یورو/دلار (EUR/USD) روز سه‌شنبه اندکی افزایش یافت؛ در حالی‌که تحولات خاورمیانه واکنش فوری چندانی در بازار ایجاد نکرد و دلار آمریکا پس از ریزش هفته گذشته—که به تصمیم وزارت خزانه‌داری آمریکا برای افزایش بازخرید اوراق دولتی با سررسیدهای بلندمدت مربوط بود—همچنان ضعیف باقی ماند. این جفت‌ارز حوالی 1.1671 معامله شد؛ پایین‌تر از سقف سه‌ماهه 1.1711 که روز جمعه ثبت شده بود. محسن نقوی، وزیر کشور پاکستان، دیدار «بسیار مثبت و سازنده» با مسعود پزشکیان، رئیس‌جمهور ایران، را در کنار عاصم منیر فرمانده ارتش توصیف کرد؛ در حالی‌که پاکستان به میانجی‌گری میان ایالات متحده و ایران ادامه می‌دهد. این تلاش دیپلماتیک پس از آغاز «عملیات طرد اقتصادی» توسط وزارت خزانه‌داری آمریکا در روز دوشنبه انجام می‌شود؛ کارزاری گسترده‌تر از تحریم‌ها که حمایت مالی از دولت ایران را هدف می‌گیرد.

بازگشت دلار محدود ماند؛ زیرا اقدام بازخرید، نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز مالی آمریکا و افزایش بدهی را دوباره زنده کرد و بر شاخص دلار آمریکا فشار آورد؛ شاخص که پس از عبور کوتاه‌مدت از 99.00، حدود 98.95 بود. در داده‌های آمریکا، میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP از 9.5 هزار به 11.75 هزار افزایش یافت. بازارها اکنون چشم به شاخص قیمت PCE در روز چهارشنبه و سپس سخنرانی جمعه در سمپوزیوم جکسون هول از سوی رئیس فدرال‌رزرو، کوین وارش، دوخته‌اند. یورو از انتشار داده‌های قوی‌تر آلمان حمایت گرفت؛ رشد GDP سه‌ماهه دوم 0.3% بود در برابر انتظار 0.2%، و رشد سالانه 1% در مقابل پیش‌بینی 0.9% و بالاتر از 0.7% قبلی؛ داده‌های فضای کسب‌وکار IFO نیز فراتر از انتظار ظاهر شد. انتظارات سیاستی در حال واگرایی است؛ فدرال‌رزرو احتمالاً نرخ‌ها را ثابت نگه می‌دارد، در حالی‌که انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا (ECB) در سپتامبر هزینه‌های استقراض را افزایش دهد.

استراتژی‌های مشتقه برای تقویت یورو و رویدادهای نوسانی

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم قدرت یورو با خرید اختیار خرید (Call) یورو/دلار با سررسیدهای اواخر سپتامبر موقعیت بگیرند. با توجه به اینکه جفت‌ارز نزدیک 1.1671 پایدار مانده و سقف سه‌ماهه 1.1711 را هدف گرفته است، واگرایی سیاست پولی به‌شدت به نفع یورو است. این سناریوی صعودی با انتظار افزایش نرخ بهره ECB در سپتامبر تقویت می‌شود، در حالی‌که پیش‌بینی می‌شود فدرال‌رزرو نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه دارد.

برای بهره‌برداری از نوسانات کوتاه‌مدت بازار، پیشنهاد می‌کنیم پیش از انتشار داده تورم PCE آمریکا در این هفته و سخنرانی کوین وارش در سمپوزیوم جکسون هول، استرادل لانگ (Long Straddle) معامله شود. نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیارهای EUR/USD معمولاً پیش از رویدادهای مهم بانک‌های مرکزی افزایش می‌یابد و خرید نوسان پیش از رویداد را جذاب می‌کند. از نظر تاریخی، داده‌های غیرمنتظره تورم آمریکا جهش‌های تندی در شاخص دلار (DXY) ایجاد کرده‌اند؛ شاخصی که اکنون حوالی 98.95 نوسان می‌کند.

معامله شاخص دلار آمریکا و دارایی‌های منطقه یورو

همچنین توصیه می‌کنیم با وخیم‌تر شدن چشم‌انداز مالی آمریکا، از طریق قراردادهای آتی، موقعیت فروش (Short) روی DXY اتخاذ شود. تصمیم خزانه‌داری برای افزایش بازخرید بدهی دولتی بلندمدت، نگرانی‌ها از تضعیف ارزش دلار را دوباره تشدید کرده و سقفی برای رشدهای معنادار بالای سطح 99.00 ایجاد کرده است. فشار فروش بر دلار احتمالاً در هفته‌های آینده تشدید می‌شود و می‌تواند شاخص را به سمت حمایت کلیدی 97.50 سوق دهد.

در نهایت، معامله‌گران می‌توانند با خرید اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) روی اختیارهای شاخص دکس آلمان (DAX) از تاب‌آوری اقتصادی منطقه یورو بهره ببرند. رشد 0.3% GDP آلمان در سه‌ماهه دوم—بالاتر از انتظار—و افزایش 1% سالانه نشان می‌دهد موتور اصلی اقتصاد اروپا برخلاف نگرانی‌های رکودی حرکت می‌کند. این شتاب مثبت اقتصادی، کف بنیادین محکمی برای دارایی‌های یورویی فراهم می‌کند و استراتژی‌های مشتقهِ سمت خرید را در برابر ریسک‌های نزولی محافظت می‌کند.