اداره آمار کار آمریکا (BLS) روز جمعه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه اوت را منتشر می‌کند؛ پیش‌بینی‌ها از رشد ۰.۴٪ ماهانه پس از ۰.۱٪ در ژوئیه حکایت دارد، در حالی که انتظار می‌رود نرخ سالانه شاخص کل در ۳.۴٪ ثابت بماند. CPI هسته (بدون غذا و انرژی) به‌صورت ماهانه ۰.۲٪ و سالانه ۲.۴٪ برآورد می‌شود؛ هرچند TD Securities رشد ماهانه ۰.۱۹٪ و نرخ سالانه هسته ۲.۳٪ را پیش‌بینی می‌کند که نسبت به ژوئیه ۱۰ واحد پایه کمتر است. پویایی نفت همچنان در کانون توجه است: نفت خام در ژوئیه نزدیک به ۲۲٪ جهش کرد و سپس اوت را تقریباً بدون تغییر به پایان رساند. بازارها همچنین به آستانه‌های مطرح‌شده در بحث‌های قیمت‌گذاری چشم دارند؛ عدد ماهانه هسته کمتر از ۰.۲٪ «داویش» تلقی می‌شود، در حالی که ۰.۳٪ یا بالاتر «حمایت‌کننده دلار آمریکا» در نظر گرفته می‌شود.
انتظارات از فدرال رزرو پس از اظهارات کریستوفر والر (عضو هیات‌مدیره) و داده‌های قوی‌تر اشتغال اوت در حال بازتنظیم است. احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای طبق CME FedWatch پس از اظهارات والر اندکی به زیر ۵۰٪ افت کرد، اما قیمت‌گذاری بعداً تغییر کرد و حدود ۷۰٪ احتمال افزایش نرخ در هفته آینده را نشان می‌دهد. در EUR/USD، نقاط مرجع تکنیکال مورد اشاره شامل میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۱.۱۶۳۵، مقاومت‌های ۱.۱۷۰۰ و ۱.۱۸۰۰، و حمایت در بازه ۱.۱۵۶۰ تا ۱.۱۵۲۰ است؛ سطوح بعدی نیز ۱.۱۴۶۰ و ۱.۱۳۵۰ ذکر شده‌اند؛ RSI نیز «بالای ۵۰» توصیف می‌شود.
اثر CPI اوت بر سیاست فدرال رزرو و نوسان بازار
ما با دقت انتشار پیش‌روی CPI آمریکا برای ماه اوت را زیر نظر داریم؛ گزارشی که قرار است به‌شدت بر تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ادامه همین ماه اثر بگذارد. برآوردهای فعلی بازار نشان می‌دهد تورم شاخص کل در حوالی ۲.۵٪ سالانه قرار دارد که نسبت به اوج ۹.۱٪ در میانه سال ۲۰۲۲ افت چشمگیری است. معامله‌گران مشتقه باید برای افزایش نوسان آماده باشند، زیرا هر انحرافی از این برآوردها فوراً انتظارات نرخ بهره را بازتنظیم خواهد کرد.
اگر رقم CPI هسته بالاتر از رشد ماهانه مورد انتظار ۰.۲٪ منتشر شود، انتظار جهش ناگهانی دلار آمریکا و افت تند جفت‌ارز EUR/USD را داریم. در این سناریو، توصیه ما خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت EUR/USD برای پوشش ریسک شکست نزولی عبور از حمایت کلیدی ۱.۱۰۰۰ است. در مقابل، قرائت ملایم‌تر تورم احتمالاً فروش دلار را تقویت می‌کند و در این صورت، اختیار خرید (Call) روی ارزهای اصلی خارجی می‌تواند بسیار جذاب باشد.
ملاحظات استراتژیک برای معامله‌گران در روز انتشار CPI
داده‌های تاریخی نشان می‌دهد در دو سال گذشته، روزهای انتشار CPI به‌طور متوسط در یک ساعت اول پس از اعلام، نوسانات ۶۰ تا ۸۰ پیپی در EUR/USD ایجاد کرده‌اند. از آنجا که نوسان ضمنی در بازار اختیارمعامله در حال حاضر دوره‌ای نسبتاً آرام را قیمت‌گذاری می‌کند، این قراردادها فعلاً با قیمت‌های نسبتاً ارزانی معامله می‌شوند. پیشنهاد می‌کنیم از استراتژی‌های استرادل (Straddle) یا استرَنگل (Strangle) استفاده شود تا بدون توجه به جهت حرکت، از نوسانات بزرگ قیمتی منتفع شوید.
قیمت‌گذاری فعلی فدرال رزرو نشان‌دهنده احتمال بالای توقف افزایش نرخ است، اما جهش غافلگیرکننده تورم خدمات می‌تواند به‌سرعت سناریوی افزایش نرخ یا تداوم نگه‌داشتن نرخ در سطوح بالا را دوباره روی میز بگذارد. معامله‌گران مشتقه باید بازدهی خزانه‌داری آمریکا و بازار سوآپ نرخ را دقیق رصد کنند؛ چرا که این بازارها به‌طور تاریخی ظرف چند دقیقه پس از انتشار CPI تعدیل می‌شوند. ما معتقدیم در شرایطی که بانک مرکزی همچنان سخت‌گیرانه داده‌محور است، چیدمان موقعیت‌ها برای دامنه گسترده‌تری از سناریوها امن‌ترین رویکرد است.
