آتیهای داوجونز در معاملات اروپایی روز چهارشنبه نزدیک ۵۳٬۶۵۰ تقریباً بدون تغییر بود، در حالی که آتیهای S&P 500 با افت ۰.۱۱٪ به حدود ۷٬۶۸۰ رسید و آتیهای نزدک ۱۰۰ نیز ۰.۲۳٪ کاهش یافت و به حدود ۲۹٬۲۱۰ رسید. در آستانه انتشار دادههای «مخارج مصرف شخصی» آمریکا (PCE) ــ سنجه تورمی ترجیحی فدرال رزرو (Fed) ــ و همچنین گزارش درآمدی انویدیا پس از بستهشدن بازار، نوسانات قیمتی محدود باقی ماند. همچنین توجهها به سخنرانی جمعه در جکسون هول از سوی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، معطوف است؛ جایی که بازارها در پی دریافت سیگنالهایی درباره احتمال تغییر نرخ بهره در سپتامبر هستند.
فضای آرام معاملات آتی پس از یک جلسه نقدی قویتر در روز سهشنبه شکل گرفت که با رهبری سهام فناوری همراه بود: نزدک کامپوزیت ۰.۶۶٪ رشد کرد و هر دو شاخص داوجونز صنعتی و S&P 500 حدود ۰.۳٪ افزایش یافتند. محرکهای کلان شامل دو برابر شدن بازخرید اوراق بلندمدت توسط خزانهداری آمریکا بود که به تضعیف دلار آمریکا انجامید؛ در مقابل، نفت ۳٪ افت کرد و به سهام انرژی فشار آورد و همزمان با تداوم برتری بخشهای چرخهای نسبت به بخشهای دفاعی، از جمله ادامه ضعف در «کالاهای مصرفی ضروری» (Consumer Staples)، همراه شد.
استراتژیهای معاملاتی در آستانه رویدادهای کلیدی و گزارشهای درآمدی
به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای افزایش نوسان کوتاهمدت، با استفاده از استرادلهای اختیار معامله در آستانه گزارش درآمدی انویدیا و انتشار امروز تورم PCE آماده باشند. از نظر تاریخی، گزارشهای درآمدی انویدیا بهطور متوسط حرکت ضمنی ۸٪ تا ۱۰٪ ایجاد میکند که میتواند مشتقات نزدک ۱۰۰ را بهشدت جابهجا کند. با توجه به آتیهای نزدک نزدیک ۲۹٬۲۱۰، پوشش ریسک موقعیتهای خرید فناوری با اختیار فروش کوتاهسررسید (Put) میتواند پرتفوی را در برابر افت احتمالی پس از گزارش مصون کند.
پوزیشنگیری برای جکسون هول و چرخش بخشی
با نگاه به سمپوزیوم جکسون هول در روز جمعه، پیشنهاد میکنیم پیش از سخنرانی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، برای تغییرات در انتظارات نرخ بهره پوزیشنگیری شود. در حال حاضر، قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال (Fed funds futures) احتمال بالایی برای کاهش نرخ در سپتامبر را قیمتگذاری کردهاند؛ بنابراین، اختیارهای خزانهداری نسبت به هر نشانه سیاستی بسیار حساس هستند. معاملهگران میتوانند اختیار خرید (Call) روی بخشهای چرخهای را مدنظر قرار دهند؛ بخشهایی که در صورت تأیید مسیر سیاست پولی حمایتی از سوی فدرال رزرو میتوانند منتفع شوند.
در حالی که سرمایه همچنان از بخشهای دفاعی مانند کالاهای مصرفی ضروری به سمت چرخهایهای حساس به رشد در حال چرخش است، استفاده از معاملات اسپرد ارزش نسبی را پیشنهاد میکنیم. برای نمونه، معاملهگران میتوانند اختیار خرید روی بخشهای چرخهای S&P 500 را خریداری کنند و همزمان اختیار خرید روی ETFهای بخشهای دفاعی را بفروشند. دادههای تاریخی نشان میدهد جابهجاییهای اواخر اوت اغلب به نفع مشتقات انرژی و صنعتی است؛ بهویژه زمانی که کاهش قیمت نفت، نگرانیهای تورمی را تعدیل میکند.
برای داوجونز که نزدیک ۵۳٬۶۵۰ باثبات مانده است، استفاده از استراتژی «آیرون کندور» را برای کسب سود از تثبیت کوتاهمدت پیش از محرکهای کلان روز جمعه پیشنهاد میکنیم. این استراتژی جمعآوری پرمیوم در شرایطی مناسب است که شاخص در انتظار یک محرک روشن برای شکست (Breakout) قرار دارد. اگر داده تورم PCE مطابق یا بهتر از اجماعِ کاهش تدریجی باقی بماند، عبور از ۵۳٬۸۰۰ میتواند بهسرعت یک رالی بزرگ ناشی از بستن موقعیتهای فروش (Short-covering) را شعلهور کند.
