طلا در معاملات اولیه اروپا در روز جمعه به زیر ۴,۶۰۰ دلار سقوط کرد و از سقف سه‌ماهه عقب نشست؛ زیرا انتشار آمار تورمی آمریکا همچنان احتمال تداوم سیاست انقباضی فدرال‌رزرو را زنده نگه داشت. طبق اعلام اداره تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA)، شاخص قیمت PCE هسته در ماه ژوئیه روی ۳.۳٪ سالانه ثابت ماند و هر دو شاخص PCE سرفصل و هسته نیز ۰.۲٪ ماهانه افزایش یافتند. پس از انتشار داده‌ها، ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر از ۳۶٪ به ۴۰٪ افزایش یافته است؛ فضایی که معمولاً به فلز زردِ بدون بازده فشار وارد می‌کند. اکنون بازارها برای دریافت جهت‌گیری، بر اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، در سمپوزیوم اقتصادی جکسون‌هول متمرکز شده‌اند.

ژئوپلیتیک نقش نیروی متوازن‌کننده را ایفا کرد؛ به‌ویژه با امیدها به اینکه بازگشایی تنگه هرمز بتواند ریسک‌های تورمی ناشی از نفت را تعدیل کند. رویترز گزارش داد محسن رضایی، رئیس امنیتی ایران، گفته است تهران در پی درخواست میانجی‌ها در حال فراهم کردن شرایط برای بازگشایی این مسیر است؛ از جمله پایان جنگ در منطقه. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالای میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه و باند میانی بولینگر ۲۰روزه باقی مانده و RSI(14) حوالی ۶۵ قرار دارد؛ مقاومت نزدیک ۴,۷۶۰ دلار است و حمایت‌ها در ۴,۵۸۵ و سپس ۴,۴۱۵، ۴,۳۷۵ و ۴,۰۷۳.۵۲ دلار دیده می‌شوند.

استراتژی‌های معاملاتی کوتاه‌مدت در شرایط نوسان بالا

با عقب‌نشینی طلا به زیر سطح ۴,۶۰۰ دلار در آستانه سمپوزیوم جکسون‌هول، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای افزایش نوسان در هفته‌های پیش‌رو آماده باشند. تثبیت داده‌های تورمی PCE روی ۳.۳٪ احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را به ۴۰٪ رسانده است؛ بنابراین یک سخنرانی تهاجمی (هاوکیش) امروز می‌تواند موج فروش عمیق‌تری را رقم بزند. برای پوشش ریسک نزولی کوتاه‌مدت، خرید «پوت» محافظتی کوتاه‌سررسید با قیمت اعمال نزدیک به سطح حمایت فوری ۴,۵۸۵ دلار پیشنهاد می‌شود.

از نظر تاریخی، طلا در چرخه‌های افزایش نرخ بهره مستعد اصلاح‌های تند است، اما تقاضای بلندمدت همچنان بسیار قدرتمند باقی می‌ماند. برای نمونه، خرید طلای بانک‌های مرکزی در سطوح تاریخی بالا مانده و روند چندساله‌ای را ادامه می‌دهد که طی آن نهادها سالانه بیش از ۱,۰۰۰ تن خرید انجام می‌دهند. اگر قیمت بیشتر افت کند، معامله‌گران مشتقه می‌توانند به فروش «پوت»های خارج از پول (OTM) نزدیک به میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۷۵ دلار برای دریافت پرمیوم فکر کنند، با این انتظار که خرید نهادی قدرتمند از این کف دفاع کند.

فرصت‌ها در صورت فروکش کردن ریسک‌های ژئوپلیتیک

در مقابل، اگر تلاش‌های دیپلماتیک در تنگه هرمز موفق شود و نگرانی‌های تورم ناشی از انرژی را کاهش دهد، احتمالاً روند صعودی کلی طلا از سر گرفته خواهد شد. شاخص قدرت نسبی روزانه (RSI) اکنون در سطح مناسب ۶۵ قرار دارد که نشان می‌دهد بازار هنوز در محدوده اشباع خرید نیست و ظرفیت رشد دارد. پیشنهاد می‌کنیم از استراتژی «اسپرد خرید کال صعودی» (Bull Call Spread) با هدف‌گیری مقاومت باند بالایی بولینگر در ۴,۷۶۰ دلار استفاده شود تا از این پتانسیل صعودی بهره‌برداری شود و در عین حال سرمایه در معرض ریسک محدود بماند.

با توجه به اثر هم‌زمان تحولات ژئوپلیتیک و تصمیم‌های سیاست پولی، انتظار می‌رود نوسان ضمنی در اختیارمعامله‌های طلا افزایش یابد. توصیه می‌شود معامله‌گران از موقعیت‌های فروش برهنه (Naked Short) اجتناب کنند و به‌جای آن بر اسپردهای با ریسک تعریف‌شده تمرکز کنند تا ریسک مارجین‌کال ناگهانی کاهش یابد. حفظ انعطاف‌پذیری به ما اجازه می‌دهد با روشن‌تر شدن مسیر واقعی سیاست فدرال‌رزرو در سپتامبر، سریعاً موقعیت‌ها را تعدیل کنیم.