پوند استرلینگ این هفته با فاصله‌ای مطمئن بالای سطح ۱.۳۵ در برابر دلار ماند و با ثبات گرفتن بازار گیلت‌ها پس از فروش سنگین هفته گذشته، حمایت محدودی پیدا کرد. آرام‌تر شدن فضا پس از نخستین سخنرانی مهم جان هیلی، وزیر دارایی، در روز دوشنبه رخ داد؛ سخنرانی‌ای که بر انضباط مالی و پایبندی به قواعد مالی تأکید داشت، هرچند با نزدیک شدن به بودجه ماه آینده، جزئیات برنامه‌های مالی همچنان محدود است.
پوند همچنین از اظهارات انقباضی اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، در جلسه ارائه شهادت به کمیته خزانه‌داری حمایت گرفت. او گفت ریسک‌های تورمی با توجه به تنش‌های خاورمیانه «به سمت بالا متمایل» است و این فشارها از همین حالا در حال انتقال به بازارهای مالی‌اند. انتظارها برای نشست کمیته سیاست پولی در پنج‌شنبه آینده همچنان بیشتر به سمت عدم افزایش نرخ بهره است، اما توجه بازار به این معطوف شده که آیا تغییر در ترکیب آرای موافق/مخالف می‌تواند چرخشی انقباضی‌تر را نشان دهد و در ادامه سپتامبر به پوند شتاب بیشتری بدهد یا نه.
استراتژی‌های معاملاتی در فضای قدرت پوند و ثبات بازار
با حفظ قدرت پوند بالای سطح ۱.۳۵ در برابر دلار، ما برای شرط‌بندی‌های صعودی کوتاه‌مدت یک پایه محکم می‌بینیم. معامله‌گران مشتقه می‌توانند برای بهره‌برداری از رشد احتمالی پیش از نشست هفته آینده بانک انگلستان، به خرید آپشن‌های کال کوتاه‌سررسید GBP/USD فکر کنند. داده‌های اخیر بازار نشان می‌دهد استرلینگ در این فصل بیش از ۲٪ در برابر دلار آمریکا رشد کرده و همین باعث می‌شود کف ۱.۳۵ به‌عنوان یک خط حمایتی بسیار قابل اتکا برای استراتژی‌های اهرمی تلقی شود.
ثبات در بازار گیلت، جایی که بازدهی ۱۰ساله پس از جهش کوتاه هفته گذشته دوباره حوالی ۴.۱٪ تثبیت شده، نشان می‌دهد فضای هراس در بازار بدهی بریتانیا در حال فروکش کردن است. این آرامش که از تعهد وزیر دارایی به قواعد سخت‌گیرانه مالی نشأت می‌گیرد، نوسان ضمنی دارایی‌های مبتنی بر استرلینگ را کاهش می‌دهد. پیشنهاد ما فروش نوسان کوتاه‌مدت روی معاملات آتی گیلت یا کراس‌های ارزی GBP است تا در حالی که بازار در انتظار بودجه ماه آینده است، بتوان از دریافت پرمیوم بهره برد.
تصمیم‌های بانک مرکزی و ریسک‌های ژئوپلیتیک
در حالی که انتظار داریم کمیته سیاست پولی پنج‌شنبه آینده نرخ بهره معیار را در ۵.۰٪ بدون تغییر نگه دارد، هر غافلگیری ناشی از آرای انقباضی می‌تواند یک جهش تند ایجاد کند. با نگاهی به شکاف‌های رأی‌گیری تاریخی در MPC، حتی تغییر اقلیت به سمت افزایش نرخ بهره، در گذشته پوند را در روزهای پس از اعلام تصمیم، معمولاً ۱۰۰ تا ۱۵۰ پیپ تقویت کرده است. معامله‌گران می‌توانند با ساختاردهی «کال‌اسپرد»های خرید روی پوند (Long-GBP Call Spreads) برای این سناریو موقعیت بگیرند؛ رویکردی با ریسک محدود و بازده بالا در صورت تغییر الگوی رأی‌گیری.
همچنین باید تشدید تنش‌های خاورمیانه را در نظر گرفت؛ موضوعی که بیلی هشدار داد می‌تواند به دلیل افزایش هزینه انرژی، تورم را دوباره بالاتر از هدف ۲٪ ببرد. نوسان قیمت نفت برنت در حوالی ۸۰ دلار به ازای هر بشکه، از همین حالا شروع به قیمت‌گذاری این شوک‌های سمت عرضه کرده و لحن انقباضی بانک مرکزی را تقویت می‌کند. برای پوشش ریسک، معامله‌گران می‌توانند در کنار موقعیت‌های خرید پوند، آپشن‌های کال نفت را نیز خریداری کنند تا یک بازی دوگانه بر مبنای ریسک ژئوپلیتیک داشته باشند.
