WTI روز چهارشنبه افت سه‌روزه خود را ادامه داد و در حوالی ۷۹.۵۰ دلار معامله شد و به زیر ۸۰ دلار لغزید. شاخص نفت آمریکا نسبت به اوج هفته گذشته بالای ۸۷.۰۰ دلار، ۹٪ کاهش یافته است؛ زیرا گزارش‌هایی درباره تماس‌های ایران و عمان پیرامون بازگشایی تنگه هرمز، قیمت‌گذاری ریسک را تعدیل کرد. خبرگزاری عمان اعلام کرد دو کشور در حال برگزاری گفت‌وگوهای فنی برای تعریف یک کریدور دریایی دائمی هستند و در عین حال نشانه‌هایی وجود دارد که مسیر موقت می‌تواند به‌زودی اعلام شود؛ در حالی که تهران هرگونه بازگشت به عبور آزاد را به لغو محاصره دریایی آمریکا علیه بنادر ایران مرتبط دانسته است.
بسته تازه تحریم‌های آمریکا علیه ایران نیز نتوانست از شدت موج فروش بکاهد. توجه بازار همچنین به داده‌های موجودی انبارهای آمریکا معطوف شده است؛ جایی که انتظار می‌رود اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) افزایش ۱.۹ میلیون بشکه‌ای ذخایر در هفته منتهی به ۲۱ اوت را گزارش کند؛ پس از رشد ۴.۴ میلیون بشکه‌ای در هفته قبل از آن. در صورت تأیید، این چهارمین افزایش هفتگی متوالی ذخایر نفت خام خواهد بود.
استراتژی‌های معاملاتی نزولی با کاهش ریسک‌های ژئوپولیتیک
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش‌رو با فروکش کردن ریسک‌های ژئوپولیتیک و افزایش عرضه جهانی، رویکردی نزولی نسبت به نفت خام WTI اتخاذ کنند. با افت ۹٪ WTI از قله اخیر بالای ۸۷ دلار تا محدوده ۷۹.۵۰ دلار، بازار با سرعت در حال حذف «پرمیوم درگیری» از قیمت‌هاست. برای بهره‌برداری از این مومنتوم نزولی، پیشنهاد می‌کنیم اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت خریداری شود یا اسپرد «بِر کال» (Bear Call Spread) ایجاد گردد.
بازگشایی احتمالی تنگه هرمز یک تغییر بازی بزرگ است؛ زیرا این گذرگاه باریک به‌طور تاریخی مسیر عبور حدود ۲۰ میلیون بشکه نفت در روز را تسهیل می‌کند که معادل تقریباً ۲۰٪ مصرف جهانی فرآورده‌های نفتی است. از آنجا که آمریکا تصمیم گرفته تحریم‌های ثانویه علیه شرکای تجاری ایران اعمال نکند، انتظار داریم نگرانی‌های موضعی درباره عرضه بیش از پیش کاهش یابد. توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از افت ارزش زمانی پرمیوم، اختیار خرید (Call) کوتاه‌سررسید فروخته شود؛ زیرا ترس‌های ژئوپولیتیک پرنوسان همچنان در حال سرد شدن است.
افزایش موجودی‌ها، کانتانگو، و رویکردهای مدیریت ریسک
در سمت عرضه، داده‌های داخلی موجودی انبارها به‌طور قوی از سوگیری فروش ما حمایت می‌کند. افزایش پیش‌بینی‌شده ۱.۹ میلیون بشکه‌ای برای هفته منتهی به ۲۱ اوت، چهارمین رشد متوالی هفتگی است؛ پس از جهش بزرگ ۴.۴ میلیون بشکه‌ای در هفته قبل. انتظار داریم این مازاد عرضه انباشته، WTI را به سمت سطح حمایتی مهم بعدی در نزدیکی ۷۵ دلار سوق دهد و موقعیت‌های فروش در قراردادهای آتی را بسیار جذاب کند.
برای معامله‌گرانی که به‌دنبال مدیریت ریسک هستند، توصیه می‌کنیم از اسپردهای تقویمی (Calendar Spreads) برای بهره‌برداری از ساختار کانتانگوی در حال گسترش استفاده شود؛ زیرا قیمت‌های سررسید نزدیک سریع‌تر از قراردادهای بلندمدت تضعیف می‌شوند. روندهای تاریخی نشان می‌دهد افزایش‌های متوالی موجودی‌ها در اواخر اوت معمولاً نشانه خروج از اوج فصل رانندگی تابستانی است که به تضعیف بیشتر تقاضای فیزیکی منجر می‌شود. پیشنهاد می‌کنیم در صورت بروز تأخیرهای ناگهانی در گفت‌وگوهای فنی ایران و عمان، حد ضررها در اطراف سطح مقاومتی ۸۲ دلار به‌صورت فشرده تنظیم شود.
