WTI نزدیک ۹۷.۰۰ دلار معامله شد؛ حدود ۳.۴٪ افت کرد و پس از پنج نشست، در آستانه نخستین کاهش قرار گرفت؛ این در حالی است که فایننشالتایمز گزارش داد وزیران خارجه کشورهای حاشیه خلیج فارس روز دوشنبه در صلاله با همتای ایرانی خود دیدار خواهند کرد تا برای یک سازوکار موقت کشتیرانی از مسیر تنگه هرمز حمایت جلب کنند. دادههای اولیه رهگیری کشتیها نشان داد در ۱۰ سپتامبر هفت کشتی عبور کردهاند، در برابر یازده کشتی در روز قبل؛ رقمی بهمراتب کمتر از حدود ۱۲۵ کشتی باری در روز که پیش از آغاز جنگ در ۲۸ فوریه مشاهده میشد؛ زمانی که این مسیر حدود یکپنجم نفت خام دریابرد جهان و LNG را جابهجا میکرد. تولیدکنندگان خلیج فارس با بارگیری شاتلی صادرات را سرپا نگه داشتهاند و این امر درآمد نفتکشها را به سطوح رکوردی رسانده است؛ در همین حال، تولید عربستان در اوت حدود ۱.۹ میلیون بشکه در روز کاهش یافت و ذخایر آمریکا نیز در هفته منتهی به ۴ سپتامبر ۳۰۰ هزار بشکه دیگر افت کرد.
در آمریکا، CPI اوت ۰.۴٪ (ماهانه) افزایش یافت و در ۳.۴٪ (سالانه) ثابت ماند؛ بنزین ۳.۹٪ رشد کرد و بیش از یکسوم افزایش ماهانه را به خود اختصاص داد؛ در حالیکه هزینههای سوخت ۲۸٪ (سالانه) و دیزل ۵۲٪ رشد داشت. CPI هسته ۰.۳٪ افزایش یافت (در برابر اجماع ۰.۲٪) و به ۲.۴٪ (سالانه) کاهش یافت؛ در شرایطی که بازار قراردادهای آتی نرخها، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای در ۱۶ سپتامبر را حدود ۷۰٪ قیمتگذاری کرد و دامنه هدف همچنان ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ است. آژانس بینالمللی انرژی (IEA) برآورد تقاضای ۲۰۲۶ را ۹۴۰ هزار بشکه در روز دیگر کاهش داد و افت کل سال را به ۲.۵ میلیون رساند و همچنین میبیند عرضه امسال ۵.۷ میلیون بشکه در روز کاهش یابد و به ۱۰۰.۷ میلیون برسد؛ تولید اوت ۱۰۰.۱ میلیون بشکه در روز بود (۱.۶ میلیون کاهش ماهانه) و پیشبینی میشود تولید سال آینده ۸ میلیون بشکه در روز بازگشت کند. ذخایر جهانی از ۲۸ فوریه تاکنون ۵۰۷ میلیون بشکه کاهش یافتهاند—بهطور متوسط ۲.۸ میلیون بشکه در روز—و در اوت ۹۵ میلیون بشکه از ذخایر کم شده است؛ در حالیکه بهبود خلیج فارس برای ۲۰۲۷ در نظر گرفته شده است. برنت بالای ۱۰۰.۰۰ دلار معامله میشود پس از آنکه یک بانک پیشبینی پایان سال خود را ۱۰.۰۰ دلار افزایش داد، و احتمال افزایش نرخ در سپتامبر در پلتفرمهای مختلف نزدیک به ۷۰٪، ۵۷٪ و ۴۹٪ اعلام شد.
موقعیتگیری راهبردی برای معاملهگران مشتقه
با عبور از هفتههای پیشرو، معتقدیم معاملهگران مشتقه باید برای افزایش نوسان آماده شوند و برای تمایل صعودی در نفت خام WTI موقعیت بگیرند. با وجود افت موقت ۳.۴٪ تا حوالی ۹۷.۰۰ دلار در پی خبر مذاکرات صلاله، واقعیت ساختاری بازار نفت همچنان فوقالعاده فشرده است. توصیه میکنیم تا زمانی که WTI بالای سطح حمایت کلیدی ۹۵.۵۰ دلار باقی بماند، موقعیتهای خرید را حفظ کنید یا اختیار خرید (Call) بخرید.
عدمتعادلهای بازار و پیامدهای سیاستی
چشمانداز صعودی ما بهشدت با کسریهای بزرگ عرضه جهانی تقویت میشود که صرفاً با دیپلماسی قابل حل نیست. از اوایل ۲۰۲۶، ذخایر جهانی ۵۰۷ میلیون بشکه سقوط کرده و بازار را ناچار کرده با ذخایر خطرناکاً پایین کار کند. از منظر تاریخی، تنگه هرمز حدود ۲۰.۵ میلیون بشکه نفت در روز—تقریباً یکپنجم مصرف جهانی—را عبور میدهد؛ بنابراین هرگونه راهکار جایگزین برای کشتیرانی، بسیار پرهزینه و ناپایدار خواهد بود.
افزون بر این، باید تصمیم نرخ بهره فدرالرزرو در ۱۶ سپتامبر را دقیق رصد کرد؛ جایی که با توجه به تداوم تورم، افزایش ۲۵ واحد پایهای تا حد زیادی مورد انتظار است. دادههای اخیر نشان میدهد هزینههای انرژی همچنان محرک قیمتهای مصرفکننده است و تنها بنزین بیش از یکسوم افزایش ماهانه CPI اوت را رقم زده است. از آنجا که نرخهای بهره بالاتر نمیتواند بهصورت «جادویی» نفت خام فیزیکی بیشتری تولید کند یا مسیرهای کشتیرانی مسدودشده را بازگشایی کند، انتظار داریم هرگونه افت ناشی از نرخها، کوتاهعمر باشد و به فرصتی برای خرید تبدیل شود.
