طلا پس از ثبت اوج بیش از سهماهه در هفته گذشته، روند اصلاحی خود را ادامه داد و با تقویت انتظارات نرخ بهره و بازگشت تنشها در خاورمیانه، تا کف دو هفتهای عقب نشست. XAU/USD حوالی ۴,۳۵۸ دلار معامله میشد و در روز ۲.۰٪ افت داشت. قیمتگذاری قراردادهای آتی پس از اظهارات مطرحشده در سمپوزیوم جکسونهول تغییر کرد و ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره فدرالرزرو در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را حدود ۶۵٪ نشان داد؛ در حالیکه این رقم یک هفته قبل نزدیک ۴۰٪ بود و بازارها همچنین احتمال اقدام حتی از همین ماه را نیز قیمتگذاری کردند. دلار آمریکا تقویت شد و بازدهیها بالا رفت؛ بهطوریکه DXY در حدود ۹۹.۶۳ و نزدیک به سقف دو هفتهای ۹۹.۷۲ قرار گرفت، و بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا به حدود ۴.۸۰٪ صعود کرد؛ بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵.
نفت نیز برای دومین جلسه متوالی رشد کرد؛ بهطوریکه WTI در پی تشدید دوباره نقاط تنش پیرامون تنگه هرمز افزایش یافت. آمریکا و ایران در تعطیلات آخر هفته برای نخستین بار طی یک ماه گذشته تبادل حمله داشتند و UKMTO اعلام کرد یک نفتکش هنگام خروج از تنگه با سه پرتابه ناشناس هدف قرار گرفته است. توجه بازار به دادههای آمریکا معطوف میشود؛ از جمله PMI تولیدی ISM برای ماه اوت و آمار فرصتهای شغلی JOLTS برای ماه ژوئیه؛ سپس چهارشنبه تغییر اشتغال ADP و جمعه گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) منتشر میشود. از منظر تکنیکال، قیمت زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه قرار دارد و نزدیک میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۶۵ دلار است؛ همچنین نزدیک سطح فیبوناچی ۵۰٪ در ۴,۳۵۰ دلار. بستهشدن قیمت زیر این ناحیه میتواند مسیر را به سمت ۴,۲۶۷ دلار و سپس ۴,۱۴۹ و ۴,۰۰۰ دلار باز کند؛ در حالیکه مقاومتها در ۴,۴۳۲، ۴,۵۳۰ و ۴,۵۳۴ دلار قرار دارند و پس از آن ۴,۷۰۰ دلار دیده میشود. RSI روی ۴۹ است و MACD همچنان منفی باقی مانده است.
نوسانپذیری و راهبردهای معاملاتی پیرامون سطوح کلیدی تکنیکال
به معاملهگران ابزارهای مشتقه توصیه میکنیم برای افزایش نوسان در طلا (XAU/USD) آماده باشند، زیرا قیمت در حوالی سطح حساس ۴,۳۵۸ دلار در نوسان است. چرخش اخیر فدرالرزرو به سمت موضع انقباضیتر، بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا را به ۴.۸۰٪ رسانده که بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵ است. از منظر تاریخی، افزایش بازدهی واقعی فشار قابلتوجهی بر داراییهای بدون بازده وارد میکند و اغلب به ریزشهای سریع در فلزات گرانبها منجر میشود.
پیشنهاد میکنیم ناحیه حمایت ۴,۳۵۰ دلار را با دقت زیر نظر بگیرید؛ محدودهای که با میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه و اصلاح ۵۰٪ فیبوناچی همراستا است. اگر بستهشدن کندل روزانه این کف را بشکند، معاملهگران میتوانند خرید اختیار فروش (Put) کوتاهمدت را با هدف سطح اصلاحی ۶۱.۸٪ در حوالی ۴,۲۶۷ دلار مدنظر قرار دهند. در مقابل، هرگونه ناتوانی در شکست این حمایت میتواند یک رالی موقت «نفسی» ایجاد کند و خرید اختیار خرید (Call) با حدضرر فشرده را برای کسب سود سریع قابلطرح سازد.
دادههای اقتصادی، پریمیوم اختیار معامله و پویاییهای ژئوپلیتیک
با توجه به در پیش بودن دادههای مهمی مانند PMI تولیدی ISM، JOLTS و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در روز جمعه، قیمتگذاری پریمیوم اختیار معامله بهاحتمال زیاد جهش خواهد کرد. پیشنهاد میکنیم برای کاهش اثر نوسان ضمنی بالا پیرامون این انتشارها، از راهبردهای با ریسک تعریفشده مانند «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) استفاده شود. از منظر تاریخی، دادههای قوی بازار کار انتظارات افزایش نرخ بهره فدرالرزرو را تقویت کرده است؛ انتظاری که اکنون برای نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر در سطح احتمال ۶۵٪ قرار دارد.
همچنین باید تشدید تنشها در تنگه هرمز را در نظر گرفت که قیمت نفت خام وستتگزاس اینترمدیت را بالاتر برده است. هرچند منازعات ژئوپلیتیک معمولاً تقاضای پناهگاه امن برای طلا را افزایش میدهد، بازار فعلی بیش از همه بر کانال نرخ بهره ناشی از تورم تمرکز دارد. این پویایی به این معناست که افزایش قیمت انرژی، در کوتاهمدت بهطور پارادوکسیکال برای طلا منفی است؛ زیرا بانکهای مرکزی را ناگزیر میکند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارند.
