طلا (XAU/USD) در معاملات ساعات آمریکا در روز سه‌شنبه افت کرد؛ این در حالی بود که دلار آمریکا همچنان ضعیف بود. فلز زرد پس از لمس سقف روزانه نزدیک به ۴,۴۴۳ دلار، حول‌وحوش ۴,۴۰۰ دلار معامله شد. تنش‌های خاورمیانه پس از آن افزایش یافت که حوثی‌های مورد حمایت ایران به تأسیسات انرژی در چهار شهر جنوبی عربستان حمله کردند؛ این رخداد در ادامه تحولات آخر هفته است که طی آن ایالات متحده به شناورهای ایرانی حمله کرد و تهران نیز ناوهای جنگی آمریکا و نفتکش‌ها را هدف قرار داد. نفت به رشد خود ادامه داد و WTI پس از ثبت ۹۲.۴۸ دلار (بالاترین سطح از ۸ ژوئن)، نزدیک ۹۱.۳۰ دلار در هر بشکه قرار گرفت. شاخص دلار پس از بازپس‌گیری کوتاه‌مدت سطح ۹۹، حوالی ۹۸.۸۲ نوسان کرد که نزدیک به پایین‌ترین سطح آن در بیش از دو هفته اخیر است؛ اما انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو، با وجود تضعیف اسکناس سبز، مانع رشد طلا شد.
تمرکز بازار به این سمت رفته که افزایش قیمت نفت چگونه می‌تواند به تورم و نرخ‌های بهره منتقل شود؛ فضایی که معمولاً به زیان طلای بدون بازده تمام می‌شود. فدرال رزرو امسال نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشته و در عین حال از تورمی بالاتر از هدف ۲ درصدی خود سخن گفته است؛ گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا در روز جمعه نیز نگرانی‌ها درباره بازار کار را کاهش داد. اکنون توجه بازار به نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر معطوف است؛ جایی که ابزار CME FedWatch حدود ۶۰٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را نشان می‌دهد. در این میان، شاخص بهای تولیدکننده (PPI) آمریکا پنج‌شنبه و شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) جمعه منتشر می‌شود. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۰روزه و ۱۰۰روزه در ۴,۲۵۵ و ۴,۳۴۶ دلار قرار دارد و احتمال شکل‌گیری الگوی سر و شانه پیرامون «خط گردن» ۴,۳۵۰ دلار مطرح است؛ RSI نزدیک ۵۰ و ADX نزدیک ۲۳ است. شکست به زیر ۴,۳۵۰ می‌تواند اهداف ۴,۲۵۵، سپس ۴,۱۵۰ و ۴,۰۰۰ دلار را فعال کند، در حالی که مقاومت‌ها در محدوده میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه نزدیک ۴,۵۳۷ دلار و همچنین حوالی ۴,۷۰۰ دلار قرار دارند.
استراتژی‌های مشتقه در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیک و قیمت نفت
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقات تمرکز ویژه‌ای بر بازار انرژی و پوشش ریسک ژئوپلیتیک داشته باشند، زیرا نفت خام WTI نزدیک به اوج‌های چندماهه معامله می‌شود. در شرایطی که وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) پس از حملات اخیر حوثی‌ها به تأسیسات انرژی عربستان حوالی ۹۱.۳۰ دلار در هر بشکه نوسان می‌کند، مشتقات انرژی در حال قیمت‌گذاری «پرمیوم» ریسک بالاتری هستند. از منظر تاریخی، شوک‌های عرضه ژئوپلیتیک در خاورمیانه باعث جهش ۱۰٪ تا ۱۵٪ قیمت نفت ظرف چند هفته شده‌اند؛ بنابراین خرید اختیار خرید (Call) روی نفت خام می‌تواند یک معامله تاکتیکی قابل اتکا باشد.
در بازار اختیار معامله طلا، توصیه می‌کنیم سطح حمایتی کلیدی ۴,۳۵۰ دلار را با دقت زیر نظر بگیرید، زیرا XAU/USD نزدیک ۴,۴۰۰ دلار قرار دارد. این سطح با میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه هم‌راستاست و به‌عنوان خط گردن برای الگوی در حال شکل‌گیری سر و شانه عمل می‌کند. شکست قاطع زیر ۴,۳۵۰ می‌تواند موجی از فروش را فعال کند و در این صورت، اختیار فروش (Put) خارج از پول با هدف ۴,۲۵۵ دلار می‌تواند معامله‌ای بسیار جذاب باشد.
انتظارات نرخ بهره و نوسان‌گیری رویدادمحور
با نزدیک شدن نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو، معامله‌گران باید آماده نوسانات بزرگ در هر دو بازار آتی خزانه‌داری و آتی طلا باشند. ابزار CME FedWatch در حال حاضر احتمال ۶۰٪ برای افزایش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه را نشان می‌دهد که فشار سنگینی بر دارایی‌های بدون بازده وارد می‌کند. برای بهره‌برداری از افزایش مورد انتظار در نوسان بدون انتخاب جهت، ما استفاده از استراتژی «استرادل خرید» (Long Straddle) در اختیارهای طلا را در آستانه انتشار داده‌های کلیدی تورمی این هفته ترجیح می‌دهیم.
شاخص بهای تولیدکننده (PPI) آمریکا در پنج‌شنبه و شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) در جمعه، به‌عنوان کاتالیزورهای اصلی این معاملات عمل خواهند کرد. داده‌های تاریخی اخیر نشان می‌دهد اختلاف حتی ۰.۲٪ با برآورد اجماع در آمار تورم می‌تواند حرکت‌های درون‌روزی ۲٪ در فلزات گرانبها ایجاد کند. توصیه می‌کنیم تا زمان انتشار CPI روز جمعه—که مشخص می‌کند آیا فدرال رزرو واقعاً نرخ‌ها را بالاتر خواهد برد یا خیر—اندازه موقعیت‌ها را محافظه‌کارانه نگه دارید.
