طلا روز دوشنبه اندکی افزایش یافت اما همچنان نزدیک ۴٬۴۵۰ دلار درجا زد و برای جبران افت بیش از ۴ درصدی هفته گذشته که آن را به محدوده ۴٬۴۰۰ دلار رساند، تقلا می‌کند. این حرکت در پی تقویت انتظارات نسبت به سیاست پولی انقباضی‌تر در آمریکا و تشدید تنش‌های آمریکا–ایران رخ داد؛ عواملی که از دلار آمریکا حمایت کرده و بر شمش فشار وارد کردند. پس از آنکه «کوین وارش» رئیس فدرال رزرو در نشست جکسون هول پیام تندروانه‌ای ارائه کرد، بازارها احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را دوباره قیمت‌گذاری کردند؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال را ۶۱٪ نشان داد در برابر ۳۶٪ یک روز قبل. همچنین اشاره‌ها به بازگرداندن تورم به هدف ۲٪، روایت «توقف طولانی‌تر» را تقویت کرد.

تنش ژئوپلیتیک تازه هم به فضای تدافعی بازار افزود. آمریکا جزیره لارک ایران را هدف قرار داد؛ جایی که ادعا شد سپاه پاسداران انقلاب اسلامی (IRGC) در حال آماده‌سازی موشک‌ها برای کارگذاری مین‌های دریایی در تنگه هرمز بوده است و تهران نیز با هدف قرار دادن پایگاه‌های هوایی آمریکا در اردن و امارات متحده عربی واکنش نشان داد. از منظر تکنیکال، XAU/USD روز جمعه به‌طور تندی برگشت و به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA) در ۴٬۵۲۸ دلار سقوط کرد؛ شاخص قدرت نسبی (RSI) روی ۵۴٫۳۶ قرار داشت و MACD وارد محدوده منفی شد. سطوح حمایتی نزدیک ۴٬۴۰۰ دلار، سپس ۴٬۳۱۰ و ۴٬۲۲۵ دیده می‌شوند، در حالی که مقاومت‌ها در ۴٬۵۲۸، ۴٬۵۶۵ و حوالی ۴٬۷۰۰ قرار دارند. بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ در مجموع ۱٬۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار افزودند که بالاترین خرید سالانه ثبت‌شده است.

شکست تکنیکال طلا و فرصت‌های معاملاتی نزولی

با شکسته شدن میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه کلیدی در ۴٬۵۲۸ دلار، به‌نظر می‌رسد معامله‌گران بازار مشتقه باید برای ادامه افت در هفته‌های پیش‌رو آماده شوند. جهش ناگهانی انتظارات افزایش نرخ در سپتامبر به ۶۱٪، دلار آمریکا را تقویت کرده و جذابیت شمشِ بدون بازده را کاهش داده است. از نظر تاریخی، شکست‌های مشابه زیر میانگین متحرک ۲۰۰روزه—مانند اصلاح‌های بازار در اواخر ۲۰۲۲—باعث فشار فروش ممتد ۱۰٪ یا بیشتر شده‌اند.

برای بهره‌گیری از این چرخش نزولی، خرید اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money Put) با سررسید اواخر سپتامبر پیشنهاد می‌شود. معامله‌گران می‌توانند سطوح حمایتی مهم بعدی در ۴٬۳۱۰ و ۴٬۲۲۵ دلار را به‌عنوان نواحی بالقوه شناسایی سود در نظر بگیرند. استفاده از «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) نیز راهکاری بسیار مؤثر برای محدود کردن هزینه پرمیوم و در عین حال موقعیت‌گیری برای افت تدریجی تا این اهداف پایین‌تر است.

مدیریت ریسک و ملاحظات بازار

با این حال باید محتاط ماند، زیرا درگیری‌های ناگهانی نظامی میان آمریکا و ایران می‌تواند هر لحظه خریدهای پناهگاه امن را فعال کند. برای پوشش ریسک جهش‌های ناگهانی قیمت، معامله‌گران فروشنده در بازار آتی بهتر است خرید اختیار خرید محافظتی (Protective Call) کمی بالاتر از سطح مقاومت ۴٬۵۲۸ دلار را مدنظر قرار دهند. این راهبرد متوازن، در صورت تشدید ناگهانی تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، پرتفوی را در برابر زیان‌های نامحدود محافظت می‌کند.

داده‌های فعلی بازار نشان می‌دهد رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا فشار بر فلزات گرانبها را حفظ کرده است، زیرا بازدهی بالاتر هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش می‌دهد. همچنین باید داده‌های پیش‌روی اشتغال و تورم آمریکا را از نزدیک دنبال کرد؛ چرا که هر نشانه‌ای از قدرت اقتصادی احتمالاً افزایش نرخ فدرال رزرو را تثبیت کرده و طلا را به سمت هدف ۴٬۳۰۰ دلاری ما سوق می‌دهد.