طلا (XAU/USD) روز پنج‌شنبه پس از آنکه نتوانست بالای سطح ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود، عقب‌نشینی کرد؛ در حالی‌که نفت نزدیک ۱۰۰ دلار نوسان داشت و بازدهی اوراق در سطح جهانی پیش از چندین تصمیم سیاست پولی از سوی بانک‌های مرکزی بزرگ افزایش یافت. تضعیف دلار آمریکا به حفظ قیمت فلز زرد در محدوده ۱۰ روز گذشته کمک کرد. از منظر تکنیکال، فلز در حال تجمیع زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴۵۳۸.۲۵ دلار بود؛ شاخص قدرت نسبی (۱۴) حوالی ۵۰ قرار داشت و مکدی زیر صفر همراه با هیستوگرام کم‌رمق دیده می‌شد.
مقاومت همچنان نزدیک سقف‌های سه‌شنبه و چهارشنبه در حوالی ۴۴۴۰ دلار باقی ماند و موانع بعدی در سقف‌های هفته گذشته نزدیک ۴۵۰۰ دلار و نیز میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه قرار دارد. در سمت نزولی، تمرکز بر کف‌های درون‌هفته‌ای در میانه کانال ۴۳۰۰ دلار است و امکان حرکت به سمت ۴۳۱۱ و ۴۲۸۲ دلار وجود دارد؛ کف‌های ۱۴ آگوست و ۲ سپتامبر که خط گردن یک الگوی سر و شانه نزولی را تشکیل می‌دهند. در مقیاس وسیع‌تر، طلا به‌عنوان ذخیره ارزش و پوشش تورمی شناخته می‌شود، معمولاً رابطه معکوس با دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد و می‌تواند هنگام رشد دارایی‌های ریسکی تضعیف شود. بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ مقدار ۱۱۳۶ تن (به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار) به ذخایر خود افزودند.
راهبردهای معاملاتی و چیدمان‌های تکنیکال
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه طی هفته‌های آینده، با توجه به آماده‌شدن بازار برای تصمیم‌های کلیدی بانک‌های مرکزی، رویکردی محتاطانه و مبتنی بر نوسان در دامنه (Range-bound) برای XAU/USD اتخاذ کنند. با صعود بازدهی اوراق جهانی و نزدیک‌شدن نفت برنت به سطح روانی ۱۰۰ دلار، طلا با وجود جذابیت بلندمدتِ پناهگاه امن، در کوتاه‌مدت با فشارهای منفی روبه‌روست. معامله‌گران باید روی دامنه فشرده فعلی بین ۴۳۰۰ تا ۴۴۴۰ دلار برای فرصت‌های اسکالپ کوتاه‌مدت تمرکز کنند.
ما الگوی سر و شانه نزولی در نمودار روزانه را از نزدیک رصد می‌کنیم؛ الگویی که در صورت از دست رفتن خط گردن، ریسک شکست مهمی را مطرح می‌کند. به‌طور مشخص، شکست و تثبیت زیر ناحیه حمایتی حساس بین ۴۳۱۱ تا ۴۲۸۲ دلار می‌تواند یک فروش تند (Sharp sell-off) را فعال کند. برای معامله‌گران اختیار معامله، خرید پوت‌های حفاظتی یا به‌کارگیری راهبردهای اسپرد نزولی در این ناحیه، روشی ساختاریافته برای بهره‌برداری از افت احتمالی فراهم می‌کند.
در مقابل، هرگونه شتاب صعودی احتمالاً در نزدیکی سطح ۴۴۴۰ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴۵۳۸.۲۵ دلار با مقاومت سنگین مواجه خواهد شد. شاخص‌های مومنتوم مانند RSI ۱۴روزه که نزدیک ۵۰ نوسان می‌کند، نشان می‌دهند بازار فعلاً محرک جهت‌دار قدرتمندی برای عبور سریع از این سطوح ندارد. بنابراین توصیه می‌کنیم در حوالی این سقف‌های مقاومتی، اختیار خرید (Call) بنویسید تا در دوره تجمیع بازار، از دریافت پرمیوم منتفع شوید.
محرک‌های کلان و معاملات مبتنی بر نوسان
در سطح کلان، معتقدیم افت‌های کوتاه‌مدت قیمت به‌واسطه حمایت بنیادین قوی، از جمله انباشت گسترده بانک‌های مرکزی، محدود خواهد بود. داده‌های تاریخی شورای جهانی طلا نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ رکورد ۱۱۳۶ تن خرید داشتند و این روند خرید قدرتمند از سوی بازارهای نوظهور ادامه یافته است. همچنین تم دلارزدایی/فرسایش ارزش دلار در افق بلندتر و ورود مجدد سرمایه به ETFها باید مانع از شکل‌گیری یک چرخش نزولی بلندمدت شود.
توصیه می‌کنیم برای کسب سود از نوسانی که پس از تصمیم‌های آتی نرخ بهره انتظار می‌رود، از راهبردهای اختیار معامله استرادل یا استرنگل استفاده کنید. این رویکرد به ما اجازه می‌دهد از یک شکست پرقدرت در هر دو جهت منتفع شویم؛ چه یک افت ناشی از فدرال رزروِ تهاجمی (Hawkish) و چه یک جهش صعودی با محرک دلار ضعیف‌تر. در این محیطِ بازدهی بالا و نفت بالا، حفظ اندازه موقعیت‌ها در سطحی متعادل حیاتی است.
