WTI برای دومین جلسه پیاپی عقبنشینی کرد؛ پس از آنکه در نزدیکی ۸۵٫۳۵ دلار ناکام ماند، در معاملات ابتدای اروپا به زیر ۸۴٫۰۰ دلار سقوط کرد. این افت تحت فشار تقویت دلار آمریکا رخ داد؛ دلاری که از کف هفته گذشته برگشته بود (ضعیفترین سطح از ۱۴ مه). با توجه به ریسکهای تورمی مرتبط با نوسان قیمت انرژی، بازارها همچنان احتمال حداقل یک نوبت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را روی میز نگه داشتهاند؛ موضوعی که تقاضا برای کالاهای قیمتگذاریشده به دلار، از جمله نفت خام، را تضعیف کرده است.
با این حال، شدت زیانها بهواسطه پرمیوم بالای ریسک ژئوپلیتیک مرتبط با تقابل آمریکا و ایران و همچنین محدودتر شدن حاشیه اطمینان عرضه در آمریکا کاهش یافت. جدا از این، ذخایر راهبردی نفت آمریکا (SPR) به پایینترین سطح از نوامبر ۱۹۸۲ رسیده است. از منظر نموداری، WTI در کوتاهمدت سوگیری صعودی خود را حفظ کرد و در تایمفریم چهار ساعته بالای حمایت میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ دورهای در ۸۲٫۶۱ دلار ماند. پس از عقبنشینی از محدوده میانی ۸۶ دلار و ثبت سقف سههفتهای در جمعه گذشته، رفتار قیمت همچنان بالای ۸۲٫۰۰ دلار سازنده ارزیابی میشود.
قدرت دلار و پیامدهای استراتژی معاملاتی
با افت نفت خام WTI به زیر مرز ۸۴٫۰۰ دلار در پی تقویت دلار آمریکا، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم از فروش هیجانی پرهیز کنند. بازگشت اخیر شاخص دلار آمریکا که اکنون نزدیک ۱۰۱٫۵۰ معامله میشود، برای کالاهای دلاری فعلاً باد مخالف ایجاد کرده است. با این حال، ما معتقدیم این اصلاح میتواند نقطه ورود استراتژیک برای کسانی باشد که قصد بهرهبرداری از محدودیتهای ساختاری عرضه را دارند.
ریسکهای ژئوپلیتیک و چشمانداز تکنیکال
لازم است تشدید رویارویی آمریکا و ایران را با دقت رصد کنیم؛ رویاروییای که میتواند مسیرهای اصلی تجارت دریایی را مختل کند. تنگه هرمز یک گلوگاه حیاتی است و روزانه بیش از ۲۰ میلیون بشکه نفت را عبور میدهد؛ یعنی حدود ۲۰٪ از مصرف جهانی فرآوردههای مایع نفتی. هرگونه اختلال فیزیکی یا اعمال سختگیرانه تحریمهای مبتنی بر سیستم دلار، میتواند بهسرعت جهش تندی در نوسان ضمنی (Implied Volatility) آپشنها ایجاد کند.
علاوه بر این، حاشیه امن عرضه جهانی از نظر تاریخی بسیار نازک است؛ بهطوری که ذخایر راهبردی نفت آمریکا در پایینترین سطح از ۱۹۸۲ و در حدود ۳۷۲ میلیون بشکه قرار دارد. نبود این ضربهگیر داخلی به این معناست که بازار بهسادگی قادر به جذب شوکهای ژئوپلیتیک طولانیمدت نیست. بنابراین، ما برای قیمت نفت یک کف نسبتاً محکم میبینیم که مانع از زیانهای عمیق و بلندمدت میشود.
از منظر تکنیکال، WTI تا زمانی که بالای میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ دورهای در ۸۲٫۶۱ دلار باقی بماند، سوگیری صعودی کوتاهمدت خود را حفظ میکند. توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه از استراتژی «اسپرد صعودی کال» (Bull Call Spread) استفاده کنند یا در نزدیکی سطح حمایتی ۸۲٫۶۰ دلار اختیار فروش (Put) بنویسند تا پرمیوم دریافت کنند. در هفتههای پیش رو، جانمایی برای بازگشت قیمت به سمت محدوده میانی ۸۶ دلار همچنان استراتژی ترجیحی ماست.
