شاخص دلار آمریکا (DXY) در ساعات ابتدایی معاملات آسیایی روز دوشنبه حوالی ۹۹.۲۰ معامله شد و با افزایش انتظارات بازار از رشد نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به بالای ۹۹.۰۰ حرکت کرد؛ در حالی که بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلات «روز کارگر» بسته بودند. داده‌های اشتغال آمریکا از اداره آمار کار (Bureau of Labor Statistics) نشان داد اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) در ماه اوت ۱۶۲ هزار نفر افزایش یافته است؛ در مقایسه با رقم قبلی ۲۱ هزار نفر که رو به بالا بازنگری شد، و بالاتر از اجماع ۵۶ هزار نفری. نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در سطح ۴.۱٪ باقی ماند. مطابق ابزار CME FedWatch، قیمت‌گذاری در بازار معاملات آتی حاکی از احتمال ۵۸.۳٪ برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در همین ماه بود؛ در حالی‌که انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ادامه همین هفته، جهت‌گیری سیاستی را شکل خواهد داد.
از منظر تکنیکال، شاخص با وجود حفظ جایگاه بالاتر از باند میانی بولینگر، همچنان زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه (SMA) محدود مانده و شاخص قدرت نسبی (RSI-14) نزدیک ۴۳ قرار دارد. مقاومت در محدوده ۹۹.۳۵ در خط میانی بولینگر و سپس نزدیک ۱۰۰.۱۰ در باند بالایی دیده می‌شود. در سمت نزولی، میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۹۹.۷۵ ذکر شده، در حالی که باند پایینی بولینگر در نزدیکی ۹۸.۶۰ قرار دارد.
راهبردهای معاملاتی مشتقه در شرایط نوسان
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای افزایش نوسان آماده کنند؛ زیرا شاخص دلار آمریکا پس از داده‌های اشتغالِ غیرمنتظره قوی، پیرامون ۹۹.۲۰ نوسان می‌کند. افزایش غافلگیرکننده ۱۶۲ هزار نفری اشتغال غیرکشاورزی در ماه اوت، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جاری را به ۵۸.۳٪ رسانده است. از منظر تاریخی، غافلگیری‌های مشابه در بازار کار باعث تغییرات سریع در قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت شده‌اند؛ بنابراین باید منحنی بازده اوراق خزانه‌داری را برای تأییدهای اولیه روند، به‌دقت زیر نظر بگیریم.
با توجه به انتشار گزارش‌های CPI و PPI در این هفته، توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک نوسانات تند ارزی، از راهبردهای اختیار معامله استفاده شود. ثبت تورم بالاتر از انتظار احتمالاً دلار را از مقاومت فوری ۹۹.۳۵ عبور می‌دهد و در این صورت، اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی دلار می‌تواند جذاب باشد. در مقابل، اگر تورم کاهش یابد، خرید اختیار فروش (Put) می‌تواند در برابر افت ناگهانی تا سطح حمایتی ۹۸.۶۰ نقش پوششی داشته باشد.
مدیریت ریسک و نگاه تاریخی
برای قرار دادن موضوع در چارچوب، داده‌های تاریخی در مقاطع مشابهِ جدال سیاست پولی نشان می‌دهد زمانی که شاخص دلار نزدیک آستانه ۹۹.۰۰ معامله می‌شود، نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیارهای ارزی معمولاً پیش از اعلامیه‌های کلیدی تورمی بیش از ۱۲٪ جهش می‌کند. بازارهای مشتقه از هم‌اکنون این دامنه‌های فشرده را قیمت‌گذاری کرده‌اند، به‌ویژه در شرایطی که سوآپ‌های نرخ بهره با تداوم نرخ بیکاری ۴.۱٪ در حال تعدیل هستند. بر این باوریم که چینش راهبردهایی مانند استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle) می‌تواند به معامله‌گران امکان دهد از شکست (Breakout) پیشِ رو، مستقل از جهت حرکت بازار، بهره‌برداری کنند.
در نمودارها، دلار همچنان زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه سقف خورده است؛ موضوعی که سیگنال می‌دهد حرکت‌های صعودی ممکن است در نزدیکی ۱۰۰.۱۰ با فشار فروش سنگین مواجه شوند. برای معامله‌گران ریسک‌گریز، راهبردهای محدوده‌ای مانند آیرون کندور (Iron Condor) را برای بهره‌گیری از افت ارزش زمانی پریمیوم (Premium Decay) تا پیش از تصمیم نهایی فدرال رزرو ترجیح می‌دهیم. در آستانه ورود به پنجره معاملاتی بسیار غیرقابل‌پیش‌بینیِ اواسط سپتامبر، محافظه‌کار نگه داشتن اندازه موقعیت‌ها ضروری است.
