جفت‌ارز AUD/USD روز چهارشنبه پس از لمس سقف چهارماهه 0.7237، نزدیک 0.7220 تثبیت شد؛ زیرا دلار آمریکا با اتکا به رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری مجدداً تقویت شد. بازدهی اوراق 10‌ساله به 4.85% و اوراق 30‌ساله به 5.30% رسید؛ پس از آن‌که وزارت خزانه‌داری آمریکا طرحی را برای بازخرید 6 میلیارد دلار از بدهی دولتی با سررسیدهای بلندتر (حدود سه برابر اندازه معمول) اعلام کرد. این اقدام به‌عنوان تلاشی برای بهبود نقدشوندگی معرفی شد، اما بازدهی‌های بلندمدت همچنان به‌تدریج بالاتر رفتند؛ موضوعی که نشان می‌دهد این عملیات در کوتاه‌مدت فشار فروش را فوراً کاهش نداده است. با تغییر اختلاف نرخ‌ها، شاخص دلار آمریکا (DXY) دوباره به سمت سطح تقریباً بدون تغییر نسبت به ابتدای روز حرکت کرد.

پیش‌تر، حمایت از این جفت‌ارز از داده‌های قوی‌تر تورم چین ناشی شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) چین در ماه اوت پس از افت 0.1% در ژوئیه، 0.4% افزایش یافت که بالاتر از انتظار رشد 0.3% بود؛ در حالی‌که تورم سالانه از 0.5% به 0.8% افزایش یافت و مطابق پیش‌بینی‌ها بود. در استرالیا، پس‌زمینه سیاستی همچنان در کانون توجه قرار داشت؛ پس از آن‌که اندرو هاوزر، معاون رئیس بانک مرکزی استرالیا (RBA)، خواستار اقدامات بیشتر برای مهار تورم شد. اکنون توجه بازار به شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) در پنج‌شنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در جمعه معطوف است؛ در حالی‌که اشتهای ریسک همچنین تحت تأثیر تنش‌های خاورمیانه و رشد قیمت نفت قرار دارد.

استراتژی‌های مشتقه در واکنش به بازدهی آمریکا و نوسان بازار

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با استفاده از استرادل‌های اختیار معامله کوتاه‌مدت، خود را برای افزایش نوسان در جفت‌ارز AUD/USD آماده کنند. با عقب‌نشینی جفت‌ارز از سقف چهارماهه 0.7237، جهش ناگهانی بازدهی اوراق 10‌ساله خزانه‌داری آمریکا به 4.85% نشان‌دهنده فشار صعودی قوی بر «گرین‌بک» است. از منظر تاریخی، هنگامی که اسپرد بازدهی بین آمریکا و استرالیا به‌سرعت افزایش می‌یابد، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت در AUD/USD بالا می‌رود.

برای پوشش ریسک افت عمیق‌تر تا سطح حمایتی 0.7150، خرید اختیار فروش نزدیک به قیمت تعادلی (near-the-money) با سررسید اواخر سپتامبر را توصیه می‌کنیم. این چینش با توجه به افزایش تنش‌های خاورمیانه توجیه‌پذیر است؛ عاملی که از نظر تاریخی جریان‌های پناهگاه امن را به سمت دلار آمریکا سوق می‌دهد و می‌تواند ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا را طی چند هفته حدود 1.5% تا 2% تضعیف کند. علاوه بر این، تداوم افزایش قیمت نفت به فشار بر تمایل ریسک جهانی می‌افزاید و به نفع دلار آمریکا عمل می‌کند.

تاکتیک‌های هج در میان محرک‌های بازار و واگرایی‌های اقتصادی

همچنین باید برای انتشار داده‌های PPI و CPI آمریکا آماده باشیم که احتمالاً به‌عنوان محرک‌های اصلی بازار عمل خواهند کرد. اگر این شاخص‌های تورمی فراتر از انتظار ظاهر شوند، بازدهی 30‌ساله آمریکا می‌تواند از سطح فعلی 5.30% عبور کند و AUD/USD را بیشتر پایین بکشد. برای بهره‌برداری از این شکست احتمالی، استفاده از اسپرد اختیار فروش نزولی (bear put spreads) را پیشنهاد می‌کنیم تا ضمن محدود کردن هزینه پرمیوم، برای حرکت نزولی موقعیت‌گیری شود.

با این حال، نباید اقتصاد در حال تثبیت چین را نادیده گرفت؛ موضوعی که با تسریع تورم سالانه به 0.8% در اوت برجسته شده، در کنار تداوم رویکرد متمایل به انقباض (هاوکیش) بانک مرکزی استرالیا. این حمایت بنیادی نشان می‌دهد هر افت تند در این جفت‌ارز ممکن است با تقاضای خرید قابل توجهی مواجه شود. بنابراین توصیه می‌کنیم سررسید اختیارها نسبتاً کوتاه نگه داشته شود تا با ادامه تضاد مسیر سیاست‌های بانک‌های مرکزی جهان، انعطاف‌پذیری حفظ شود.