تکنیکال، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم SMA ۵۰روزه در ۴٬۲۷۱ دلار را به‌عنوان مرز کلیدی زیر نظر داشته باشند. بسته شدن روزانه زیر این سطح حمایتی می‌تواند فشار فروش را تشدید کرده و به‌سرعت سطح ۴٬۱۵۰ دلار و در نهایت کف روانی ۴٬۰۰۰ دلار را در دسترس قرار دهد. استفاده از راهبردهایی مانند «اسپرد پوت نزولی» (bear put spread) می‌تواند روشی مؤثر برای بهره‌گیری از این ریسک نزولی بالقوه باشد، در حالی‌که ریسک ما به‌طور دقیق محدود می‌ماند.
در مقابل، اگر فدرال رزرو با «وقفه» بازار را غافلگیر کند، ممکن است شاهد یک شورت‌اسکوئیز سریع به سمت SMA ۱۰۰روزه در ۴٬۳۳۱ دلار باشیم. عبور قاطع از این مقاومت می‌تواند کنترل را به خریداران بازگرداند و SMA ۲۰۰روزه بلندمدت در ۴٬۵۳۸ دلار را دوباره در کانون توجه قرار دهد. با توجه به حساسیت بالای این شرایط، لازم است حد ضررهای سخت‌گیرانه حفظ شود و برای افزایش نوسان در بازار آپشن طی هفته‌های پیش‌رو آماده باشیم.
