شاخص دلار آمریکا (DXY) در ساعات ابتدایی معاملات اروپا در روز چهارشنبه نزدیک محدوده 99.00 معامله می‌شد و پیش از انتشار شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) آمریکا برای ماه ژوئیه در ادامه امروز، بخشی از افت اخیر را جبران کرد. اقدامات سیاستی نیز در کانون توجه بوده است؛ پس از آنکه «اسکات بسنت»، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام کرد بازخرید اوراق (bond buybacks) در هر عملیات از سقف 2 میلیارد دلار به حداقل 4 میلیارد دلار افزایش می‌یابد؛ همزمان با افزایش حساسیت‌ها در شرایطی که بدهی ملی آمریکا از 40 تریلیون دلار فراتر رفته است. به‌طور جداگانه، رویترز از گسترش تحریم‌های ثانویه مرتبط با ایران خبر داد. انتظارات نرخ بهره نیز تغییر کرده است: بر اساس ابزار CME FedWatch، بازارها اکنون احتمال 38.4 درصدی برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ در ماه سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ در حالی که این عدد اوایل ماه جاری 67 درصد بود.
از منظر تکنیکال، لحن بازار همچنان محتاطانه است؛ زیرا DXY پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 100روزه (SMA) و خط میانی باند بولینگر قرار دارد، در حالی که RSI در سطح 34.60 است. مقاومت‌ها در حوالی 99.55 (خط میانی بولینگر)، سپس 99.70 (SMA 100روزه) و 100.40 (باند بالایی) دیده می‌شوند. حمایت در 98.65 (باند پایینی) قرار دارد و معامله‌گران همچنین سخنرانی «کوین وارش»، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون‌هول در روز جمعه را برای دریافت جهت‌گیری نرخ بهره زیر نظر دارند.
انتظارات برای نوسان و جانمایی در ابزارهای مشتقه
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای افزایش نوسان در 48 ساعت آینده آماده کنند؛ زیرا امروز داده تورم PCE آمریکا منتشر می‌شود و سپس سخنرانی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در جکسون‌هول در روز جمعه انجام خواهد شد. با توجه به اینکه بازار تنها احتمال 38.4 درصدی برای افزایش نرخ در سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده، معامله‌گران اختیار معامله می‌توانند خرید استرادل‌های کوتاه‌سررسید (short-dated straddles) را برای بهره‌گیری از نوسانات تند ارزی مدنظر قرار دهند. از منظر تاریخی، غافلگیری‌های مهم سیاست پولی در جکسون‌هول باعث شده شاخص دلار در عرض چند روز بیش از 1 درصد جابه‌جا شود.
چیدمان تکنیکال و راهبردهای پوشش ریسک کلان
از نظر تکنیکال، DXY را در حال نوسان نزدیک 99.00 می‌بینیم؛ اندکی بالاتر از حمایت باند پایینی بولینگر در 98.65. از آنجا که شاخص قدرت نسبی نزدیک ناحیه اشباع فروش و در سطح 34.60 قرار دارد، توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از احتمال شکست به زیر 98.65 از اسپردهای پوت خرسی (bear put spreads) استفاده شود. با این حال، باید نسبت به غافلگیری هاوکیش محتاط بود؛ اتفاقی که می‌تواند به سرعت شاخص را به سمت میانگین متحرک 100روزه در 99.70 بازگرداند.
در همین حال، برنامه وزارت خزانه‌داری برای دو برابر کردن بازخرید اوراق به 4 میلیارد دلار به منظور مدیریت بدهی 40 تریلیون دلاری آمریکا، احتمالاً سقفی برای بازدهی‌های بلندمدت ایجاد خواهد کرد. به معامله‌گران توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک در برابر این سقف‌های مصنوعی بر هزینه‌های استقراض، از سوآپ‌های نرخ بهره یا اختیار معامله‌های بلندمدت اوراق خزانه‌داری استفاده کنند. همچنین لازم است رصد شود که تحریم‌های ثانویه علیه ایران چگونه می‌تواند جریان‌های ناگهانی «پناهگاه امن» را دوباره به سمت دلار آمریکا تحریک کند.
