سهام لندن هفته را با قدرت بیشتری آغاز کردند و شاخص FTSE 100 با تداوم جبران ضعف اوایل آگوست، به روند احیای خود ادامه داد. رشد بازار با تقویت قیمت طلا پشتیبانی شد؛ عاملی که به خنثی‌سازی افت‌های BP و سهام سنگین‌وزن دارویی کمک کرد. در مقابل، فناوریِ بزرگ‌مقیاس در سطح جهانی همچنان عقب ماند و همین موضوع شاخص‌های متمرکز بر آمریکا مانند نزدک 100 را تحت فشار نگه داشت؛ چراکه فضای منفی از معاملات آسیایی به نشست معاملاتی آمریکا سرایت کرد.

تحرکاتی که از آن به‌عنوان «مداخله در بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا» یاد شد، تقاضا برای جایگزین‌های دلار را پایدار نگه داشت و باعث شد روندهای صعودی طلا و بیت‌کوین تا شروع هفته جدید نیز حفظ شوند. توجه بازار همچنین به تحولات فناوری در آسیا معطوف ماند؛ از جمله برنامه سامسونگ برای بازدهی به سهام‌داران و عرضه/فروش سهام علی‌بابا، در حالی که درآمدهای انویدیا همچنان جهت‌گیری موقعیت‌گیری‌ها در کل بخش را شکل می‌دهد. نقش دلار به‌عنوان ارز پیشتاز «بدون تغییر» توصیف شد، حتی در شرایطی که بحث‌های تازه درباره ریسک تضعیف ارزش (debasement) دوباره به جریان افتاد.

راهبردهای پناهگاه امن: طلا و بیت‌کوین

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای بهره‌برداری از تشدید نگرانی‌ها درباره تضعیف ارزش دلار، اولویت را به موقعیت‌های خرید (لانگ) در قراردادهای طلا و بیت‌کوین بدهند. با توجه به اینکه قیمت طلا به‌طور پیوسته در حال آزمودن سطوح حمایتی بالای ۲۵۰۰ دلار به‌ازای هر اونس است و بیت‌کوین نیز شتاب قدرتمند خود را حفظ کرده، این جایگزین‌ها به‌عنوان پناهگاه‌های امن حیاتی عمل می‌کنند. خرید اختیار خرید (Call) روی صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF) و قراردادهای آتی بیت‌کوین به ما امکان می‌دهد از این رشدِ ناشی از عوامل کلان بهره ببریم و در عین حال ریسک را به‌طور دقیق محدود نگه داریم.

پوشش ریسک بخش فناوری و چرخش به سمت ارزش

در سوی دیگر، باید به دنبال پوشش ریسک قرارگیری خود در فناوری باشیم یا در هفته‌های آینده اختیار فروش (Put) روی نزدک 100 خریداری کنیم. سهام فناوری جهانی نشانه‌های آشکاری از脆وغیت نشان می‌دهند؛ تحت فشارِ به‌روزرسانی‌های متزلزل شرکتی در آسیا و فروش‌های بزرگ و پرسر‌و‌صدا. به‌کارگیری استراتژی «اسپرد خرسی پوت» (Bear Put Spread) روی نام‌های بزرگ فناوری کمک می‌کند از این مومنتوم نزولی منتفع شویم، بدون آنکه برای نوسان ضمنی بالای بازار، بیش‌ازحد هزینه کنیم.

در نهایت، توصیه می‌کنیم بازارهای سنگین از منظر سهام ارزشی (Value) مانند FTSE 100 را برای فرصت‌های خریدِ باثبات و متکی به کالاها مدنظر قرار دهید. از منظر تاریخی، زمانی که طلا و انرژی جهش می‌کنند، این شاخص‌های ارزش‌محور عملکردی بهتر از معیارهای سنگینِ فناوری دارند؛ چرخشی که دقیقاً در آگوست امسال در حال رخ دادن است. استفاده از «اسپرد گاوی کال» (Bull Call Spread) روی قراردادهای آتی این شاخص‌ها، یک گزینه کم‌هزینه‌تر و دفاعی‌تر فراهم می‌کند؛ در شرایطی که سرمایه جهانی به‌طور موقت از سهام رشدی عقب‌نشینی می‌کند.