استراتژیستهای دویچهبانک گزارش دادند که پس از انتشار گزارش درآمدی انویدیا، احساسات در بازار سهام اندکی مثبتتر شده است؛ این در حالی بود که جلسه معاملاتی نقدی برای S&P 500 و نزدک عمدتاً آرام گذشت. انویدیا هم در درآمد فراتر از انتظار ظاهر شد و برای فصل جاری عدد ۱۰۸ میلیارد دلار را در برابر برآورد ۱۰۵.۲ میلیارد دلار راهنمایی کرد؛ همچنین مدیریت شرکت چشمانداز رشد حدود ۷۰ درصدی درآمد را برای سال مالیای که از ژانویه ۲۰۲۷ آغاز میشود ترسیم کرد. سهم پس از افت ۱.۵۹ درصدی در معاملات عادی، در معاملات پس از ساعت ۴.۷ درصد رشد کرد و به افزایش ۰.۴۸ درصدی معاملات آتی S&P 500 و رشد ۰.۸۳ درصدی معاملات آتی نزدک کمک کرد.
حرکات مرتبط با فناوری همچنین از واکنشهای مثبت به سایر گزارشهای درآمدی حمایت گرفت. سیلزفورس چشمانداز فروش اندکی قویتری ارائه کرد و همکاری خود با Anthropic را گسترش داد؛ در همین حال سهام کراوداسترایک در معاملات پس از ساعت نزدیک به ۱۰ درصد جهش کرد. در ادامه این روند، سهام آسیایی بالاتر معامله شدند؛ به رهبری کوسپی کرهجنوبی با رشد ۱.۴۹ درصد. CSI 300 چین ۰.۵۰ درصد افزایش یافت و شاخص شانگهای کامپوزیت ۰.۶۰ درصد بالا رفت، در حالی که نیکی ژاپن ۰.۱۸ درصد اضافه کرد. هانگسنگ هنگکنگ ۰.۴۶ درصد کاهش یافت.
استراتژیهای مشتقه برای یک رالی با محوریت فناوری
ما معتقدیم معاملهگران بازار مشتقه باید طی هفتههای پیشرو با بهرهگیری از استراتژیهای صعودی اختیار معامله، بهطور فعال برای یک رالی با محوریت فناوری موقعیتگیری کنند. پس از گزارش درآمدی خیرهکننده انویدیا و رشد پیشبینیشده ۷۰ درصدی، شاخصهای سنگین از منظر وزن شرکتهای فناوری آمادهاند از فازهای اخیر تثبیت خارج شوند. توصیه میکنیم برای بهرهبرداری از این صعود و همزمان محدود کردن فرسایش پرمیوم، اسپرد خرید اختیار خرید (Call Spread) نزدیک به قیمت روز (near-the-money) روی ETFهای اصلی فناوری خریداری شود.
از منظر تاریخی، گزارشهای قوی شرکتهای فناوری بهعنوان محرکی قدرتمند برای بازارهای گستردهتر عمل کردهاند؛ مشابه گسترش مبتنی بر هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۴ که S&P 500 را به رکوردهای پیاپی رساند. با رشد امروز معاملات آتی S&P 500 به میزان ۰.۴۸ درصد و افزایش معاملات آتی نزدک به میزان ۰.۸۳ درصد، شتاب بازار بهوضوح در حال تغییر به سمت بالا است. برای بهرهگیری از این وضعیت، ما فروش اختیار فروشِ تضمینشده با وجه نقد (cash-secured puts) را روی غولهای در حال احیا مانند سیلزفورس و کراوداسترایک ترجیح میدهیم تا همزمان با تقویت سطوح حمایتی پس از گزارش، پرمیوم دریافت شود.
شتاب جهانی و مدیریت ریسک
این فضای صعودی محدود به آمریکا نیست؛ زیرا شاخصهای فناوری آسیا مانند کوسپی کرهجنوبی شبانه تحت تأثیر این خبر ۱.۴۹ درصد جهش کردند. باید به اختیارهای خرید روی ETFهای جهانی با در معرضگذاری بالا به فناوری توجه کنیم تا از این بادِ موافق بینالمللی بهره ببریم. از نظر تاریخی، وقتی شاخصهای تقاضای جهانی نیمههادیها تا این حد قوی بودهاند، شاخص نوسان CBOE (VIX) معمولاً فشرده میشود و در نتیجه اسپردهای بدهی (debit spreads) در مقطع فعلی از نظر هزینه بسیار مقرونبهصرفه هستند.
با وجود آنکه چشمانداز کوتاهمدت بسیار مثبت است، باید نسبت به دادههای اقتصاد کلان ماه سپتامبر که میتواند نوسانات مقطعی ایجاد کند، هوشیار بمانیم. پیشنهاد میکنیم بخشی از سود معاملات اختیار به خرید اختیار فروشهای حفاظتی ارزان و خارج از پول (out-of-the-money) روی S&P 500 بهعنوان پوشش ریسک پرتفوی اختصاص یابد. این کار تضمین میکند دفتر معاملات ما در برابر هر شوک ناگهانی کلاناقتصادی مقاوم بماند، در حالی که از موج فعلیِ مبتنی بر هوش مصنوعی بهره میبریم.
